Топ-4 найскандальніших інсайдерських торгових декалів

Торгівля інсайдерами була частиною американського ринку, оскільки Вільям Дуер використовував свою посаду помічника секретаря Казначейства, щоб керувати покупками облігацій наприкінці 1700-х років. У цій статті ми розглянемо деякі знакові випадки інсайдерської торгівлі.

1. Альберт Х. Віггін: Мільйонер з крахом на ринку

Протягом 20-х роковин багато професіоналів на Уолл-стріт і навіть частина широкої громадськості знали, що Уолл-стріт - це сфальсифікована гра, яку ведуть потужні інвестиційні пули. Страждаючи від нестачі розкриття інформації та епідемії маніпулятивних чуток, люди вважали, що вкладення коштів у коктейль та вкладення імпульсу - єдині життєздатні стратегії отримання прибутку. На жаль, багато інвесторів виявили, що ковдри, на яких вони їхали, насправді були коптильні для прихованих замовлень на продаж, через які вони тримали сумку. Тим не менш, поки ринок продовжував зростати, ці невдачі розглядалися як невелика ціна, яку потрібно заплатити, щоб згодом увійти у велику гру. У жовтні 1929 р. Велика гра виявилася ще однією димовою заслоною.

Після краху громадськість була поранена, розлючена та голодна помсти. Альберт Х. Віггін, шановний голова Національного банку Чейз, здавався малоймовірною ціллю, поки не було виявлено, що він скоротив 40 000 акцій власної компанії. Це як боксер, який робить ставку на опонента - серйозний конфлікт інтересів.

Використовуючи сімейні корпорації, що належать повністю, для приховування торгів, Віггін створив позицію, яка дала йому великий інтерес у створенні своєї компанії на землю. Ніяких конкретних правил проти скорочення власної компанії в 1929 році не було, тому Wiggin юридично заробив 4 мільйони доларів від краху 1929 року та наступного розхитування акцій Chase.

Не тільки це було законно в той час, але Віггін також прийняв від банку пенсію в розмірі 100 000 доларів на рік. Пізніше він відмовився від пенсії, коли громадський зріст став занадто гучним, щоб ігнорувати. Віггін не був самотнім у своїй аморальній поведінці, і подібні викриття призвели до перегляду 1934 р. Закону про цінні папери 1933 р., Який був суворіший щодо інсайдерської торгівлі. Це було відповідним чином прозвано "Закон Віггіна".

2. Левін, Зігель, Боескі та Мілкен: Пацюк попереднього пізнання

Одним із найвідоміших випадків інсайдерської торгівлі стали домашні імена Майкла Мілкена, Денніса Левіна, Мартіна Зігеля та Івана Боеського. Мілкен привернув найбільше уваги, оскільки він був найбільшою ціллю для Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), але насправді Боєскі був павуком у центрі мережі.

У середині 1980-х Боескі був арбітражним діячем, який мав змогу вибирати потенційні цілі на поглинання та інвестувати ще до того, як була зроблена пропозиція. Коли надійшла пропозиція, акції цільової фірми збільшаться, і Боескі продасть свої акції з метою отримання прибутку. Іноді Боескі купував лише кілька днів до оприлюднення непроханої заявки - подвиг попереднього пізнання, що конкурує з розумовими силами згинача ложки Урі Геллера.

Як і Геллер, визнання Боеського виявилося шахрайством. Замість того, щоб вести табельну таблицю всіх публічно торгуваних фірм, що торгують достатньою знижкою на їхні справжні цінності, щоб залучити пропозиції та інвестувати в найбільш ймовірні з групи, Боескі пішов прямо до джерела - зброї злиття та поглинання головних інвестиційні банки. Боескі заплатив Левіну і Зігелю за інформацію про попереднє поглинання, яка керувала його стародавніми покупками. Коли у 1980-х роках Боескі потрапив на майже кожну велику угоду - "Гетьті Ойл", "Набіско", "Залива нафти", "Шеврон" (NYSE: CVX), "Тексако", люди в SEC стали підозрілими.

