Прискорення придбання
Акредитивне придбання збільшує прибуток компанії, що приймає, на акцію (EPS). Придбання акціонерів, як правило, є сприятливими для ринкової ціни компанії, оскільки ціна, яку сплачує фірма-еквайр, нижча, ніж стимул, який нове придбання очікує для EPS-компанії, що приймає. Як правило, аккретивне злиття або придбання відбувається тоді, коли співвідношення ціна / прибуток (Р / Е) фірми-еквайра більше, ніж у цільової фірми.
Аккредитивне придбання схоже на практику завантаження, коли набувач цілеспрямовано купує компанію з низьким співвідношенням ціна / дохід (P / E) через операцію своп акцій, щоб збільшити прибуток після придбання на акцію новоствореної комбінований бізнес та заохочує подорожчання його акцій.
Хоча завантажувальне завантаження часто нападає на бухгалтерську практику, яка грає в систему і знижує загальну якість заробітку, аккретивне придбання позитивно поєднується з поєднаною синергією злиття.
Ключові вивезення
- Акредитивне придбання збільшує прибуток на акцію (EPS) компанії-еквайра.
- Компанія може використовувати аккретивне придбання для заохочення збільшення ціни на свою акцію.
- Мета аккретивного придбання - збільшити синергію двох компаній, виробляючи комбіновану вартість, що перевищує суму окремих частин.
- Для того, щоб повною мірою реалізувати потенційну вигоду від накопичувального обладнання в галузі EPS, дві залучені компанії повинні інтегруватись ефективно та ефективно.
Як працює акцептивне придбання
Акредитивне придбання збільшує синергію між набутим та набувачем. Ця синергія виникає, коли поєднання двох організацій виробляє комбіноване значення, яке перевищує суму окремих частин. Таким чином, величина акредитивного придбання формується через те, що покупець меншої компанії може додати пропорційне співвідношення EBITDA / прибуток придбаного бізнесу до власного коефіцієнта EBITDA / прибутку, де EBITDA - це прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації. .
Якщо придбання здійснено правильно, компанія, що закуповує, має більш високу вартість підприємства (EV) / EBITDA кратну, а додавання придбаної компанії збільшує загальну вартість об'єднаного об'єкта.
Приклад акцептивного придбання
Є багато випадків, коли створена компанія прагне додати цінність для своїх акціонерів шляхом стратегічного придбання. На відміну від придбання, яке проводиться завдяки цілям досліджень і розробок або придбання продукції, як це було у випадку придбання Oculus Rift від Facebook, аккредитивне придбання негайно збільшує вартість акцій компанії, що приймає.
Наприклад, якщо велика, державна технологічна компанія хоче негайно збільшити свій EPS, тим самим збільшуючи свою ціну акцій, вона буде намагатися придбати меншу технологічну компанію з більш високим EPS. Якщо у великої компанії був EPS 2 долари і порахував, що якщо придбає меншу компанію з EPS 2, 50 долара, вона реалізує комбінований проформа EPS в розмірі 2, 15 долара, валова вартість придбання складе 15%. Якщо вартість придбання компанії становить 10 центів за акцію, чиста вигода є позитивною.
Критика аккретивних придбань
Однак, оскільки проформальні фінансові звіти та прогнози на 12–24 місяці використовуються для отримання потенційної акредитивної вартості придбання, синергія не гарантується. Насправді єдиний спосіб реалізувати додану цінність об'єднання фірм - це інтегрувати обидві компанії ефективно та ефективно, тому втрати вигоди немає. Часто комбінація фірм виявляється невдалою, і в результаті суб'єкт господарювання реалізує EPS, який не відповідає очікуванням, внаслідок чого фірма втрачає загальну вартість.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.