Безпека
Термін "цінність" - це мінливий фінансовий інструмент, що підлягає обороту, який має певний тип грошової вартості. Він являє собою право власності в публічно торгуваній корпорації - через акції - відносини кредитора з урядовим органом або корпорацією - представлене володінням облігацією цього суб'єкта господарювання - або права на право власності, як це представлено опціоном.
3:00Підготовка до іспитів 6: Що таке безпека?
Розуміння цінних паперів
Цінні папери можна в основному класифікувати на два види: акції та борги. Однак ви також побачите гібридні цінні папери, що поєднують в собі елементи як власного капіталу, так і боргів.
Пайові цінні папери
Пайовий капітал являє собою частку власності, що належить акціонерам в організації (компанії, товаристві або довірі), що реалізується у формі акцій капіталу, що включає акції як звичайних, так і привілейованих акцій. Власники пайових цінних паперів зазвичай не мають права на регулярні платежі (хоча цінні папери часто виплачують дивіденди), але вони можуть отримувати прибуток від приросту капіталу, продаючи цінні папери (якщо, природно, зросли у вартості). Цінні папери дійсно дають право власнику на деякий контроль компанії на пропорційній основі шляхом виборчого права. У разі банкрутства вони діляться лише залишковими відсотками після виплати всіх зобов'язань кредиторам. Їх іноді пропонують як натуральну оплату.
Боргові цінні папери
Заборгованість під заставу є грошовими коштами, запозиченими та підлягають погашенню, із умовами, що визначають розмір позики, процентну ставку та термін погашення чи поновлення. Боргові цінні папери, до яких належать державні та корпоративні облігації, депозитні сертифікати (CD) та цінні папери (наприклад, CDO та CMO), як правило, дають право їх власнику на регулярну виплату відсотків та погашення основної суми (незалежно від результатів діяльності емітента) разом з будь-якими іншими передбаченими договірними правами (які не включають права голосу). Вони, як правило, видаються на строковий термін, після закінчення якого їх може викупити емітент. Боргові цінні папери можуть бути забезпечені (забезпечені заставою) або незабезпечені, і, якщо незабезпечені, можуть бути пріоритетними за контрактом перед іншими незабезпеченими, субординованими боргами у разі банкрутства.
Гібридні цінні папери
Гібридні цінні папери, як випливає з назви, поєднують деякі характеристики як боргових, так і власних цінних паперів. Приклади гібридних цінних паперів включають ордери на власний капітал (опціони, видані самою компанією, які дають акціонерам право на придбання акцій протягом певного строку та за конкретною ціною), конвертовані облігації (облігації, які можуть бути конвертовані в акції звичайного акціонерного капіталу в емісійній компанії ) та привілейовані акції (акції компанії, чиї виплати відсотків, дивідендів чи інших прибутків капіталу можуть бути пріоритетними перед виплатами інших акціонерів).
Хоча привілейовані акції технічно класифікуються як цінні папери, вони часто трактуються як боргові цінні папери, оскільки "поводяться як облігація". Привілейовані акції пропонують фіксовану ставку дивідендів і є популярним інструментом для інвесторів, що шукають дохід. Це по суті забезпечення з фіксованим доходом.
Інвестування в цінні папери
Суб'єкт, який створює цінні папери для продажу, відомий як емітент, а ті, хто їх купує, - це, звичайно, інвестори. Як правило, цінні папери являють собою інвестицію та засіб, за допомогою якого муніципалітети, компанії та інші комерційні підприємства можуть збирати новий капітал. Компанії можуть генерувати багато грошей, коли вони стають публічними, продаючи акції, наприклад, у первинному розміщенні акцій (IPO). Уряди міст, штатів чи округів можуть зібрати кошти на конкретний проект шляхом випуску муніципальних облігацій. Залежно від попиту на ринку або структури ціноутворення, залучення капіталу за допомогою цінних паперів може бути кращою альтернативою фінансуванню за рахунок банківської позики.
З іншого боку, купівля цінних паперів з позиченими грошима - акт, відомий як купівля з маржею - популярний метод інвестування. По суті, компанія може доставити майнові права у вигляді грошових коштів або інших цінних паперів, як на початку, так і у дефолтах, сплатити свою заборгованість чи інше зобов’язання іншому суб'єкту господарювання. Ці договори забезпечення застаріли, пізніше серед інституційних інвесторів.
