Варіанти ременів: Стратегія ринкової нейтральної боротьби

"Ремінь" позначає ринкову нейтральну стратегію торгівлі варіантами з потенціалом прибутку по обидві сторони руху цін. Ремінь зародився у вигляді трохи модифікованої версії накладки. Стрижка забезпечує рівний потенціал прибутку з обох сторін базового руху цін, що робить його ефективною ринковою нейтральною стратегією, тоді як ремінь - це "бичача" ринкова нейтральна стратегія, яка генерує вдвічі потенціал прибутку від зростання цін в порівнянні з рівнозначним рухом вниз. (Хочете дізнатися більше про "ринково нейтральний"? Див. "Отримання позитивних результатів за допомогою ринково-нейтральних фондів".)

Варіанти планки пропонують необмежений потенціал прибутку від зростання цін і обмежений потенціал прибутку від зниження цін. Ризик / збиток обмежений сумою виплаченої премії за опціону плюс брокерство та комісію.

(Прочитайте про стратегію контрагента: Варіанти стриптизу: стратегія ведення ведмежів на ринку)

Стропова конструкція

Вартість виготовлення ремінця висока, оскільки вимагає придбання трьох варіантів:

1. Купіть 2 варіанти банкоматів (на гроші)
2. Придбайте 1 банкомат (на гроші)

Усі три варіанти слід купувати на одній базовій цінній папері, за тією ж ціною страйку та терміном придатності. Базовим може бути будь-яка опціонна цінність, наприклад, акції, такі як IBM або індекс, як SP-500.

Функція виплат ремінця

Давайте створимо ремінь на акції, яка зараз торгує близько 100 доларів. Оскільки ми купуємо варіанти банкоматів, ціна страйку для кожного варіанту повинна бути приблизно базовою ціною, тобто 100 доларів.

Ось основні функції окупності для кожної з трьох опціональних позицій. Діаграми, що перекриваються синім та рожевим кольором, являють собою опцію LONG CALL у розмірі 100 доларів США (вартість 6, 5 долара кожна). Жовтий графік відображає варіант ДОВГИЙ ПУТ (вартість 7 доларів). Ми врахуємо ціну (опціонні премії) на останньому кроці.

Тепер додамо ці позиції разом, щоб отримати функцію чистої виплати (бірюзовий колір):

Нарешті, давайте врахуємо ціни. Загальна вартість складе ($ 6, 5 + 6, 5 $ + 7 $ = 20 $). Оскільки всі варіанти LONG, тобто покупки, то чистий дебет у розмірі 20 доларів створюється цією позицією. Отже, функція чистої виплати (бірюзовий графік) зменшиться на 20 доларів, що дає нам коричневу функцію чистої виплати з врахуванням цін:

Сценарії прибутку та ризику ременів

Для варіантів ремінця є дві області прибутку, тобто там, де функція виплат залишається вище горизонтальної осі. У цьому прикладі позиція буде вигідною, коли нижча база рухається вище $ 110 або опускається нижче 80 дол. Вони відомі як точки беззбитковості, оскільки вони є "граничними маркерами прибутку" або "неприбутковими, без втрат".

Загалом:

• Верхня точка беззбитковості = Страйкова ціна дзвінка / перерахунок + (чистий преміум-платний / 2)

= 100 $ + ($ 20/2) = 110 $ для цього прикладу

• Нижня точка беззбитковості = Страйкова ціна дзвінка / оплата - чистий преміум

= 100 $ - 20 $ = 80 $ для цього прикладу

Профілактика прибутку та ризику

Торгівля має необмежений потенціал прибутку вище верхньої точки беззбитковості, оскільки, принаймні, теоретично ціна може зближуватися до нескінченності. За кожну точку, отриману базовим цінним паперам, торгівля призведе до отримання двох очок прибутку - тобто збільшення на один долар в базовому збільшує виплату на два долари.

Ось тут бичачий прогноз гри на ремінці пропонує кращий прибуток вгору в порівнянні з низхідним боком і чим ремінь відрізняється від банального, який пропонує однаковий потенціал прибутку з обох сторін.

Торгівля має обмежений потенціал прибутку нижче нижчої точки беззбитковості, оскільки базовий показник не може опускатися нижче 0 доларів. Для кожної точки, втраченої базовим, торгівля призведе до отримання однієї точки прибутку.

Прибуток у ремінці у бік збільшення = 2 х (ціна базової - страйкова ціна дзвінків) - чиста преміальна оплата - брокерство та комісія

Якщо припустити, що базові показники закінчуються на рівні 140 доларів, то прибуток = 2 * (140 доларів - 100 доларів) - 20 доларів - Брокерська діяльність

= 60 доларів - Брокерські послуги

Прибуток у стрічці у напрямку донизу = Страйкова ціна ставок - ціна базової суми - Чиста преміальна сплата - Брокерство та комісія

Якщо припустити, що основні показники закінчуються на рівні 60 доларів, то прибуток = 100 - 60 доларів - 20 доларів - Брокерська діяльність

= $ 20 - Брокерські послуги

Область ризику чи втрати - це область, де функція окупності лежить нижче горизонтальної осі. У цьому прикладі він лежить між цими двома точками беззбитковості і понесе збитки, коли базовий розмір залишиться від 80 до 110 доларів. Збитки будуть змінюватися лінійно залежно від базової ціни.

Максимальний збиток у торгівлі ремінцями = Виплата премії за чистий варіант + Брокерство та комісія

У цьому прикладі максимальна втрата = 20 доларів + Брокерська діяльність

Суть

Стратегічна стратегія пропонує добре підходити для трейдерів, які прагнуть отримати прибуток від високої мінливості та базового руху цін в будь-якому напрямку. Торговці довгостроковими опціонами повинні уникати ременів, оскільки вони матимуть значну премію, отриману внаслідок занепаду часу. Як і у всіх стратегіях торгівлі, дотримуйтесь чіткої мети прибутку та виходьте з позиції, коли мета буде досягнута. Хоча стоп-втрати вже вбудовані в позицію через обмежений максимальний збиток, торговці також повинні спостерігати за рівнем стоп-збитків, що генерується внаслідок базового руху цін та мінливості.