Перерва в SEC наступила, коли Меррілл Лінч повідомила, що хтось у фірмі просочує інформацію, і, як результат, банківський рахунок у швейцарському банку Levine був розкритий. SEC закатав Левіна, і він відмовився від імені Боеського. Спостерігаючи за Боескі, особливо під час фіаско Гетті Ойл, SEC зачепила Зігеля. З трьома в сумці вони пішли за Майклом Мілкеном. Спостереження за Боеским і Мілкеном допомогло SEC скласти список із 98 звинувачень на суму 520 років тюремного ув'язнення проти короля непотрібних облігацій. Обвинувачення в СЕК не все витримували, але Боескі і Мілкен взяли на себе тяжкий облік із рекордними штрафами та тюремними вироками.

Ключові вивезення

• Торгівля інсайдерською торгівлею часто буває складно визначити SEC, і виявлення її передбачає багато здогадок та врахування ймовірностей.
• Незважаючи на те, що можливо, Боескі був таким хорошим у прогнозуванні захоплень, це було дуже малоймовірним.
• У минулому СЕК допустила помилки та звинувачувала невинних сторін у випадках, які є прикордонними, у кращому випадку.

3. Р. Фостер Вінанс: Розбірливий колумніст

Хоча не високий рейтинг за доларами, справа оглядача "Wall Street Journal" Р. Фостера Вінсана є визначною справою для його цікавого результату. Вінсан написав колонку "Почув на вулиці", де профілював певний запас. Запаси, розміщені в колонці, часто піднімалися вгору або вниз відповідно до думки Вінсана. Вінанс випустив вміст своєї колонки до групи біржових маклерів, які використовували підказку, щоб зайняти позиції на складі до того, як колона була опублікована. Брокери отримували легкі прибутки і нібито віддавали частину своїх незаконних прибутків "Уінансу".

Вінсан був спійманий SEC і поставлений в центрі дуже хитрої судової справи. Оскільки колонка була особистою думкою Вінсана, а не матеріальною інсайдерською інформацією, SEC був змушений розробити унікальну та небезпечну стратегію. SEC стверджувала, що інформація в стовпці належала журналу The Wall Street Journal, а не Winans. Це означало, що, хоча Вінсан був засуджений за злочин, Журнал теоретично міг би займатися тією ж практикою торгувати його вмістом без будь-яких юридичних турбот.

4. Марта Стюарт: Хомейський підман

У грудні 2001 року Управління з контролю за продуктами харчування та ліками (FDA) оголосило, що відкидає новий препарат від раку ImClone - Ербітукс. Оскільки препарат представляв основну частину трубопроводу ImClone, акції компанії різко занурилися. Багато фармацевтичних інвесторів постраждали від падіння, але сім'я та друзі генерального директора Самуеля Ваксала були, як не дивно, серед них. Серед тих, хто має надприродний хист до здогадувань про рішення FDA за кілька днів до оголошення, був гуру домашнього виробництва Марта Стюарт. Вона продала 4000 акцій, коли акція ще торгувалась у 50-і доларах США та зібрала майже 250 000 доларів на продаж. Акція впаде до трохи більше 10 доларів у наступні місяці.

Стюарт стверджував, що вже мав замовлення на продаж у свого брокера, але її історія продовжувала розганятися, і громадський сором зрештою змусив її піти у відставку з посади генерального директора власної компанії Марти Стюарт Лівінг Омнімедіа. Ваксал була заарештована і засуджена до більше ніж семи років ув'язнення та оштрафована на 4, 3 млн доларів у 2003 році. У 2004 році Стюарт та її брокер також були визнані винними у торгівлі інсайдерськими особами. Стюарт був засуджений до п'яти місяців тюремного ув'язнення та оштрафований на 30 000 доларів США.

Суть

Марта Стюарт пропонує найкращий приклад того, чому найкраще не торгувати матеріальною інсайдерською інформацією, залишаючи моральний аспект осторонь. Якби вона просто тримала свої акції ImClone, вона під час поглинання Елі Ліллі потрапила б у діапазон 70–80 доларів, зробивши її акції вартістю приблизно на 60 000 доларів більше, ніж продала. Натомість її оштрафували на 30 000 доларів та опинилися у в'язниці. Ризики в цьому випадку, безумовно, перевищували прибутки.