Аналіз запасів: прогнозування доходу та зростання

Аналітикам акцій потрібно прогнозувати дохід та зростання, щоб прогнозувати, який очікуваний прибуток буде. Прогнозні прогнози доходів та зростання є важливими складовими аналізу безпеки, що часто призводить до вартості акцій у майбутньому. Наприклад, якщо компанія демонструє високий темп зростання за кілька періодів, вона буде командувати кратними, які перевищують поточний кратний ринок. Коли його форвард багаторазово збільшується, його ціна акцій повинна, відповідно, збільшуватися, що призводить до більш високої віддачі інвесторів. Для прогнозування вперед необхідні численні дані; деякі походять з кількісних даних, а інші - більш суб'єктивними. Надійність та точність даних визначають прогнози.

Прогнозування доходу

Модельований дохід та зростання будуть найбільш надійними, якщо вхідні дані, які використовуються для їх визначення, максимально наближені до точних. Щоб прогнозувати дохід, аналітики збирають дані компанії, галузі та споживачів. Як правило, і компанії, і промислові торгові групи публікують дані, пов'язані з потенційним розміром ринку, кількістю конкурентів та поточними частками ринку. Цю інформацію можна знайти у щорічних звітах та через галузеві групи. Дані споживачів, отримані в результаті опитувань покупців, UPC штрихового кодування та подібних торгових точок, малюють картину поточного та майбутнього очікуваного попиту.

Необхідні подальші вкладення для конкретного моделювання прогнозів доходів компанії. Фінансова звітність, така як баланс, інформує аналітиків про поточний інвентар компанії та зміни рівнів запасів від одного періоду до іншого. Часто компанії також надаватимуть оновлення про товарні запаси, поставки та очікувану кількість продажів одиниць продукції в поточному періоді.

Середня ціна за одиницю може бути розрахована, використовуючи дохід, наданий у звіті про прибутки та прибутки, поділений на зміну товарних запасів (або кількості проданих одиниць). Для минулих операцій ці дані можна знайти у звітах Комісії з цінних паперів та бірж американської компанії (SEC), але для майбутніх операцій потрібні припущення - як вплив конкуренції на цінову силу та очікуваний попит у порівнянні з пропозицією.

На конкурентних ринках ціни зазвичай падають або безпосередньо через зниження цін, або опосередковано у вигляді знижок. Конкуренція надходить у вигляді подібних товарів різних виробників, або нових товарів, що надходять і канібалізують старі. Коли пропозиція перевищує попит, компанії зазвичай підштовхують товари до споживача, як правило, це призводить до зниження цін. Прогнозований дохід обчислюється шляхом взяття середньої ціни продажу (ASP) для майбутніх періодів і множення на кількість очікуваних проданих одиниць. Ці підраховані прогнози можуть бути «підтверджені» керівництвом компанії, яка може обговорити дохід та його очікування щодо зростання на конференц-дзвінках, як правило, запланованих до випуску останнього річного або квартального звіту. Крім того, керівництво компанії може брати участь у внутрішньоперіодних заходах, таких як галузеві конференції, де вони випускають нову інформацію про товарні запаси, конкурентоспроможність ринку або ціноутворення, щоб підтвердити або допомогти у створенні моделей доходу.

Прогнозування зростання

Як тільки буде визначено дохід, майбутнє зростання можна змоделювати. Застосування темпу зростання доходу може допомогти визначити приріст майбутнього прибутку. Встановлення відповідних темпів зростання базуватиметься на очікуванні щодо ціни на продукцію та майбутніх продажів одиниці продукції. Проникнення на нові та існуючі ринки та можливість крадіжки ринкової частки вплине на майбутні продажі одиниць продукції. Промисловість, аналіз основних особливостей продукції та попит є невід'ємними компонентами прогнозування темпів зростання.

Давайте розглянемо приклад. Компанія ABC починає з 100 доларів доходу. Очікується, що вони зростатимуть відповідно до ринку. ABC прогнозує свою здатність збільшувати частку ринку та встановлювати ціни. Ось їх прогноз:

Розрахунок темпів зростання

У 3 та 4 роки зменшуються як збільшення частки ринку, так і цінова потужність, що безпосередньо впливає на темпи зростання.

Вплив прогнозів на оцінку

Кінцевою метою аналітиків при прогнозуванні доходу та зростання є визначення відповідної вартості акцій. Після моделювання очікуваного доходу та висновку про те, що витрати й надалі залишатимуться однаковими фіксованими відсотками доходу, аналітики можуть розрахувати очікуваний прибуток на кожен наступний період.

Наступна таблиця показує очікуваний прибуток для компанії ABC:

На основі цих моделей аналітики можуть порівняти зростання прибутку з ростом доходу, щоб побачити, наскільки добре компанія здатна управляти витратами та привести зростання доходу до нижнього рядка.

У кожному з 1, 2 і 3 років Росту прибуток ABC перевищує його приріст. Зміна темпів зростання відобразиться в оцінці, кратному тому, що ринок готовий платити за цю акцію. Акціям, які мають стійкі або зростаючі темпи зростання, буде присвоєно вищі кратні, а акції з негативним зростанням отримають нижчі кратні. Для ABC збільшення зростання з 1-го до 2-го року призведе до високого кратного, тоді як низький приріст у 4-му році (фактично негативний приріст прибутку порівняно зі зростанням доходу) відобразиться на нижчому кратному.

Суть

Прогнози аналітиків мають вирішальне значення для встановлення очікуваних цін на акції, що, в свою чергу, призводить до рекомендацій. Без можливості робити точні прогнози неможливо визначити купівлю або продаж акцій. Хоча прогнози акцій вимагають складання багатьох кількісних точок даних з різних джерел, а також суб'єктивних визначень, аналітики повинні мати можливість створити досить точну модель для надання рекомендацій.