Умовне значення
Умовна вартість - термін, який часто використовується для оцінки базового активу в торгівлі деривативами. Це може бути загальна вартість позиції, скільки вартість позиції контролює або узгоджена сума в договорі. Цей термін використовується при описі похідних контрактів на опціонах, ф'ючерсах та валютних ринках.
1:33Умовне значення
Розуміння розумної цінності
За ринковою мовою, умовна вартість - це загальна базова сума торгівлі деривативами. Умовна вартість похідних контрактів набагато вища, ніж ринкова, завдяки концепції, що називається важелем.
Позиція дозволяє використовувати невелику суму грошей, щоб теоретично контролювати значно більшу суму. Отже, умовна вартість допомагає відрізнити загальну вартість торгівлі від вартості (або ринкової вартості) здійснення торгівлі. Існує чітке розмежування: умовна вартість припадає на загальну вартість позиції, тоді як ринкова вартість - ціна на якій цю позицію можна купити або продати на ринку. Кількість використаного важеля може бути обчислена шляхом ділення умовної вартості на ринкову вартість.
Позик = Умовна вартість ÷ Ринкова вартість
Договір має унікальний, стандартизований розмір, який може базуватися на таких факторах, як вага, об'єм чи множник. Наприклад, одна одиниця ф'ючерсних контрактів COMEX Gold (GC) становить 100 тройських унцій, а у ф'ючерсних контрактів E-mini S&P 500 індекс має мультиплікатор 50 доларів. Умовна цінність першої в 100 разів перевищує ринкову ціну золота, тоді як умовна вартість останнього на 50 доларів США перевищує ринкову ціну індексу S&P 500.
Умовна вартість = Розмір контракту * Базова ціна
Якщо хтось купує контракт E-mini S&P 500 за 2800, то цей єдиний ф'ючерсний контракт коштує 140 000 доларів (50 доларів x 2800). Тому 140 000 доларів США - це умовна вартість цього базового ф'ючерсного контракту. Особі, яка купує цей контракт, не потрібно вносити 140 000 доларів при здійсненні торгів. Швидше, їм потрібно лише виставити суму, яку називають початковою маржею (ринковою вартістю), яка зазвичай є часткою від умовної суми. Використаним важелем було б умовна сума, поділена на ціну придбання контракту. Якщо ціна (початкова маржа) за один контракт становила 10 000 доларів, то трейдер міг використати (140 000/10 000) важелі в 14 разів.
Умовна цінність є невід'ємною частиною оцінки ризику портфеля, який може бути дуже корисним при визначенні коефіцієнтів хеджування для компенсації цього ризику. Наприклад, фонд має експозицію на ринок акцій США в розмірі 1 000 000 доларів США, і менеджер фонду хоче компенсувати цей ризик за допомогою ф'ючерсних контрактів E-mini S&P 500. Їм доведеться продати приблизно еквівалентну кількість ф'ючерсних контрактів S&P 500, щоб захистити свій ризик впливу на ринок. Використовуючи вищенаведений приклад, умовна вартість кожного ф'ючерсного контракту E-mini S&P 500 становить 140 000 доларів, а ринкова вартість - 10 000 доларів.
Коефіцієнт хеджування = ризик експозиції грошових коштів - умовна вартість пов'язаного базового активу
Коефіцієнт хеджування = 1 000 000 ÷ $ 140 000 = 7, 14
Таким чином, менеджер фонду продає приблизно 7 контрактів E-mini S&P 500, щоб ефективно захистити свою довгу позицію грошових коштів проти ринкового ризику. Ринкова вартість (вартість) становитиме 70 000 доларів.
Хоча умовна вартість може бути використана у ф'ючерсах та акціях (загальна вартість позиції акцій) способами, про які йшлося вище, умовна вартість також застосовується до процентних свопів, загальних суп доходів, опціонів власного капіталу та деривативів в іноземній валюті.
Ключові вивезення
- Умовна вартість - термін, який часто використовується для оцінки базового активу в торгівлі деривативами.
- Умовна вартість контрактів на деривативи набагато вища, ніж ринкова, завдяки концепції, що називається важелем.
- Умовна цінність є невід'ємною частиною оцінки ризику портфеля, що може бути дуже корисним при визначенні коефіцієнтів хеджування для компенсації цього ризику.
Обмін процентних ставок
У процентних ставках своєю умовною вартістю є визначена величина, за якою будуть обмінюватися виплати процентних ставок. Умовна вартість процентних свопів використовується для визначення суми належних відсотків. Зазвичай умовна цінність за цими видами договорів фіксується протягом терміну дії договору.
Загальний обмін прибутку
У сумарних поверненнях повернення залучається сторона, яка сплачує плаваючу або фіксовану ставку, помножену на суму умовної вартості плюс зменшення умовної вартості. Це поміняється на виплати іншою стороною, яка сплачує оцінку умовної вартості.
Варіанти власного капіталу
Умовне значення в опції означає значення, яке контролює опція.
Наприклад, ABC торгує за 20 доларів з певним варіантом виклику ABC вартістю 1, 50 долара. Один варіант акціонерного капіталу контролює 100 базових акцій. Торговець купує опцію за 1, 50 долара х 100 = 150 доларів.
Умовне значення опціону становить 20 х 100 х = 2000 доларів. Купівля контракту на акції потенційно може дати торговцю контроль над сотнею акцій за 150 доларів порівняно з тим, якби вони придбали акції прямо за 2000 доларів.
Умовна вартість договору з опціонами на капітал - це вартість акцій, які контролюються, а не вартість трансакції.
Обмін валюти та похідні іноземні валюти
Деривативи в іноземній валюті, такі як форварди та опціони, мають два умовні значення. Оскільки ці транзакції включають дві валюти, вони обидві отримують окремі умовні значення. Наприклад, якщо на момент торгівлі обмінний курс між британським фунтом (GBP) і доларом США (USD) становить 1, 5, то 1 000 000 доларів США еквівалентно 666 667 фунтів стерлінгів. (Для пов’язаного читання див. "Порівняння номінальної вартості та ринкової вартості")
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.