«Знизу вгору» знизу вгору: яка різниця?

Підходи зверху вниз і знизу вгору - це методи, які використовуються для аналізу та вибору цінних паперів. Однак ці умови також є у багатьох інших сферах бізнесу, фінансів, інвестицій та економіки. Незважаючи на те, що дві схеми є загальними поняттями, багато інвесторів заплутуються або зовсім не розуміють різних підходів.

Взагалі кожен може бути досить простим. Підхід зверху вниз переходить від загального до конкретного, а підхід знизу вгору починається від конкретного і переходить до загального.

Комплексно ці методи можуть бути можливими підходами для широкого кола починань, таких як складання бюджету, постановка цілей та прогнозування. Однак у фінансовому світі аналітики чи цілі режими можуть мати завдання зосередити увагу один на іншому, тому розуміння нюансів обох важливо.

З верху до низу

Аналіз згори вниз стосується використання комплексних факторів як основи для прийняття рішень. Підхід зверху вниз намагатиметься визначити загальну картину та всі її складові. Ці компоненти, як правило, будуть рушійною силою для досягнення кінцевої мети.

Загалом, зверху вниз зазвичай асоціюється зі словом макро або макроекономіка. Сама макроекономіка - це область економіки, яка розглядає найбільші фактори, що впливають на економіку в цілому. До таких факторів часто відносяться такі, як ставка федеральних фондів, рівень безробіття, глобальний валовий внутрішній продукт та характер для країни та темпи інфляції.

Аналітик, який шукає перспективи зверху вниз, захоче розглянути, як систематичні фактори впливають на результат. У сфері корпоративних фінансів це може означати розуміння того, як великі тенденції картини впливають на всю галузь. При складанні бюджету, постановці цілей та прогнозуванні тієї ж концепції також можна застосувати для розуміння та управління макрофакторами.

Інвестування зверху вниз

У світі інвестування інвестори зверху вниз або інвестиційні стратегії зосереджуються на макроекономічному середовищі та циклі. Ці типи інвесторів, як правило, хочуть збалансувати споживачеві розсудливе інвестування проти скоби в залежності від поточної економіки. Історично склалося так, що дискреційні акції слідують за економічними циклами, коли споживачі купують більше дискреційних товарів та послуг у розширенні та менше у скороченні.

Споживчі скоби, як правило, пропонують життєздатні інвестиційні можливості через усі види економічних циклів, оскільки включають товари та послуги, які залишаються затребуваними незалежно від руху економіки. Всебічно, коли економіка розширюється, дискреційна зайва вага може покладатися на отримання прибутку. Крім того, коли економіка скорочується або в рецесії, інвестори зверху вниз, як правило, зайву вагу мають притулки та штабелі.

Фірми з управління інвестиціями та менеджери з інвестицій можуть зосередити всю інвестиційну стратегію на управлінні зверху вниз, що визначає можливості інвестиційної торгівлі виключно на основі макроекономічних змінних згори вниз. Ці кошти можуть мати глобальну чи внутрішню спрямованість, що також збільшує складність сфери застосування. Зазвичай ці кошти будуть називатися макрофондами. Як правило, вони приймають рішення щодо портфеля, дивлячись на глобальну економіку та рівень країни. Вони далі уточнюють погляд на певний сектор, а потім на окремі компанії в цьому секторі.

Стратегії інвестування зверху вниз, як правило, орієнтовані на отримання прибутку від можливостей, що слідують за ринковими циклами, тоді як підходи знизу вгору мають більш фундаментальний характер.

Знизу вгору

Аналіз знизу вгору вимагає зовсім іншого підходу. Як правило, підхід знизу вгору зосередить свій аналіз на конкретних характеристиках та мікроатрибутах окремих запасів. Концентрація інвестицій «знизу вгору» спрямована на основи бізнес-бізнесу чи сектора. Цей аналіз спрямований на виявлення вигідних можливостей за допомогою властивостей атрибутів компанії та її оцінки порівняно з ринковими.

Інвестиції знизу починають свої дослідження на рівні компанії, але не зупиняються на цьому. Ці аналізи значно зважують основи компанії, але також враховують сектор та мікроекономічні фактори. Таким чином, інвестування знизу вгору може бути дещо широким у всій галузі або орієнтоване лазером на визначення ключових ознак.

Інвестори знизу

Найчастіше інвестори "знизу вгору" - це інвестори, що купують гроші, які глибоко розуміють основи компанії. Керівники фондів можуть також використовувати методологію знизу вгору. Наприклад, команда портфеля може мати завдання підходити до інвестування знизу вгору у визначеному секторі, як технологія. Вони зобов'язані знаходити найкращі інвестиції, використовуючи фундаментальний підхід, який визначає компанії з найкращими фундаментальними коефіцієнтами чи основними галузевими ознаками. Потім вони будуть досліджувати ці запаси щодо макро- та глобального впливу.

Фонди, орієнтовані на показники смарт-бета-індексу, є ще одним прикладом інвестицій знизу вгору. Такі кошти, як ETF з високим рівнем дивідендів AAM S&P 500 та фундаментальний індекс великої компанії ETF (FNDX) Schwab, зосереджуються на конкретних основних атрибутах знизу вгору, які, як очікується, є основними чинниками ефективності.

Спеціальні міркування

В основному, хоча зверху вниз і знизу вгору можуть бути дуже різними, вони часто використовуються у всіх типах фінансових підходів, таких як чеки та залишки. Наприклад, хоча інвестиційний фонд зверху вниз може зосереджуватися в основному на інвестуванні відповідно до макро тенденцій, він все ще розгляне основи його інвестицій, перш ніж приймати інвестиційне рішення. І навпаки, хоча підхід «знизу вгору» зосереджений на основах інвестицій, інвестори все ще хочуть розглянути систематичний вплив на окремі акції, перш ніж приймати рішення.

Ключові вивезення

• Зверху вниз зазвичай охоплюється величезна всесвіт макро змінних, тоді як знизу вгору більш вузько фокусується.
• Стратегії інвестування зверху вниз, як правило, зосереджені на використанні можливостей, що відповідають ринковим циклам, тоді як підходи знизу вгору мають більш фундаментальний характер.
• Хоча зверху вниз і знизу вгору можуть бути дуже різними, вони часто використовуються у всіх видах фінансових підходів, таких як чеки та залишки.