Підвищення процентних ставок: кому це допомагає, кому це шкодить

Хоча відсоткові ставки впливають на кожного з нас, більшість із нас не розуміють, що вони означають. Як навчають будь-якого вступного студента з економіки, відсоткові ставки вважаються ціною грошей. (Якщо гроші з ціною звучать тавтологічно - долар коштує 1 долар, про що ще можна говорити? - читайте далі.)

Чим вище відсоткові ставки, тим цінніша валюта полягає в тому сенсі, що коштуватиме дорожче погашення протягом періоду позики, на який нараховуються відсотки. Коли процентні ставки наближаються до нуля - а в деяких випадках виходять за рамки - гроші "дешевшають" і, таким чином, легше запозичуються для іпотечного кредитування, фінансування автомобіля тощо. Процентні ставки в усьому світі, особливо в США, знаходяться на історичних мінімумах. Що це означає на довгострокову перспективу? Або, з цього питання, коротко- та середньострокові? (Докладніше див.: Як впливає на процентну ставку спіраль на ціну заробітної плати? )

Все штучне

В ідеалі була б стандартна універсальна процентна ставка, така принципова і природно константна, як "пі", що є відношенням кола кола до його діаметра. Натомість процентні ставки коливаються за межі куна окремих покупців та продавців.

Голова Федеральної резервної системи нещодавно оголосила, що Федеральний резервний банк буде підвищувати ставку федеральних коштів, що Конгрес передав її агентству. Це станеться не відразу. Натомість вона попередила позичальників та позикодавців про можливі подорожі, що вона робила кілька разів раніше. (Одного разу її попередження неминуче віщують істину.) Ставка федеральних коштів служить орієнтиром для всього, починаючи з 30-річних ставок іпотечного кредитування до ставок кредитних карт, а кредитори додають базові бали, як вони вважають за потрібне. На сьогоднішній день ставка федеральних коштів фактично дорівнює нулю, що само по собі є надзвичайно чудовим. Що більш примітно, що ставки ледь перемістилися за останні шість років, відносний еон.

Економіка - це не гра з нульовою сумою. Якби це було, всесвітнє багатство не зросло б нітрохи від зорі цивілізації. Однак справедливо сказати, що певні рівні цін можуть виграти покупцям більше, ніж продавці, або навпаки. З цін на гроші (знову ж таки, визначених як процентні ставки) за безпрецедентних мінімумів, випливає, що повинен бути чудовий час заборгувати гроші і менш великий час, щоб йому заборгували, що в більшій чи меншій мірі. (Докладніше див.: Розуміння процентних ставок: Номінальна, реальна та ефективна. )

Не можна йти набагато нижче

Якщо припустити, що шестирічна тенденція повинна закінчитися в якийсь момент і що ставки знову наблизяться до традиційних норм, серед перших людей, які відчули це, будуть іпотечні кредити з регульованою ставкою. АРМ, як правило, відрізняються від іпотечних кредитів з фіксованою ставкою із вступною тарифною ставкою, ледве перейшли від цієї ставки тизерного періоду з моменту настання ери наднизьких відсотків. Наприкінці 20 століття, коли ставки федеральних фондів у розмірі 3% або 4% були нормою, ARM сприймалися як небезпечні ставки, які приймали люди з хиткими фінансовими ресурсами, відчайдушні фінансувати будинок і не в змозі забезпечити позику з фіксованою ставкою. Тим, кому пощастило скористатися низькими ставками на озброєння в той час, зараз входять додому на 30-річні позики. Однак іпотекодавці, які нещодавно вивели зброю, могли побачити, щомісячні платежі зростають, коли відсоткові ставки повернуться до природного рівня.

Те саме стосується власників кредитних ліній власного капіталу, які багато власників будинків розглядають як горщики з безкоштовними грошима, а мало хто з власників будинків бачить як вони є насправді: фактично другими іпотечними кредитами. Якщо ви занурилися в власний капітал свого будинку, щоб придбати човен або снігохід, ця іграшка в кінцевому підсумку може бути такою ж великою альбатросом і зайняти стільки ж часу, щоб погасити будь-який п’ятизначний залишок кредитної картки. (Докладніше дивіться: Чи іпотека грабує ваш пенсію? )

Цілком очевидно, що якщо позичальники страждають від початкового підвищення процентних ставок, кредитори отримують вигоду. Зростаюча сфера процентних ставок - це чудове місце, якщо ваш дохід включає боргові випуски, як, наприклад, цінні папери з іпотекою, або фондові торги (ETF), створені з того самого. Якщо ми дійсно опинимося в активі, який розширюється завдяки середовищу з низькою процентною ставкою - співвідношення ціни / заробітку 500 Standard & Poor's 500 наразі становить приблизно третину від його середнього за весь час - борг стане привабливішим для інвесторів відносно власного капіталу.

Суть

Звичайна мудрість стверджує, що підвищення процентних ставок є передвісником сильнішої економіки. (Скажіть це людям, які пережили стаффляцію в 1970-х роках.) Економіка США фактично скоротилася протягом першого кварталу 2015 року, приголомшливий, якщо не єдиний розвиток для сильно індустріальної нації із збільшенням населення. Запропонуйте це поруч із нескінченно малими процентними ставками, а деякі інвестори виглядатимуть досить важко, щоб побачити причинну причину. При низьких процентних ставках деякі партії виграють, а при більш високих - протилежності. Поки ми не досягнемо утопії Мільтона Фрідмана - економіки, в якій грошова маса зростає разом з населенням, плюс постійні - процентні ставки ніколи не будуть в справжній ринковій рівновазі. Тим часом ми продовжуватимемо отримувати переможців та переможених, а точніше - бенефіціарів та платників руху процентних ставок. (Докладніше див.: Що може означати технічний міхур для економіки.)