Крива виходу прибутковості казначейства під час управління

Що таке поточна крива прибутковості казначейства?

Крива прибутковості казначейства, що працює в ході продажу, - це крива прибутковості казначейських ресурсів США, отримана з використанням казначейських ресурсів. Крива прибутковості казначейства, що працює в ході казначейства, відображає дохідність облігацій аналогічної якості проти строків їх погашення. Це основний орієнтир, який використовується при ціноутворенні цінних паперів з фіксованим доходом. Поточна крива дохідності казначейства - це протилежність кривій прибутковості казначейства, що не працює, що відноситься до державних облігацій США заданого строку погашення, які не є частиною останньої емісії цінних паперів Казначейства.

Розуміння кривої вигідності казначейства під час виконання

Крива прибутковості казначейства, що працює в оренді, зазвичай застосовується для цінних паперів з фіксованим доходом. Однак його форма іноді спотворюється на декілька базових точок, якщо казначейство, що працює в ході, переходить "на спеціальне". Казначейство переходить "на спеціальний", коли його ціна тимчасово піднімається. Таке підвищення цін, як правило, є наслідком збільшення попиту у торговців цінними паперами, які бажають використовувати цінні папери як засоби хеджування. Це хеджування може зробити криві прибутковості казначейства, що працюють в процесі роботи, дещо менш точними, ніж криві дохідності казначейства, що не працює.

Крива прибутковості казначейства вказує на наявність двох важливих факторів, які ускладнюють взаємозв'язок між терміном погашення та дохідністю.

1. Перший полягає в тому, що дохідність за випусковими випусками спотворюється, оскільки ці цінні папери можуть фінансуватися за нижчими ставками, а тому пропонують нижчу дохідність, ніж вони б без цієї переваги у фінансуванні.
2. Друга полягає в тому, що емісійні казначейські випуски та позачергові випуски мають різні ризики реінвестування процентних ставок.

Постійні форми кривих прибутковості казначейства

Типова форма кривої врожайності казначейства, що працює в ході казначейства, є похилою вгору в міру збільшення врожайності зі строком погашення, що називається звичайною кривою прибутковості. Форма кривої прибутковості є результатом попиту та пропозиції на інвестиції в окремі сегменти кривої.

Наприклад, якщо інвестиційний фонд вирішить інвестувати лише в цінні папери з терміном погашення від 5 до 10 років, це призведе до підвищення цін і зниження дохідності у відповідному сегменті. Якщо попит з боку короткострокових інвесторів буде надзвичайно високим, крива прибутковості стане більш жорсткою.

Негативна крива прибутковості відображає більш високі процентні ставки для короткострокових строків погашення, ніж для довгострокових строків погашення. Інверсія в кривій прибутковості іноді може бути результатом агресивної політики центрального банку. Ці політики тимчасово підвищують короткострокові процентні ставки для уповільнення економіки. Однак це вважається короткостроковою ненормальністю, і є очікування, що крива найближчим часом повернеться до плоскої або позитивної структури.

Плоска крива з коротко- та довгостроковими показниками, приблизно однаковими, зазвичай асоціюється з перехідним періодом. Цей період - це коли процентні ставки переходять від позитивної кривої дохідності до негативної або навпаки.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Визначення кривої прибутковості Крива дохідності Інвертована крива прибутковості - це середовище процентних ставок, при якому довгострокові боргові інструменти мають нижчу дохідність, ніж короткострокові боргові інструменти. докладніше Інтерпольована крива прибутковості (I крива) Інтерпольована крива прибутковості (I крива) - це крива прибутковості, отримана з використанням казначейських ресурсів, що працюють в процесі експлуатації. більше Проміжний / середньостроковий борг Середньостроковий борг - це тип облігацій або інших цінних паперів з фіксованим доходом зі строком погашення або датою погашення основної суми, який повинен відбутися через два-10 років. більше Крива прибутковості казначейства, що не працює, нерегулярна Крива прибутковості казначейських ресурсів стосується державних облігацій США заданого строку погашення, які не є останніми випущеними. більше Крива прибутковості Крива прибутковості - це лінія, яка визначає процентні ставки облігацій, що мають рівну кредитну якість, але мають різні строки погашення. Більше крива прибутковості Крива прибутковості - це відносно рідкісний тип кривої прибутковості, який виникає, коли процентні ставки за середньостроковими цінними паперами з фіксованим доходом вищі, ніж ставки довгострокових та короткострокових інструментів. більше Партнерські посилання