Фонд занурення
Тонучий фонд - це фонд, що містить гроші, виділені або заощаджені для погашення боргу або облігації. Компанія, яка видає борг, у майбутньому повинна буде погасити цю заборгованість, а тонучий фонд допомагає пом’якшити негаразди великих витрат на прибуток. Фонд, що протікає, створюється, щоб компанія могла внести внесок у фонд у роки, що призводять до погашення облігації.
2:04Фонд занурення
Пояснений фонд, що занурюється
Тонучий фонд допомагає компаніям, які плавали заборгованість у формі облігацій, поступово заощаджувати гроші та уникати великих одноразових платежів під час погашення. Деякі облігації випускаються із вкладенням функції потокового фонду. Проспект для облігацій такого типу визначає дати, коли емітент має можливість погасити облігацію достроково з використанням поточного фонду. У той час як фонд, що занурюється, допомагає компаніям гарантувати, що у них є достатня кількість коштів для погашення боргу, в деяких випадках вони також можуть використовувати кошти для викупу привілейованих акцій або непогашених облігацій.
Знизити ризик за замовчуванням
Тонущий фонд додає елементу безпеки випуску корпоративних облігацій для інвесторів. Оскільки для погашення облігацій при погашенні облігацій будуть виділені кошти, менша ймовірність невиконання грошей, заборгованих під час погашення. Іншими словами, сума заборгованості при погашенні суттєво менша, якщо буде встановлений пропускний фонд. Як результат, потопаючий фонд допомагає інвесторам мати певний захист у разі банкрутства або невиконання зобов'язань. Тонучий фонд також допомагає компанії зменшити проблеми ризику дефолту і, як результат, залучити більше інвесторів для випуску облігацій.
Кредитоспроможність
Оскільки занурений фонд додає елемент безпеки та знижує ризик дефолту, процентні ставки за облігаціями зазвичай нижчі. Як результат, компанія зазвичай сприймається як кредитоспроможна, що може призвести до позитивних кредитних рейтингів щодо її боргу. Хороші кредитні рейтинги збільшують попит на облігації компанії з боку інвесторів, що особливо корисно, якщо компанії потрібно буде випускати додатковий борг або облігації в майбутньому.
Фінансовий вплив
Зниження витрат на обслуговування боргу через зниження процентних ставок може покращити грошовий потік та прибутковість протягом багатьох років. Якщо компанія працює добре, інвестори мають більше шансів інвестувати свої облігації, що призводить до збільшення попиту та ймовірності, що компанія може залучити додатковий капітал у разі потреби.
Ключові вивезення
- Тонучий фонд - це рахунок, що містить гроші, виділені для погашення боргу або облігації.
- Занурені кошти можуть допомогти погасити борг під час погашення або сприяти викупу облігацій на відкритому ринку.
- Позитні облігації з потоку коштів можуть бути повернені достроково, щоб зняти майбутні виплати відсотків у інвестора.
- Попередня погашення боргу за рахунок потопаючого фонду заощаджує витрати на відсотки компанії і не дає підприємству мати фінансові труднощі в майбутньому.
Облігації, що вимагаються
Якщо випущені облігації є позивними, це означає, що компанія може вийти на пенсію або погасити частину облігацій достроково, використовуючи потоплений фонд, коли це має фінансовий сенс. Облігації вбудовані з опціоном виклику, що дає емітенту право "дзвонити" або викуповувати облігації. Проспект випуску облігацій може містити детальну інформацію про функцію виклику, включаючи терміни, в яких облігації можуть бути названі, конкретні рівні цін, а також кількість облігацій, що підлягають виклику. Як правило, лише частина випущених облігацій може бути дзвінка, а дзвінки, що дзвоняться, вибираються випадковим чином, використовуючи їх порядкові номери.
Як правило, виклик, як правило, викликається на суму, трохи перевищує номінальну величину, а ті, що викликаються раніше, мають більш високе значення дзвінка. Наприклад, облігація за дзвінками за ціною 102 платить інвесторові 1020 доларів за кожну номінал у розмірі 1000 доларів, але за умови, що ціна може знизитися до 101 після року.
Якщо процентні ставки знижуються після випуску облігацій, компанія може випустити новий борг за нижчою процентною ставкою, ніж облігаційна позика. Компанія використовує виручку від другого випуску для погашення позикових облігацій, використовуючи функцію дзвінка. Як результат, компанія рефінансувала свою заборгованість, виплачуючи вищі прибуткові позивні облігації з нововипущеним боргом за нижчою процентною ставкою.
Крім того, у разі зниження процентних ставок, що призведе до підвищення цін на облігації, номінальна вартість облігацій буде нижчою від поточної ринкової ціни. У цьому випадку облігації можуть бути названі компанією, яка викуповує облігації у інвесторів за номіналом. Інвестори втрачають частину своїх відсоткових платежів, що призводить до менших довгострокових доходів.
Інші типи тонуючих фондів
Тонуючі кошти можуть бути використані для викупу привілейованих запасів. Привілейовані акції зазвичай виплачують більш привабливий дивіденд, ніж акції звичайного капіталу. Компанія може виділити грошові депозити, які будуть використані як потопаючий фонд для вибуття привілейованих акцій. У деяких випадках акція може мати доданий до неї варіант дзвінка, тобто компанія має право викупити акції за заздалегідь визначеною ціною.
Бухгалтерський облік потопаючих коштів
Фонд, що протікає, як правило, зазначений як необоротний актив - або довгостроковий актив - у балансі компанії і часто включається до переліку довгострокових інвестицій або інших інвестицій.
Компанії, що займають капітал, зазвичай випускають довгострокові облігації для фінансування закупівель нових установок та обладнання. Нафтогазові компанії є капіталомісткими, оскільки їм потрібна значна кількість капіталу або грошей для фінансування довгострокових операцій, таких як нафтові установки та бурове обладнання.
Приклад реального світу фонду занурення
Скажімо, наприклад, що Exxon Mobil Corp. (XOM) випустила довгострокову заборгованість у розмірі 20 мільярдів доларів США у вигляді облігацій. Виплати відсотків повинні були виплачуватися власникам облігацій півроку. Компанія створила фонд, що занурюється, за рахунок якого щороку потрібно виплачувати 4 мільярди доларів, які будуть використані для погашення боргу. До третього року Exxon виплатив 12 мільярдів з 20 мільярдів доларів довгострокової заборгованості.
Компанія могла вирішити не створювати потопаючий фонд, але йому довелося б виплатити 20 мільярдів доларів з прибутку, грошових коштів або нерозподіленого прибутку в п'ятому році, щоб погасити борг. Компанія також повинна була б сплатити п'ять років процентних платежів за весь борг. Якби економічні умови погіршилися або ціна на нафту впала, у Exxon, можливо, виникло брак грошових коштів через зменшення доходів і не вдалося виконати виплату боргу.
Виплата заборгованості за рахунок потопаючого фонду заощаджує витрати на відсотки компанії і не дозволяє довгостроково ставитись у фінансові труднощі, якщо погіршаться економічні чи фінансові умови. Крім того, фонд, що занурюється, дозволяє Exxon можливість позичити більше грошей, якщо це потрібно. У нашому прикладі вище, скажімо, до третього року компанії потрібно було випустити ще одну облігацію для додаткового капіталу. Оскільки у первісному боргу залишається лише 8 мільярдів з 20 мільярдів доларів, швидше за все, вона зможе позичити більше капіталу, оскільки компанія має такий надійний досвід погашення свого боргу достроково.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.