Трамп не може зберегти сталь, скидайте запаси: UBS

Незважаючи на недавню силу навколо металургійного сектору США щодо оптимізму з боку зусиль адміністрації Трампа щодо активізації галузі, одна команда аналітиків на вулиці стверджує, що група досягла "кінця лінії". (Див. Також: Icahn продається на сталеві запаси напередодні тарифів. )

На думку аналітиків UBS, президент Дональд Трамп може зробити дуже мало, щоб затримати 17% зниження цін на сталь в США до кінця 2019 року, і це говорить про погані новини для акцій лідерів галузі, таких як United States Steel Corp. (X) та AK Steel Holding Corp. (AKS). Хоча обидві акції в середу зросли на зростання цін на товари в цілому, на 3, 1% і 2, 3% відповідно, аналітик UBS Андреас Боккенхейзер залишається в секторі низьким, ініціюючи покриття X та AKS у продажу.

Тарифи "в США призвели до зниження імпорту та обмеженого постачання, створивши мінливість, але ми очікуємо, що ринок повернеться до рівноваги", - написав аналітик. Він зазначив, що "навіть якщо імпорт впаде (наприклад, через квоти), ми застерігаємо, що кінцевий попит (виробництво), швидше за все, буде зменшуватися за рахунок підвищення цін".

Вказуючи на "Структурний занепад"

UBS передбачає, що акції US Steel провалиться на 20% з 37, 50 долара в середу і досягнуть 30 доларів, тоді як його цінова ціна на 12 місяців на акціях AKS, торгуючись на рівні 4, 82 долара, передбачає приблизно 33% зниження. AKS недооцінив показник S&P 500 на 1, 1% у річному періоді (YTD), зменшившись на 14, 8% за період, а X повернув 6, 6% акціонерам у 2018 році.

"Ми уважно відстежуємо Китай як основний провідний показник цін на сталь в США (за один місяць) і робимо висновок, що ризик для цін і внутрішнього спред ся вниз", - заявив Боккенхейзер. Він бачить, що Пекін зберігає свою роль "на водійському місці" з точки зору глобальної цінової потужності, враховуючи його відносно великий попит та виробництво сталі. На долю країни припадає половина світового виробництва сталі в 2017 році порівняно з 5-відсотковим внеском Америки, зазначив Боккенхейзер, додавши, що експорт сталі в Китай дорівнює загальному попиту в США і половині світового ринку морського транспорту.

Аналітик також почав висвітлювати сталь Dynamics Inc. (STLD) та Nucor Corp. (NUE), видаючи як нейтральний рейтинг, оскільки він очікує, що більша галузь зазнає "структурного спаду". (Дивіться також: Білль про інфраструктуру США може спричинити перемогу GM. )