Визначення напіввідхилення
Напіввідхилення - це метод вимірювання нижчих середніх коливань прибутковості інвестицій.
Напіввідхилення виявлять найгірші показники, які можна очікувати від ризикованих інвестицій.
Напіввідхилення - це альтернативне вимірювання до стандартного відхилення або дисперсії. Однак, на відміну від цих заходів, напіввідхилення дивиться лише на негативні коливання цін. Таким чином, напіввідхилення найчастіше використовується для оцінки ризику зниження інвестицій.
Розуміння напіввідхилення
При інвестуванні напіввідхилення використовується для вимірювання дисперсії ціни активу від спостережуваної середньої або цільової вартості. У цьому сенсі дисперсія означає ступінь відхилення від середньої ціни.
Ключові вивезення
- Напіввідхилення є альтернативою стандартному відхиленню для вимірювання ступеня ризику активу.
- Напіввідхилення вимірюють лише нижчі середні або негативні коливання ціни активу.
- Цей інструмент вимірювання найчастіше використовується для оцінки ризикових інвестицій.
Суть вправи полягає у визначенні серйозності ризику зниження інвестицій. Номер напіввідхилення активу можна потім порівняти з контрольним номером, таким як індекс, щоб побачити, чи є він більш-менш ризикованим, ніж інші потенційні інвестиції.
Формула напіввідхилення:
Де:
- n = загальна кількість спостережень нижче середнього
- r t = спостережуване значення
- середнє = середнє або цільове значення набору даних
Весь портфель інвестора може бути оцінений відповідно до напіввідхилення показників його активів. Відверто кажучи, це покаже найгірший показник, який можна очікувати від портфеля, порівняно зі збитками в індексі або тим, що обрано порівнянне.
Історія напіввідхилення в теорії портфоліо
Напіввідхилення було введено в 1950-х роках спеціально для того, щоб допомогти інвесторам управляти ризикованими портфелями. Його розвиток зараховується двом лідерам сучасної теорії портфеля.
- Гаррі Марковіц продемонстрував, як використовувати середні показники, дисперсії та коваріації розподілу прибутку активів портфеля, щоб обчислити ефективну межу, на якій кожен портфель досягає очікуваної віддачі за задану дисперсію або мінімізує дисперсію для заданої очікуваної віддачі . У поясненні Марковиця функція корисності, що визначає чутливість інвестора до зміни багатства та ризику, використовується для вибору відповідного портфеля на кордоні статистики.
- AD Roy, тим часом, використовував напіввідхилення для визначення оптимальної компромісії ризику повернення. Він не вважав, що можна моделювати чутливість до ризику людини з корисними функціями. Натомість він припускав, що інвестори хочуть, щоб інвестиції мали найменшу ймовірність потрапити нижче рівня катастрофи. Розуміючи мудрість цього твердження, Марковіц зрозумів два дуже важливих принципи: ризик переходу донизу є актуальним для будь-якого інвестора, а розподіли прибутку можуть бути перекошеними або не симетрично розподіленими на практиці. Як такий, Марковіц рекомендував використовувати міру змінності, яку він назвав напівваріантністю, оскільки вона враховує лише підмножину розподілу повернення.
Напіввідхилення від напівваріантності
У напіввідхиленні n встановлюється на повну кількість спостережень. У напівваріантності n - підмножина прибутку нижче середньої. Однак, хоча це правильне математичне визначення напівваріантності, цей результат не має сенсу, якщо ви використовуєте часовий ряд повернень нижче середнього або нижче MAR для побудови матриці напівковаріації для оптимізації портфеля.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.