Визначення облігацій попиту із змінною ставкою
Облігація з попитом із змінною ставкою - це тип муніципальних облігацій (муні) з плаваючими купонними платежами, які коригуються через певні інтервали. Облігація виплачується власнику облігації на вимогу після зміни процентної ставки. Як правило, поточна ставка грошового ринку використовується для встановлення процентної ставки плюс або мінус встановлений відсоток; що може призвести до зміни купонних платежів з часом.
Хоча власники облігацій можуть викупити облігацію попиту в будь-який час, їх часто рекомендують зберігати ці облігації, щоб продовжувати отримувати купонні виплати. Плаваюча ставка купонного платежу сприяє більшої невизначеності грошових потоків купона порівняно з загальними муніципальними облігаціями; хоча частина цього ризику може бути зменшена шляхом викупу.
Основи облігацій змінної ставки попиту
Муніципальні облігації випускаються державними та місцевими органами влади для залучення капіталу для фінансування державних проектів, таких як будівництво лікарень, автомобільних доріг, шкіл тощо. Натомість за позики муніципальних грошей інвесторам періодично виплачуються відсотки у вигляді купонів протягом строку дії облігації. По закінченні строку урядовий емітент повертає власникам облігацій номінал облігації.
Деякі муні-облігації мають фіксовані купони, а інші - змінні. Муні-облігації з плаваючими купонними ставками називаються облігаціями попиту із змінною ставкою. Процентні ставки за цими облігаціями, як правило, скидаються щоденно, щотижня або щомісяця. Облігації випускаються на довгострокове фінансування із строками погашення від 20 до 30 років.
Крім того, облігації з попитом із змінною ставкою вимагають форми ліквідності у разі невдалого ремаркетингу. Мережі ліквідності, що використовуються для підвищення кредиту емітента, можуть бути акредитивом, договором про придбання облігацій у режимі очікування (BPA) або самоліквідністю, які допомагають зробити ці цінні папери придатними до грошового ринку.
Наприклад, акредитив передбачає безумовне зобов’язання банку сплатити інвесторам основну суму та відсотки за облігаціями із змінною вимогою у випадку дефолту, банкрутства або зменшення емісії емітента. Поки фінансова установа, яка надає акредитив, є платоспроможною, інвестор отримає платіж.
Ключові вивезення
- Облігація попиту із змінною ставкою - це тип муніципальних облігацій з плаваючими купонними платежами, які коригуються через певні інтервали.
- Муніципальні облігації випускаються державними та місцевими органами влади для залучення капіталу для фінансування державних проектів, таких як будівництво лікарень, автомобільних доріг, шкіл чи бібліотек.
- Порівняно з загальними муніципальними облігаціями, плаваюча ставка купонних виплат облігацій сприяє підвищенню невизначеності грошових потоків купонів; хоча частина цього ризику може бути зменшена шляхом викупу.
Приклад реального світу - можливість раннього викупу
Облігації з попитом із змінною ставкою часто випускаються із вбудованою функцією, яка дозволяє власникам облігацій надати можливість повернення випусків до емісійного суб'єкта на дату скидання відсотків. Ціна поставленої номіналу плюс нараховані відсотки. Власники облігацій повинні повідомити тендерного агента за певну кількість днів до дати виставки боргових цінних паперів.
Облігація з попитом із змінною ставкою, як правило, встановлюється або застосовується, якщо власник бажає негайного доступу до своїх коштів або якщо ринкові процентні ставки в економіці зросли до рівня, при якому поточна купонна ставка на облігацію не є привабливий.
Якщо облігація розміщена до терміну погашення через збільшення ставок, агент ремаркетингу встановить нову, більш високу ставку для облігації. З іншого боку, якщо ринкові ставки опускаються нижче купонної ставки, агент скидає ставку за найнижчою ставкою, що дозволить уникнути здійснення ставки на облігацію.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.