Покладіть дивіденди на роботу у своєму портфелі

Під час буму дотком наприкінці 1990-х років поняття про дивідендні інвестиції було смішним. Тоді все йшло в двоцифрових відсотках, і ніхто не хотів збирати мізерні 2% прибутку від дивідендів. Після закінчення бичачого ринку 90-х років дивіденди знову стали привабливими.

Для багатьох інвесторів акції з виплатою дивідендів отримали багато сенсу. Хоча ми спостерігали кілька сплеску на ринку з 1990-х, "нудні" акції дивідендів залишаються однією з найкращих можливостей для постійних інвесторів.

Ключові вивезення

• Дивіденди - це грошові виплати, що здійснюються від компанії її акціонерам на основі прибутку компанії.
• Якщо компанія не виплачує дивіденди зі свого прибутку, це означає, що вона вирішила реінвестувати прибуток у нові проекти чи придбання.
• Компанія часто вибирає почати виплачувати дивіденди, коли темпи її зростання сповільнилися.
• Як тільки компанія починає виплачувати дивіденди, вкрай нетипово її зупиняти.
• Дивіденди - це хороший спосіб надати інвестиційному портфелю додаткову стабільність, оскільки періодичні грошові виплати, ймовірно, триватимуть довгостроково.

Що таке дивіденди?

Дивіденд - це грошова виплата від заробітку компанії. Про це оголошує рада директорів компанії та роздає акціонерам. Іншими словами, дивіденди - це частка інвесторів у прибутках компанії і надається їм як частник власника компанії. Окрім опціонних стратегій, дивіденди - єдиний спосіб отримати прибуток від власності на акції, не виключаючи їх частки в компанії.

Коли компанія отримує прибуток від операцій, керівництво може зробити одну з двох речей із прибутками: воно може вибрати їх утримувати, по суті, реінвестуючи їх у компанію з надією створити більше прибутку і, таким чином, подальший приріст акцій, або він може розподілити частина прибутку акціонерам у вигляді дивідендів. Керівництво також може вирішити викупити деякі власні акції - такий крок, який також принесе користь акціонерам.

Компанія повинна продовжувати рости вище середніх темпів, щоб виправдати реінвестування в себе, а не виплачувати дивіденд. Взагалі кажучи, коли зростання компанії сповільнюється, її акції не збільшаться настільки, і дивіденди будуть необхідні, щоб утримати акціонерів. Уповільнення цього зростання відбувається практично у всіх компаній після досягнення великої ринкової капіталізації. Компанія просто досягне таких розмірів, при яких у неї більше немає потенціалу зростати річними темпами від 30% до 40%, як невелика шапка, незалежно від того, скільки грошей буде введено в неї. У певний момент закон великої кількості робить мега-капітальну компанію та темпи зростання, які перевершують ринок неможливим поєднанням.

Незважаючи на те, що виплата дивідендів, як правило, є ознакою того, що темпи зростання акцій почали сповільнюватися, це також є знаком того, що компанія є достатньо здоровою для того, щоб її інвестори отримували постійні виплати.

Знову разом: Microsoft та Apple

Зміни, що відбулися в Microsoft в 2003 році, є ідеальною ілюстрацією того, що може статися, коли рівень росту фірми припиниться. У січні 2003 року компанія нарешті оголосила, що виплатить дивіденд: Microsoft мала стільки грошових коштів у банку, що вона просто не змогла знайти достатньо вартісних проектів, на які витратити їх. Зрештою, високий запас приросту не може тривати вічно.

Те, що Microsoft почала виплачувати дивіденди, не свідчить про смерть компанії. Натомість, він вказував, що Microsoft стала величезною компанією та вийшла на новий етап у своєму життєвому циклі, що означало, що вона, ймовірно, не зможе подвоїтись і потроїтись тим часом, як це зробила. У вересні 2018 року Microsoft оголосила, що підвищує свій дивіденд на 9, 5% до 46 центів за акцію.

Ця ж історія розгорнулася в Apple. Apple давно позиціонує себе як анти-Microsoft, не має кращого використання грошових коштів, ніж накопичення їх назад у компанію чи придбання. Однак у 2012 році Apple почала виплачувати дивіденд і перевершила дивіденд улюбленого Exxon у 2017 році, щоб виплатити найбільший дивіденд у світі. Станом на листопад 2018 року Apple виплатила акціонерам дивіденд у розмірі 73 копійок за акцію.

Дивіденди вас не введуть в оману

Вибираючи виплату дивідендів, керівництво по суті визнає, що прибуток від операцій краще розподіляти акціонерам, ніж повертати їх у компанію. Іншими словами, керівництво вважає, що реінвестування прибутку для досягнення подальшого зростання не дасть акціонеру такої високої віддачі, як розподіл у вигляді дивідендів.

Існує ще одна мотивація компанії до виплати дивідендів - постійно зростаюча виплата дивідендів розглядається як сильний показник постійного успіху компанії. Чудова річ у дивідендах - це те, що їх неможливо підробити; вони або оплачуються, або не сплачуються, збільшуються або не збільшуються.

