Загальний обмін прибутку
Повний своп повернення - це угода про своп, в якій одна сторона здійснює платежі на основі встановленої ставки, фіксованої або змінної, а інша сторона здійснює платежі на основі повернення базового активу, що включає як прибуток, який він отримує, так і будь-який капітал вигоди. У сукупних свопах прибутку базовим активом, який називають референтним активом, зазвичай є індекс власного капіталу, позики або облігації. Активом належить сторона, яка отримує встановлену ставку.
1:19Загальний обмін прибутку
Розуміння загальних обмінів повернення
Повний своп прибутку дозволяє стороні, що отримує загальний прибуток, отримати витримку та отримати вигоду від референтного активу, фактично не володіючи ним. Ці свопи користуються популярністю у хедж-фондів, оскільки вони надають перевагу великій експозиції з мінімальними витратами грошових коштів. Дві сторони, які беруть участь у загальному поверненні повернення, відомі як загальний платник повернення та загальний одержувач повернення.
Загальний зворотний своп схожий на обмін кулями; однак, за допомогою кульового свопу оплата відкладається до закінчення свопу або закриття позиції.
Ключові вивезення
- Під час сукупного своп прибутку одна сторона здійснює платежі відповідно до встановленої ставки, а інша сторона здійснює платежі, виходячи зі ставки базового або референтного активу.
- Повний обмін прибутку дозволяє стороні, яка отримує загальний прибуток, отримувати користь від референтного активу, не володіючи ним.
- Сторона, що приймає, також збирає будь-який дохід, отриманий активом, але, в обмін, повинен сплачувати встановлену ставку протягом терміну дії свопу.
- Одержувач бере на себе систематичні та кредитні ризики, тоді як платник не несе ризику виконання, але бере на себе кредитну експозицію, до якої може бути підданий одержувач.
Вимоги до загальних зворотних змін
Під час сумарного повернення повернення сторона, яка отримує загальну віддачу, збирає будь-який дохід, отриманий активом, і вигоди, якщо ціна активу оцінюється протягом терміну дії свопу. Взамін одержувач загальної віддачі повинен сплатити власнику активу встановлену ставку протягом терміну дії свопу. Якщо ціна активу впаде протягом терміну експлуатації свопу, від загального одержувача повернення потрібно буде заплатити власнику активу суму, на яку впав актив. Під час сумарного свопінгу повернення одержувач бере на себе систематичний, або ринковий, ризик та кредитний ризик. І навпаки, платник втрачає ризик, пов'язаний з виконанням еталонного цінного папера, але бере на себе кредитний вплив, якому може бути підданий одержувач.
Приклад обміну зворотного звороту
Припустимо, що дві сторони здійснюють однорічний своп прибутку, при якому одна сторона отримує лондонську міжбанківську пропоновану ставку, або LIBOR, на додаток до фіксованої маржі в 2%. Інша сторона отримує загальну віддачу індексу Standard & Poor's 500 (S&P 500) на суму основної суми в 1 мільйон доларів.
Через рік, якщо LIBOR становить 3, 5%, а S&P 500 оцінює 15%, перша сторона сплачує другій партії 15% і отримує 5, 5%. Платіж зарахується в кінці свопу, коли друга сторона отримає платіж у розмірі 95 000 доларів США, або [1 мільйон доларів x (15% - 5, 5%)]. І навпаки, врахуйте, що замість того, щоб оцінити, S&P 500 падає на 15%. Перша сторона отримала б 15% на додаток до ставки LIBOR плюс фіксовану маржу, а виплата, внесена до першої сторони, становитиме 205 000 доларів США, або [1 мільйон доларів x (15% + 5, 5%)].
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.