Як торгівля цінними паперами
Цінні папери, котрі публічно торгуються, котируються на фондових біржах, де емітенти можуть шукати котирування цінних паперів та залучати інвесторів, забезпечуючи ліквідний та регульований ринок, на якому можна торгувати. Останніми роками неформальні електронні торговельні системи стають все більш поширеними, і цінні папери часто часто торгуються "позабіржовим" або безпосередньо серед інвесторів або в Інтернеті, або по телефону.
Як було сказано вище, IPO являє собою першу велику продаж акцій цінних паперів для населення. Після IPO будь-які нововипущені акції, поки продаються на первинному ринку, називаються вторинними пропозиціями. Крім того, цінні папери можуть пропонуватись приватно обмеженій та кваліфікованій групі у приватному розміщенні - важлива відмінність як з точки зору законодавства про товариство, так і регулювання цінних паперів. Іноді компанії продають акції в поєднанні публічного та приватного розміщення.
На вторинному ринку, також відомому як післяпродажний, цінні папери просто передаються як активи від одного інвестора до іншого: акціонери можуть продавати свої цінні папери іншим інвесторам за готівку та / або приріст капіталу. Таким чином, вторинний ринок доповнює первинний. Вторинний ринок є менш ліквідним для цінних паперів, що розміщуються в приватному секторі, оскільки вони не є публічними товарами і можуть передаватися лише кваліфікованим інвесторам.
Інші види цінних паперів
Сертифіковані цінні папери - це ті, які представлені у фізичній, паперовій формі. Цінні папери можуть також зберігатися в системі прямої реєстрації, яка записує акції акцій у формі безреєстраційної книги. Іншими словами, трансферний агент підтримує акції від імені компанії без необхідності отримання фізичних сертифікатів. Сучасні технології та політика в деяких випадках позбавляють потреби в сертифікатах та для емітента вести повний реєстр безпеки. Розроблена система, в якій емітенти можуть депонувати єдиний глобальний сертифікат, що представляє всі непогашені цінні папери, в універсальний депозитарій, відомий як Депозитарна довіряюча компанія (DTC). Усі цінні папери, що торгуються через DTC, зберігаються в електронній формі. Важливо зазначити, що сертифіковані та несертифіковані цінні папери не відрізняються з точки зору прав або привілеїв акціонера чи емітента.
Цінні папери на пред'явника - це ті, що підлягають обігу та надають акціонеру права на цінні папери. Вони передаються від інвестора до інвестора, в певних випадках шляхом затвердження та доставки. З точки зору власного характеру, пред-електронні цінні папери на пред'явника завжди були розділені, тобто кожен цінні папери становили окремий актив, юридично відрізняється від інших у тому ж випуску. Залежно від ринкової практики, розділені активи цінних паперів можуть бути змінними або (рідше) негорючими, це означає, що після позики позичальник може повернути активи, еквівалентні або первинному активу, або конкретному ідентичному активу в кінці позики. У деяких випадках цінні папери на пред'явника можуть використовуватися для сприяння ухиленню від сплати податків, і, таким чином, іноді можуть негативно сприйматись як емітентами, акціонерами, так і фіскальними регуляторними органами. Тому вони рідкісні у Сполучених Штатах.
Зареєстровані цінні папери мають ім'я власника та інші необхідні реквізити, що зберігаються в реєстрі емітентом. Перерахування іменних цінних паперів відбувається шляхом внесення змін до реєстру. Зареєстровані боргові цінні папери завжди нерозділені, тобто вся емісія становить один актив, при цьому кожен цінні папери є частиною цілого. Нерозділені цінні папери є загрозовими за своєю природою. Частки вторинного ринку також завжди нерозділені.
Цінні папери не зареєстровані у ДЕК, і тому їх не можна продавати публічно на ринку. Гарантія листів - також відома як обмежена цінні папери, акціонерні товари або облікові листи - емітент продає безпосередньо інвестору. Термін є похідним від вимоги SEC щодо "інвестиційного листа" від покупця, вказуючи, що купівля проводиться в інвестиційних цілях і не призначена для перепродажу.
Цінні папери Кабміну котируються під основними фінансовими біржами, такими як NYSE, але не торгуються активно. Утримувані неактивною інвестиційною юрбою, вони швидше є облігацією, ніж акціями. "Кабінет" посилається на фізичне місце, де історичні замовлення зберігалися поза торговим майданчиком. У шафах зазвичай зберігаються лімітні доручення, а замовлення зберігаються в руках доти, доки вони не закінчуються або не виконуються.
