Суверенні фонди багатства: вступ

Останні роки суверенні фонди залучають багато уваги, оскільки більше країн відкривають кошти та інвестують у великі компанії та активи. Деякі експерти підрахували, що всі суверенні фонди в 2012 році об'єднали більше 5 трлн доларів активів, кількість яких, як очікується, зросте порівняно швидко. Це призвело до широкого занепокоєння з приводу впливу цих фондів на глобальну економіку. Як таке, важливо зрозуміти, що саме є суверенними фондами багатства та як вони вперше виникли.

Суверенний фонд багатства

Суверенний фонд багатства - це державний фонд грошей, який інвестується в різні фінансові активи. Гроші зазвичай надходять за рахунок бюджетного надлишку країни. Коли у нації є надлишки грошей, вона використовує суверенний фонд багатства як спосіб спрямувати її в інвестиції, а не просто утримувати їх у центральному банку або направляти назад в економіку.

Мотиви створення суверенного фонду багатства залежать від країни. Наприклад, Об'єднані Арабські Емірати генерують значну частину своїх доходів від експорту нафти і потребує способу захисту надлишків запасів від нафтового ризику, таким чином, частина цих грошей розміщується у суверенному фонді багатства. Багато держав використовують суверенні фонди багатства як спосіб отримання прибутку на користь економіки нації та її громадян.

Основні функції суверенного фонду багатства - стабілізація економіки країни шляхом диверсифікації та отримання багатства для майбутніх поколінь.

Історія

Перші фонди виникли у 1950-х роках. Суверенні фонди багатства були вирішеними для країни з бюджетним надлишком. Першим суверенним фондом багатства було Кувейтське управління інвестицій, створене в 1953 р. Для інвестування надлишкових доходів від нафти. Тільки через два роки Кірібаті створив фонд для утримання резервів доходу. Нова активність мала місце, поки не було створено три основні фонди:

• Управління інвестицій в Абу-Дабі (1976)
• Урядова інвестиційна корпорація Сінгапуру (1981)
• Урядовий пенсійний фонд Норвегії (1990)

За останні кілька десятиліть розмір та кількість суверенних фондів багатства різко зросли. У 2012 році налічується понад 50 суверенних фондів багатства, і за даними Інституту SWF, їх кількість на півночі перевищує 5 трильйонів доларів.

Фонди товарознавства порівняно з нетоварними суверенними фондами

Суверенні фонди багатства можуть поділятися на дві категорії - товарну або нетоварну. Різниця між двома категоріями полягає в тому, як фінансується фонд.

Фонди товарного багатства фінансуються за рахунок експорту товарів. Коли ціна товару зросте, країни, які експортують цей товар, побачать більші надлишки. І навпаки, коли економіка, орієнтована на експорт, відчуває падіння цін на цей товар, створюється дефіцит, який може завдати шкоди економіці. Суверенний фонд багатства виступає стабілізатором диверсифікації грошей країни, інвестуючи в інші сфери.

Фонди суверенного багатства на сировинні товари зазнали величезного зростання, оскільки ціни на нафту та газ зросли між 2000 та 2012 роками. У 2012 році фонди, що фінансуються товарами, становили понад 2, 5 трлн дол.

Нетоварні фонди, як правило, фінансуються за рахунок перевищення резервів в іноземній валюті за рахунок надлишків поточних рахунків. Нетоварні фонди в 2012 році склали 2 трлн дол., Що втричі більше, ніж на три роки раніше.

В даний час більшість коштів фінансуються товарами, але нетоварні фонди можуть досягати понад 50% від загальної кількості до 2015 року.

У що інвестують державні фонди багатства?

Фонди суверенного багатства традиційно є пасивними, довгостроковими інвесторами. Мало суверенних фондів багатства розкриває їх повний портфель, але суверенні фонди багатства інвестують у широкий спектр класів активів, включаючи:

• Державні облігації
• Акції
• Прямі закордонні інвестиції

Однак все більша кількість фондів звертається до альтернативних інвестицій, таких як хедж-фонди або приватний капітал, які недоступні для більшості роздрібних інвесторів. Міжнародний валютний фонд повідомляє, що суверенні фонди мають більшу ступінь ризику, ніж традиційні інвестиційні портфелі, що мають великі акції на часто мінливих ринках, що розвиваються.

Суверенні фонди використовують різноманітні інвестиційні стратегії:

• Деякі кошти інвестують виключно у загальнодоступні фінансові активи.
• Інші інвестують у всі основні класи активів.

Кошти також відрізняються рівнем контролю, який вони беруть на себе, інвестуючи в компанії:

• Існують суверенні фонди, які встановлюють обмеження на кількість акцій, придбаних у компанії, і застосовуватимуть обмеження або диверсифікувати свої портфелі, або дотримуватися власних етичних норм.
• Інші суверенні фонди забирають більш активний підхід, купуючи більші акції в компаніях.

Міжнародна дискусія

Суверенні фонди багатства становлять значну і зростаючу частину світової економіки. Розмір та потенційний вплив, який ці кошти могли мати на міжнародну торгівлю, призвели до значного протистояння, і критика посилилася після суперечливих інвестицій у США та Європу. Після іпотечної кризи 2006-2008 рр. Суверенні фонди багатства допомогли врятувати боротьбу західних банків CitiGroup, Merrill Lynch, UBS та Morgan Stanley. Це викликало занепокоєння критиків тим, що іноземні країни отримують надто великий контроль над вітчизняними фінансовими установами і що ці країни можуть використовувати цей контроль з політичних причин. Цей страх також може призвести до інвестиційного протекціонізму, що може завдати шкоди світовій економіці шляхом обмеження цінних інвестиційних доларів.

У Сполучених Штатах та Європі багато фінансових та політичних лідерів наголошували на важливості моніторингу та, можливо, регулювання суверенних фондів багатства. Багато політичних лідерів стверджують, що суверенні фонди багатства становлять загрозу національній безпеці, а їх непрозорість викликала цю суперечку. Сполучені Штати вирішили цю проблему, прийнявши Закон про іноземні інвестиції та національну безпеку 2007 року, який встановив більшу пильну перевірку, коли іноземний уряд чи державна установа намагаються придбати американський актив.

Західні держави охороняють можливість дозволити інвестиції суверенних фондів і вимагають покращення прозорості. Однак, оскільки немає суттєвих доказів того, що фонди працюють за політичними чи стратегічними мотивами, більшість країн пом'якшили свою позицію і навіть вітали інвесторів.

Суть

Розмір та кількість суверенних фондів багатства продовжують зростати, запевняючи, що ці кошти залишаться важливою частиною світової економіки в майбутньому. Один звіт передбачає, що якщо суверенні фонди багатства продовжать зростати поточними темпами, вони перевищуватимуть річний економічний обсяг США до 2015 року та Європейського Союзу до 2016 року. Поява суверенних фондів багатства є важливою подією для міжнародних інвестицій і коли питання регулювання та прозорості будуть вирішені в найближчі роки, ці фонди, ймовірно, візьмуть на себе головну роль у формуванні світової економіки.