Що таке поширення OIS LIBOR і для чого це?
Десятиліття тому більшість торговців не приділяли великої уваги різниці між двома важливими процентними ставками, лондонською міжбанківською пропонованою ставкою (LIBOR) та ставкою індексованого обміну за ніч (OIS). Це тому, що до 2008 року розрив, або "розкид", між ними був мінімальним.
Але коли LIBOR на короткий стрімкий стрімкий ріст по відношенню до OIS під час фінансової кризи, що почалася в 2007 році, фінансовий сектор взяв до відома. Сьогодні спред LIBOR-OIS вважається ключовим показником кредитного ризику в банківському секторі.
Щоб зрозуміти, чому значення цих варіантів є важливим, важливо зрозуміти, чим вони відрізняються.
Визначення двох ставок
LIBOR (офіційно відомий як ICE LIBOR з лютого 2014 року) - це середня процентна ставка, яку банки стягують один з одним за короткострокові незабезпечені позики. Ставка за різні тривалості кредитування - від ночі до одного року - публікується щодня. Виплата відсотків за багатьма іпотечними, студентськими позиками, кредитними картками та іншими фінансовими продуктами пов'язана з однією з цих ставок LIBOR.
LIBOR призначений для того, щоб надати банкам у всьому світі точну картину того, скільки коштує взяти позику на короткий термін. Щодня кілька провідних світових банків повідомляють про те, що коштувало б їх позичати у інших кредиторів на лондонському міжбанківському ринку. LIBOR - це середній з цих відповідей.
Тим часом, OIS представляє курс центрального банку даної країни протягом певного періоду; у США така ставка ФРС - ключова процентна ставка, контрольована Федеральною резервною системою. Якщо комерційний банк або корпорація хочуть перевести від змінних відсотків до виплат з фіксованою процентною ставкою, або навпаки, вони можуть "поміняти" зобов'язання з відсотками з контрагентом. Наприклад, суб'єкт США може прийняти рішення про обмін плаваючої ставки, ефективної ставки фондів ФРС, на фіксовану ставку OIS. В останні 10 років спостерігається помітний перехід до OIS для певних похідних операцій.
Оскільки сторони в свопі базової процентної ставки не обмінюються основними, а, скоріше, різницею двох потоків процентних ставок, кредитний ризик не є головним фактором визначення ставки OIS. У звичайний економічний час це також не має великого впливу на LIBOR. Але тепер ми знаємо, що ця динаміка змінюється під час смут, коли різні кредитори починають турбуватися про платоспроможність один одного.
Поширення
До кризису з заставою за іпотечним кредитом у 2007 та 2008 роках розкид між двома ставками становив лише 0, 01 процентного пункту. У розпал кризи розрив підскочив аж до 3, 65%.
На наступній діаграмі показано поширення LIBOR-OIS до і під час фінансового краху. Розрив розширився для всіх ставок LIBOR під час кризи, але тим більше для довгострокових ставок.
(Джерело: Федеральний резервний банк Сент-Луїса)Суть
Спред LIBOR-OIS являє собою різницю між процентною ставкою із вбудованим кредитним ризиком та рівнем, який практично не містить таких небезпек. Тому, коли розрив розширюється, це хороший знак того, що фінансовий сектор передує.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.