Залишкові цінні папери
Залишкові цінні папери - це тип конвертованого цінного паперу - тобто вони можуть бути змінені в іншу форму, як правило, звичайну акцію. Наприклад, конвертована облігація була б залишковою ціною, оскільки вона дозволяє власнику облігацій конвертувати цінні папери в звичайні акції. Бажаний товарний запас також може мати функцію конвертованого типу. Корпорації можуть пропонувати залишкові цінні папери для залучення інвестиційного капіталу, коли конкуренція за кошти є дуже конкурентоспроможною.
Коли залишковий цінні папери конвертуються або здійснюються, це збільшує кількість поточних непогашених простих акцій. Це може розбавити загальний пакет акцій та їх ціну. Розмивання також впливає на показники фінансового аналізу, такі як прибуток на акцію, оскільки прибуток компанії тепер повинен бути поділений на більшу кількість акцій.
На противагу цьому, якщо компанія, котра продається з публічною торгівлею, вживає заходів щодо зменшення загальної кількості своїх непогашених акцій, як кажуть, компанія консолідувала їх. Чистий ефект цієї дії полягає у збільшенні вартості кожної окремої акції. Це часто робиться для залучення більшої чи більшої кількості інвесторів, наприклад, пайових фондів.
Регулювання цінних паперів
У США Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) регулює публічну пропозицію та продаж цінних паперів.
Публічні пропозиції, продажі та торги цінними паперами в США повинні бути зареєстровані та подані до відділів державних цінних паперів SEC. Організації саморегулювання (СРО) у брокерській галузі також часто займають регуляторні позиції. Прикладами СРО є Національна асоціація торговців цінними паперами (NASD) та Регулюючий орган фінансової галузі (FINRA).
Визначення пропозиції цінних паперів було встановлено Верховним Судом у справі 1946 року. У своєму рішенні суд виводить визначення цінного папера на основі чотирьох критеріїв - існування інвестиційного договору, утворення спільного підприємства, обіцянки емітента прибутку та використання третьої сторони для просування пропозицій.
Ключові вивезення
- Цінні папери є фінансовими інструментами, що торгуються та торгуються, що використовуються для залучення капіталу на державному та приватному ринках.
- Існують, головним чином, три види цінних паперів: власний капітал - який надає права власника власникам, борг - який, по суті, є позиками, що погашаються періодичними платежами, і гібридні - які поєднують аспекти боргу та власного капіталу.
- Публічні продажі цінних паперів регулюються SEC. Організації саморегулювання також відіграють важливу роль у регулюванні похідних цінних паперів. Приклади включають NASD, NFA та FINRA.
Випуск цінних паперів: приклади
Розглянемо випадок XYZ, успішного стартапу, який зацікавлений у залученні капіталу, щоб стимулювати його наступний етап зростання. Дотепер право власності на стартап було розділене між двома його засновниками. У нього є кілька варіантів доступу до капіталу. Він може скористатися державними ринками, проводячи IPO, або може заробляти гроші, пропонуючи свої акції інвесторам у приватному розміщенні.
Колишній метод дозволяє компанії отримувати більше капіталу, але він обтяжений величезними вимогами до комісій та вимог до розкриття інформації. При останньому методі акції торгуються на вторинних ринках і не підлягають громадському контролю. Однак обидва випадки передбачають розподіл акцій, що розбавляє частку засновників та надає права власності інвесторам. Це приклад забезпечення власного капіталу.
Далі розглянемо випадок уряду, зацікавленого у збиранні грошей для відновлення своєї економіки. Він використовує облігації або боргову заставу, щоб збільшити цю суму, обіцяючи регулярні виплати власникам купона.
Нарешті, розглянемо випадок запуску ABC, який збирає гроші у приватних інвесторів, у тому числі родини та друзів. Засновники стартапу пропонують своїм інвесторам конвертовану банкноту, яка згодом перетворюється на акції стартапу. Більшість таких заходів є фінансуванням подій. Примітка по суті є борговою заставою, оскільки це позика, яку інвестори надають засновникам стартапу. На більш пізньому етапі банкнота перетворюється на власний капітал у вигляді заздалегідь визначеної кількості акцій, які дають шматочок компанії інвесторам. Це приклад гібридної безпеки.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.