Ризик передоплати
Ризик передплати - це ризик, пов'язаний із передчасним поверненням основної суми основної суми цінних паперів з фіксованим доходом. Якщо повернення основного капіталу достроково повернене, майбутні виплати відсотків не виплачуватимуться за тією частиною основної суми основної суми основної суми, тобто інвестори в пов'язані цінні папери з фіксованим доходом не отримуватимуть відсотки, сплачені за основну суму. Ризик передоплати є найбільш поширеним у цінних паперах з фіксованим доходом, таких як позикові облігації та іпотечні цінні папери (MBS). Облігації з ризиком виплат часто мають штрафні платежі за попередню оплату.
Зниження ризику передплати
Ризик передоплати існує у деяких цінних паперах з фіксованим доходом із вбудованими опціями виклику, які може здійснюватись емітентом, або у випадку іпотечного забезпечення, позичальником. Ці опціони дають емітенту право, але не зобов'язання, викупити облігацію до запланованого терміну її погашення. У заставі, забезпеченій іпотекою, власники іпотечних кредитів можуть рефінансувати або погашати свої іпотечні кредити, внаслідок чого власник цінного папера втрачає майбутні відсотки. Оскільки грошові потоки, пов'язані з такими цінними паперами, не є певними, їх прибутковість до погашення не може бути визначена напевно під час придбання. Якщо облігація була придбана за премією (ціною, що перевищує 100), то прибутковість облігації буде меншою, ніж була оцінена на момент придбання.
Ризик передоплати в облігаціях, що вимагаються та не вимагають
Облігація - це боргова інвестиція, при якій суб'єкт господарювання позичає гроші у інвестора. Суб'єкт господарювання здійснює регулярні виплати відсотків інвестору протягом усього строку погашення облігації, в кінці якого він повертає основну суму інвестора. Облігації можуть бути або позивними, або не вимагатими. За допомогою облігації, що вимагається, емітент має можливість повернути довіритель інвестора достроково, після чого інвестор більше не отримує відсоткових платежів. У емітентів некомерційних облігацій відсутня ця опція. Отже, ризик передплати, який описує шанс емітента достроково повернути основну суму, а інвестор пропустити наступні відсотки, пов'язаний лише з облігаційними позиками.
Приклади ризику передплати
Для облігації з опцією вбудованого виклику, чим вища процентна ставка облігації відносно поточних процентних ставок, тим вищий ризик попередньої оплати. Що стосується іпотечного забезпечення, чим вища процентна ставка відносно поточних процентних ставок, тим вища ймовірність рефінансування базових іпотечних кредитів.
Наприклад, власник будинку, який знімає іпотеку на 7%, має набагато сильніший стимул до рефінансування, коли ставки знижуються до 4 або 5% проти того, коли ставки залишаються на рівні 7% або підвищуються. Коли і якщо домовласник рефінансує, ті, хто інвестував його первісну іпотеку на вторинному ринку, не отримують повного строку виплат відсотків, на які вони сподівалися.
Інвестори, які сплачують премію за позикову облігацію з високою процентною ставкою, беруть на себе ризик попередньої оплати. Окрім сильної кореляції із зниженням процентних ставок, передоплата за іпотекою дуже корелює із зростанням вартості будинку. Це тому, що підвищення цін на житло надає стимул для позичальників здійснювати торгівлю в будинках або використовувати грошові рефінансування, що призводить до передоплати за іпотекою.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.