Це не так із заробітками, які в основному найкращі здогадки бухгалтера про прибутковість компанії. Занадто часто компанії повинні переробити минулий звіт про прибутки через агресивну бухгалтерську практику, і це може спричинити значні неприємності для інвесторів, які, можливо, вже базувались на майбутніх прогнозах цін на акціях на цих ненадійних історичних доходах.

Очікувані темпи зростання також ненадійні. Компанія може говорити великою грою про чудові можливості зростання, які окупляться за кілька років у дорозі, але немає гарантій, що вона отримає максимум своїх реінвестованих прибутків. Коли надійні плани компанії на майбутнє (які впливають на її ціну на акції сьогодні) не зможуть реалізуватися, ваш портфель, швидше за все, вдарить.

Однак ви можете бути впевнені, що жоден бухгалтер не може переробити дивіденди та повернути свою перевірку дивідендів. Більше того, дивіденди не можуть бути витрачені компанією на розширення бізнесу, які не враховуються. Дивіденди, які ви отримуєте зі своїх акцій, на 100% ваші. Ви можете використовувати їх, щоб робити все, що завгодно, наприклад, сплачуючи свою іпотеку або витрачаючи її як дискреційний дохід. .

Хто визначає дивідендну політику?

Рада директорів компанії вирішує, який відсоток заробітку виплачуватиметься акціонерам, а потім повертає решту прибутку в компанію. Хоча дивіденди зазвичай розподіляються щоквартально, важливо пам’ятати, що компанія не зобов’язана виплачувати дивіденди кожен квартал. Насправді компанія може припинити виплату дивідендів у будь-який час, але це рідко - особливо для фірми з довгою історією виплат дивідендів.

Якби люди звикли отримувати свої щоквартальні дивіденди від зрілої компанії, раптова зупинка виплат інвесторам була б схожа на корпоративне фінансове самогубство. Якщо рішення про припинення виплати дивідендів не було підкріплене певним зміною стратегії - скажімо, інвестуванням усього нерозподіленого прибутку в надійні проекти розширення - це означало б, що в компанії принципово не так. З цієї причини рада директорів зазвичай намагатиметься виплачувати хоча б ту саму суму дивідендів.

Як акції, які виплачують дивіденди, збирають облігації

Оцінюючи плюси та мінуси акцій, що виплачують дивіденди, ви також хочете врахувати їх мінливість та ефективність цін на акції порівняно з показниками акцій прямого зростання, які не платять дивідендів.

Оскільки державні компанії, як правило, стикаються з несприятливими реакціями з боку ринку, якщо вони припиняють або зменшують свої виплати дивідендів, інвестори можуть бути впевнені, що вони отримуватимуть доходи від дивідендів регулярно до тих пір, поки вони матимуть свої акції. Тому інвестори, як правило, покладаються на дивіденди приблизно так само, як і на виплату відсотків від корпоративних облігацій та боргових зобов'язань.

Оскільки їх можна розглядати як квазіоблігації, акції, що виплачують дивіденди, як правило, демонструють цінові характеристики, які помірно відрізняються від характеристик акцій зростання. Це відбувається тому, що вони забезпечують регулярний дохід, схожий на облігацію, але вони все ще надають інвесторам можливість отримати користь від ціни акцій, якщо компанія зробить це добре.

Інвесторам, які шукають впливу потенціалу зростання ринку акцій та безпеки (помірно) фіксованого доходу, що забезпечується дивідендами, слід розглянути можливість додавання до свого портфеля акцій з високою дохідністю дивідендів. Портфель з акціями, що виплачують дивіденди, швидше за все, побачить меншу мінливість цін, ніж портфель акцій, що зростає.

Знайте ризики

Дивіденди ніколи не гарантуються і підлягають специфічним для компанії та ринковим ризикам так само, як ціни на акції. Під час бурхливості керівництву доведеться приймати рішення про те, що робити з його дивідендами.

Займіться банківським сектором під час фінансової кризи 2008-2009 років. До кризи банки були відомі тим, що виплачували високі дивіденди своїм акціонерам. Інвестори вважали ці акції стабільними з високою врожайністю, але коли банки почали провалюватися і уряд втрутився в рятувальні вклади, дивідендна дохідність зросла, а ціни на акції падали. Наприклад, Wells Fargo запропонував дивідендну дохідність у розмірі 3% у 2006 та 2007 роках, але підвищив її до 4, 5% у 2008 році. Банк був змушений знизити дивіденд з 38 центів до 5 центів у 2009 році.

Суть

Компанія не може постійно зростати. Коли вона досягає певного розміру та вичерпує потенціал зростання, розподіл дивідендів - це, мабуть, найкращий спосіб для керівництва забезпечити отримання акціонерами прибутку від прибутку компанії. Оголошення про дивіденди може бути ознакою того, що зростання компанії сповільнилося, але це також є свідченням стійкої здатності заробляти гроші. Цей стійкий дохід, ймовірно, призведе до певної стабільності цін, коли виплачуватиметься регулярно як дивіденди. Найкраще, що готівка у вашій руці - це доказ того, що заробіток справді є, і ви можете реінвестувати або витрачати їх так, як вважаєте за потрібне.