Гарантії: ризикований, але високодохідний інвестиційний інструмент

Ордер схожий з варіантом, що надає власнику право, але не зобов'язаний купувати базовий цінний папір за певною ціною, кількістю та майбутнім часом. Це не на відміну від опціону, коли ордер видається компанією, тоді як опція - це інструмент, пропонований центральною біржею, наприклад Чиказькою біржею опціонів борту (CBOE).

Гарантія, представлена ​​в ордері - як правило, акціонерний капітал - постачається компанією-емітентом замість контрагента, що володіє акціями. Ордер може також підвищити довіру акціонерів за умови, що основна цінність цінних паперів зростає з часом. Розглянемо типи ордерів, їх характеристики, а також переваги та недоліки, які вони пропонують.

Типи ордерів

Існує два різних типи ордерів, ордер на виклик та ордер на висування. Ордер на виклик представляє конкретну кількість акцій, які можна придбати у емітента за конкретною ціною, на певну дату або до неї. Путівковий ордер представляє певну суму власного капіталу, яка може бути продана емітенту за визначеною ціною, до або до зазначеної дати. Варанти - це лише один вид похідних акцій.

Характеристика ордера

Сертифікат ордера включає розкриття про характеристики цінного папера та права чи обов'язки власника. Всі ордери мають вказаний термін придатності, який є останнім днем, коли права ордера можуть бути виконані. Ордери також класифікуються за стилем вправ. Наприклад, американський ордер може бути здійснений будь-коли до або до зазначеного терміну придатності, тоді як європейський ордер може бути здійснений лише на дату закінчення строку дії.

Ключові вивезення

• Гарантії видаються компаніями, що надають власнику право, але не зобов'язання купувати цінні папери за певною ціною.
• Компанії часто включають ордери як частину пропозицій акцій, щоб спокусити інвесторів придбати новий цінні папери.
• Гарантії, як правило, перебільшують рух змін у відсотках порівняно з базовою ціною акцій.

Сертифікат також включає детальну інформацію про базовий інструмент. Ордер зазвичай відповідає певній кількості акцій, але він також може представляти товар, індекс або валюту. Ціна здійснення або страйку вказує суму, яку необхідно заплатити, щоб придбати ордер на виклик або продати ордер на поставку. Оплата страйкової ціни призводить до переказу зазначених акцій або вартості базового інструменту.

Коефіцієнт конверсії визначає кількість ордерів, необхідних для купівлі чи продажу однієї інвестиційної одиниці. Наприклад, у ордері на виклик зазначено, що коефіцієнт конверсії для придбання акцій XYZ становить 3: 1, тобто власник потребує трьох ордерів, щоб придбати одну акцію. Зазвичай ціна акцій буде низькою, якщо коефіцієнт конверсії високий, і навпаки. Індексний ордер містить коефіцієнт індексів замість коефіцієнта перерахунку, причому цей номер використовується для визначення суми, що виплачується власнику на дату здійснення.

Інвестування у варанти

Варанти - це прозорі та передавані сертифікати, які, як правило, привабливіші в середньо- та довгострокових інвестиційних схемах. Ці інструменти інвестування з високим рівнем ризику, що часто мають високий прибуток, залишаються в основному невикористаними в довгострокових стратегіях, пропонуючи привабливу альтернативу спекулянтам і хеджерам. Незважаючи на це, варанти пропонують життєздатний варіант для приватних інвесторів, оскільки вартість власності зазвичай низька, а початкові інвестиції, необхідні для управління великою сумою власного капіталу, порівняно невеликі.

Варанти можуть запропонувати певний захист під час ведення ринку, де, коли ціна базових акцій починає знижуватися, відносно нижчий ціновий ордер може не спричинити стільки збитків, скільки фактична ціна акцій.

Переваги ордерів

Давайте розглянемо приклад, який ілюструє одну потенційну вигоду ордерів. Скажіть, що акції XYZ в даний час котируються на рівні 1, 50 долара за акцію. За цією ціною інвестору знадобиться 1500 доларів, щоб придбати 1000 акцій. Однак, якщо інвестор вирішив придбати ордер на виклик XYX (який представляє одну акцію), який оцінювався в розмірі 0, 50 долара, він може мати 3 000 акцій з тим же капіталом.

Оскільки ціни на ордер зазвичай низькі, важелі та засоби передачі, які вони пропонують, як правило, високі, створюючи потенційно більший приріст капіталу та збитки. Незважаючи на те, що ціни на акції та гарантії зазвичай рухаються в тандемі в абсолютних показниках, відсотковий приріст або збиток істотно різняться через початкову різницю цін. Говорячи про інший спосіб, ордери, як правило, перебільшують рух змін у відсотках порівняно з ціною акцій.

Давайте розглянемо ще один приклад для ілюстрації цих моментів. Скажіть, що акції XYZ отримують 0, 30 долара від 1, 50 доларів і закривають на рівні 1, 80 долара, приносячи 20% прибуток. У той же час ордер отримує 0, 30 долара, подорожчавши на 60% з 0, 50 до 0, 80 долара. У цьому прикладі коефіцієнт передачі обчислюється шляхом ділення початкової ціни акції на первісну ціну ордера: 1, 50 дол. США / 0, 50 дол. = 3, що позначає загальну суму фінансового важеля, який пропонує ордер. Чим більша кількість, тим більший потенціал для збільшення капіталу або збитків.

Як приклад із реального життя, Berkshire Hathaway з Уоррена Баффетт уклав угоду інвестувати в Банк Америки, придбавши ордери на звичайні акції BAC за ціною здійснення 7, 14 долара кожен, заплативши приблизно 5 мільярдів доларів. Фонд зрештою виріс до 24, 32 долара за акцію, що дозволило Oracle of Omaha реалізувати ці варанти на суму понад 17 мільярдів доларів, що відображає приріст від 12 мільярдів доларів від первинних інвестицій.

Недоліки ордерів

Як і будь-який інший вид інвестицій, гарантії також мають недоліки та ризики. Як було сказано вище, важелі та механізми, які пропонують ордери, можуть бути великими, але вони також можуть працювати на шкоду інвестору. Скажімо, ми скасуємо результат прикладу XYZ і реалізуємо падіння ціни акцій на 0, 30 долара. У цьому випадку відсотковий збиток від ціни акцій становив би 20%, тоді як збиток за варантом склав би 60%. Плечі можуть бути хорошою справою, до певного моменту.

Значення сертифіката може впасти до нуля, що представляє ще один недолік інвестору-ордеру, оскільки, якщо це станеться до здійснення, ордер втратить будь-яке викупне значення. Нарешті, власник ордера не має прав на голосування, акціонерів та дивідендів і не отримує жодної думки у функціонуванні компанії, хоча він чи вона впливає на їх рішення та політику.

Нижня лінія

Варанти можуть запропонувати корисне доповнення до традиційного портфеля, але інвестори повинні бути уважними до ринкових змін через їх ризикований характер. Незважаючи на це, ця значно невикористана альтернатива інвестицій пропонує можливість диверсифікуватись без необхідності конкурувати з найбільшими учасниками ринку. Що стосується ордерів, то це справедливо і для варіантів.