Розуміння позабалансового фінансування

Фінансування позабалансового балансу (OBS) - це практика бухгалтерського обліку, згідно з якою компанія не включає зобов'язання у своєму балансі. Він використовується для впливу на рівень боргу та відповідальності компанії. Деякі люди прирікали цю практику, оскільки вона була викрита як ключова стратегія злощасного енергетичного гіганта Енрона.

Приклади OBS

Загальні форми позабалансового фінансування включають операційну оренду та партнерство. Операційна оренда широко застосовується, хоча правила бухгалтерського обліку були жорсткішими, щоб зменшити використання. Компанія може взяти в оренду або взяти в оренду частину обладнання, а потім придбати обладнання в кінці періоду оренди за мінімальну суму грошей, або вона може придбати обладнання прямо. В обох випадках компанія згодом буде володіти обладнанням або будівлею. Якщо компанія вибирає операційну оренду, компанія фіксує лише витрати на оренду обладнання та не включає актив у баланс. Якщо компанія купує обладнання або будівлю, компанія записує активи (обладнання) та зобов’язання (ціну придбання). Використовуючи операційну оренду, компанія фіксує лише витрати на оренду, що значно менше усієї ціни закупівлі і призводить до отримання більш чистого балансу.

Партнерства - це ще одна поширена стаття фінансування OBS, і Enron приховував свої зобов’язання, створюючи партнерства. Коли компанія бере участь у товаристві, навіть якщо компанія має контрольний пакет, вона не повинна відображати зобов'язання товариства на своєму балансі, що призводить до більш чистого балансу.

Ці два приклади домовленостей щодо фінансування OBS ілюструють, чому компанії можуть використовувати OBS для зменшення своїх зобов’язань на балансі, щоб здатися більш привабливими для інвесторів. Однак проблема, з якою стикаються інвестори під час аналізу фінансової звітності компанії, полягає в тому, що багато з цих угод про фінансування OBS розкривати не потрібно або вони мають часткове розкриття інформації. Ці розкриття не відображають належним чином загальну заборгованість компанії. Ще більше вражає те, що ці механізми фінансування можливі згідно з чинними правилами бухгалтерського обліку, хоча деякі правила регулюють те, як можна використовувати їх. Через відсутність повного розкриття інформації інвестори повинні визначити достовірність звітних звітів до інвестування, розуміючи будь-які домовленості щодо ОБС.

Чому фінансування OBS настільки привабливе

Фінансування OBS є привабливим для всіх компаній, але особливо для тих, хто вже має високі важелі. Для компанії, яка має високу заборгованість до власного капіталу, збільшення боргу може бути проблематичним з кількох причин.

По-перше, для компаній, які вже мають високий рівень заборгованості, позичати більше грошей, як правило, дорожче, ніж для компаній, які мають невелику заборгованість, оскільки відсотки, нараховані позикодавцем, вищі. По-друге, запозичення може збільшити коефіцієнт залучення компанії, що спричинить порушення угод (які називаються договорами) між позичальником та позикодавцем.

По-третє, партнерські стосунки, такі як ті, що стосуються науково-дослідних та дослідницьких робіт, привабливі для компаній, оскільки науково-дослідні роботи є дорогими і можуть мати тривалий час перед завершенням. Переваги від бухгалтерського обліку від партнерств багато. Наприклад, облік партнерства з НДДКР дозволяє компанії додавати мінімальну відповідальність до свого балансу під час проведення досліджень. Це вигідно, оскільки під час процесу дослідження не існує жодного високоцінного активу, який би допомагав компенсувати велику відповідальність. Особливо це стосується фармацевтичної галузі, де дослідження та розробка нових препаратів потребують багатьох років.

Нарешті, фінансування OBS часто може створити ліквідність для компанії. Наприклад, якщо компанія використовує операційну оренду, капітал не пов'язаний з придбанням обладнання, оскільки виплачуються лише витрати на оренду.

Як фінансування OBS впливає на інвесторів

Фінансові коефіцієнти використовуються для аналізу фінансового стану компанії. Фінансування OBS впливає на коефіцієнти левериджу, такі як коефіцієнт боргу, загальний коефіцієнт, який використовується для визначення того, чи є рівень заборгованості занадто високим у порівнянні з активами компанії. Інший коефіцієнт залучення боргу до власного капіталу, мабуть, є найбільш поширеним, оскільки він розглядає здатність компанії довгостроково фінансувати свої операції, використовуючи власний капітал замість боргу. Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу не включає короткострокову заборгованість, що використовується в повсякденних операціях компанії, щоб більш точно відобразити фінансову силу компанії.

Окрім коефіцієнтів заборгованості, інші ситуації з фінансуванням OBS включають коефіцієнти ліквідності операційної оренди та зворотного оренди. Здача в оренду - це ситуація, коли компанія продає великий актив, як правило, основний актив, такий як будівля або велике капітальне обладнання, а потім орендує його у покупця. Договір оренди продажу збільшує ліквідність, оскільки вони показують великий приплив грошових коштів після продажу та невеликий номінальний відплив грошових коштів для бронювання витрат на оренду замість придбання капіталу. Це надзвичайно знижує рівень відтоку грошових коштів, тому також впливає коефіцієнт ліквідності. Оборотні активи до поточних зобов'язань - це загальний коефіцієнт ліквідності, який використовується для оцінки здатності компанії виконувати свої короткострокові зобов'язання. Чим вище коефіцієнт, тим краща здатність покривати поточні зобов'язання. Приплив грошових коштів від продажу збільшує оборотні активи, роблячи коефіцієнт ліквідності більш сприятливим.

Суть

Умови фінансування OBS є дискреційними, і хоча вони дозволені згідно стандартів бухгалтерського обліку, деякі правила регулюють спосіб їх використання. Незважаючи на ці мінімальні правила, використання ускладнює можливість інвесторів критично аналізувати фінансовий стан компанії. Інвесторам потрібно прочитати повну фінансову звітність, таку як 10 тис. Кн., І шукати ключові слова, які можуть сигналізувати про використання фінансування OBS. Деякі з цих ключових слів включають витрати на партнерство, оренду чи оренду, і інвестори повинні критично ставитися до їх відповідності. Аналіз цих документів важливий, оскільки стандарти бухгалтерського обліку вимагають деяких розголошень, таких як операційна оренда, у виносках. Інвесторам слід завжди звертатися до керівництва компанії, щоб уточнити, чи використовуються угоди про фінансування OBS та наскільки вони впливають на справжні зобов'язання компанії. Поглиблене розуміння фінансового стану компанії сьогодні та в майбутньому є ключовим для прийняття обґрунтованого та обґрунтованого інвестиційного рішення.