Малий ефект фірми
Ефект малої фірми - це теорія, згідно з якою менші фірми, або ті, що мають невелику ринкову капіталізацію, випереджають більші компанії. Компанії, що публічно торгуються, класифікуються на три категорії: великі капітали (10 мільярдів доларів +), середні (2 - 10 мільярдів доларів) та дрібні (<2 мільярди доларів). Більшість малих фірм з капіталізації - це стартапи або порівняно молоді компанії з високим потенціалом зростання. У межах цього класу акцій існують ще менші класифікації: мікро-шапка (50 мільйонів доларів - 2 мільярди доларів) та нано-шапка (<50 мільйонів доларів).
Ринкова аномалія невеликих фірмових ефектів є фактором, який використовується для пояснення вищої віддачі в Джіне Фамі та трифакторній моделі Кеннета Французького, причому трьома факторами є прибутковість ринку, компанії з високою цінністю книг до ринку та невеликою капіталізацією акцій. Звичайно, перевірка цього явища підлягає певним зміщенням часу. Проміжок часу, досліджений під час пошуку прикладів, коли запаси з невеликим капіталом перевищують великі шапки, значною мірою впливають на те, чи виявить дослідник якийсь приклад ефекту невеликої фірми. Часом ефект невеликої фірми використовується як обґрунтування більш високих зборів, які компанії-фонди часто стягують за малі капітальні кошти.
Розуміння ефекту малої фірми
Теорія впливу невеликих фірм стверджує, що менші компанії мають більше можливостей для зростання, ніж великі. Компанії з невеликим капіталом також мають більш мінливе ділове середовище, і виправлення проблем, таких як усунення дефіциту фінансування, може призвести до значного подорожчання цін.
Нарешті, акції з невеликою капіталізацією, як правило, мають нижчі ціни на акції, і ці нижчі ціни означають, що подорожчання цін, як правило, більше, ніж ті, що знаходяться серед акцій з великою капіталізацією. Позначення ефекту невеликої фірми - це ефект січня, який стосується структури цін на акції, яку демонструють акції з невеликою капіталізацією наприкінці грудня та на початку січня. Як правило, в цей період ці акції зростають, роблячи фонди з невеликим капіталом ще більш привабливими для інвесторів.
Ефект невеликої фірми не є надійним, оскільки акції з великим капіталом, як правило, перевершують акції з невеликим розміром під час спаду.
Ефект невеликої фірми та знехтуваний ефект фірми
Ефект невеликої фірми часто плутають із занедбаним ефектом фірми. Нехтуючий ефект фірми теоретизує, що публічно торгувані компанії, за якими аналітики не пильно стежать, як правило, перевершують тих, хто отримує увагу або ретельно перевіряється. Малий ефект фірми та знехтуваний ефект фірми не є взаємовиключними. Деякі компанії з невеликим обмеженням аналітики можуть ігнорувати, і тому обидві теорії можуть застосовуватися.
Переваги ефекту малих фірм
Акції з невеликим капіталом мають тенденцію бути більш мінливими, ніж фонди з великим капіталом, але вони, можливо, приносять найбільшу віддачу. Компанії з невеликим капіталом мають більше можливостей для зростання, ніж їхні більші партнери. Наприклад, хмарним обчислювачам компанія Appian (APPN) легше подвоїти або навіть потроїти розмір, ніж Microsoft.
Недоліки ефекту малої фірми
З іншого боку, компанії з невеликим капіталом набагато простіше стати неплатоспроможною, ніж компанією з великим капіталом. Використовуючи попередній приклад, Microsoft має багато капіталу, потужну бізнес-модель та ще більш сильний бренд, що робить його менш сприйнятливим до відмов, ніж невеликі фірми, які не мають жодного з цих ознак.
Ключові вивезення
- Теорія ефектів малої фірми стверджує, що малі фірми з низькою ринковою капіталізацією, як правило, перевершують великі компанії.
- Акції з дрібним капіталом, як правило, є більш мінливими, ніж акції з великим обмеженням.