Субординований борг проти старшого боргу: в чому різниця?

Різниця між субординованим боргом та вищим боргом - це пріоритет, у якому боргові вимоги сплачує фірма в стані банкрутства або ліквідації. Якщо компанія має як субординований борг, так і вищий борг, і має подати заяву про банкрутство або провести ліквідацію, старший борг повертається до субординованого боргу. Після того, як вищий борг буде повністю погашений, компанія потім погашає субординований борг.

Ключові вивезення

• Субординований борг та вищий борг відрізняються тим, де вони займають пріоритетне місце, якщо боргові вимоги сплачує фірма, яка перебуває у справі про банкрутство чи ліквідацію.
• Субординований борг або молодший борг є менш пріоритетним, ніж старший борг, з точки зору погашення.
• Старший борг часто є забезпеченим і, отже, швидше повертається, тоді як субординований борг не є забезпеченим і, отже, більше ризику.

Субординований борг

При субординованому боргу існує ризик того, що компанія не зможе повернути субординовану або молодшу заборгованість, якщо вона використовує ті гроші, які вона має під час ліквідації, для виплати старших власників боргу. Тому позикодавцю часто вважається більш вигідним володіти вимогою щодо вищого боргу компанії, ніж субординованого боргу.

Старший борг

Старший борг часто забезпечується. Забезпечена заборгованість - це борг, забезпечений активами або іншим заставою компанії і може включати наявність застави та вимог щодо певних активів.

Коли компанія подає заяву про банкрутство, у емітентів вищої заборгованості, які, як правило, є власниками облігацій або банками, які випустили відновлювані кредитні лінії, є найкращі шанси повернутись. Після них чергові чергові власники боргу, привілейовані акціонери та звичайні акціонери, в деяких випадках продаючи заставу, яка утримується для погашення боргу.

Приклад субординованого боргу проти вищого боргу

Якщо компанія подає заяву про банкрутство, суди з питань банкрутства надають пріоритет непогашеним позикам, в яких ліквідовані активи компанії використовуються для погашення.

Будь-який борг, який має менший пріоритет перед іншими формами боргу, вважається субординованим боргом. Будь-яка заборгованість з більшим пріоритетом перед іншими формами боргу вважається вищою заборгованістю.

Наприклад, у компанії є борг А, який нараховує 1 мільйон доларів, і борг B, що становить 500 000 доларів. Борг A - це вищий борг, а борг B - це субординований борг. Якщо компанії потрібно подати банкрутство, вона повинна ліквідувати всі свої активи для погашення боргу. Якщо активи компанії ліквідуються на 1, 25 мільйона доларів, спочатку потрібно погасити суму на 1 мільйон доларів свого старшого боргу А. Решта субординованого боргу B лише погашається наполовину через відсутність грошей.

Ключові відмінності

Старший борг має найвищий пріоритет і, отже, найменший ризик. Таким чином, цей тип боргу зазвичай несе або пропонує нижчі відсоткові ставки. Тим часом субординований борг має більш високі відсоткові ставки, враховуючи його нижчий пріоритет під час окупності.

Старший борг, як правило, фінансується банками. Банки приймають статус вищого ризику в порядку погашення, оскільки вони, як правило, можуть дозволити собі прийняти більш низьку ставку, враховуючи їх недороге джерело фінансування з депозитних та ощадних рахунків. Крім того, регулятори виступають за те, щоб банки підтримували кредитний портфель із меншим ризиком.

Субординований борг - це будь-яка заборгованість, що підпадає під чи за бортом вищого боргу. Однак субординований борг має пріоритет над привілейованим та загальним капіталом. Прикладами субординованого боргу є мезонінний борг, який є боргом, який також включає інвестицію. Крім того, цінні папери, що мають активи, зазвичай мають субординовану особливість, де деякі транші вважаються підпорядкованими старшим траншам. Цінні папери, захищені активами, - це фінансові цінні папери, забезпечені об'єктом активів, включаючи позики, оренду, борг за кредитною карткою, роялті або дебіторську заборгованість. Транші - це частини боргу або цінних паперів, які були розроблені для розподілу характеристик ризику або групи, щоб вони могли бути проданими різним інвесторам.

Спеціальні міркування

Одним з благодійників субординованого боргу є банки. Банки, як правило, піднімають субординований борг, коли ставки за цими позиками нижчі, ніж інші форми залучення капіталу. Це пов'язано з тим, що багато банків вважаються низькоризиковими, враховуючи посилений контроль за регуляторною діяльністю після фінансової кризи 2008–2009 років. Субординований борг став порівняно простим способом для банків задовольнити вимоги до капіталу, не потребуючи розбавлення бази акціонерів шляхом залучення капіталу.