Що таке спред-ставки?

Спред-ставки - це похідна стратегія, в якій учасники не володіють базовим активом, на який вони роблять ставку, таким як акція або товар. Радше, розповсюджувачі ставок просто спекулюють на тому, чи підвищиться або впаде ціна активу, використовуючи ціни, запропоновані їм брокером.

Як і на біржових торгах, дві ціни котируються на розкладні ставки - ціна, за якою ви можете купити (ціна пропозиції) та ціна, за якою ви можете продати (ціну запиту). Різниця між ціною купівлі та продажу називається спред. Брокер на спред-ставки отримує прибуток від цього спреду, і це дозволяє робити ставки на спред без комісій, на відміну від більшості торгів цінними паперами.

Інвестори узгоджуються з ціною пропозиції, якщо вони вірять, що ринок підніметься, і продовжують запитувати, чи вірять вони, що він впаде. Ключові характеристики розкладних ставок включають використання важелів, здатність рухатися як довго, так і коротко, широке різноманіття доступних ринків та податкові пільги.

Походження ставок на поширення

Якщо розповсюдження ставок звучить як щось, що ви можете зробити у спортивному барі, вам не за горами. Чарльз К. Макнейл, викладач математики, який став аналітиком цінних паперів, а згодом і букмекером, у Чикаго протягом 40-х років, широко покладається на винахід концепції розкладних ставок. Але його витоки як діяльність для професійних торговців фінансовою галуззю трапилися приблизно через 30 років з іншого боку Атлантики. Інвестиційний банкір міста Лондона, Стюарт Вілер, у 1974 році заснував фірму під назвою IG Index, пропонуючи широкі ставки на золото. У той час на ринку золота багатьом було важко брати участь, а розкладні ставки забезпечували більш простий спосіб спекулювати на ньому.

Незважаючи на своє американське коріння, поширення ставок є незаконним у США.

Торгівля на фондовому ринку порівняно зі ставкою на поширення

Давайте скористаємося практичним прикладом, щоб проілюструвати плюси та мінуси цього ринку похідних та механіку розміщення ставки. Спочатку ми візьмемо приклад на фондовому ринку, а потім розглянемо еквівалентну ставку на спред.

Для нашої біржової торгівлі припустимо придбання 1000 акцій Vodafone (LSE: VOD) за £ 193, 00. Ціна піднімається до 195, 00 фунтів стерлінгів, і позиція закрита, захоплюючи валовий прибуток у 2000 фунтів стерлінгів і зробивши 2 фунти за акцію на 1000 акцій. Зверніть увагу на кілька важливих моментів. Без використання маржі ця транзакція потребувала б великих капітальних витрат у розмірі 193 тис. Фунтів стерлінгів. Крім того, зазвичай комісії стягуватимуться за вхід та вихід із торгівлі на фондовому ринку. Нарешті, прибуток може обкладатися податком на приріст капіталу та гербовим збором.

Тепер давайте розглянемо порівняльну ставку на спред. Роблячи ставку на спред на Vodafone, ми припустимо, що зі спред-ставкою пропозиції можна придбати ставку за £ 193, 00. Здійснюючи цю ставку на спред, наступним кроком є ​​визначення суми, яку потрібно здійснити за "бальну" змінну, яка відображає рух ціни. Значення точки може змінюватися. У цьому випадку ми будемо вважати, що одна точка дорівнює зміні однієї пенси вгору або вниз в ціні акцій Vodaphone. Тепер ми припустимо, що покупка або "краща ставка" береться на Vodaphone на суму 10 фунтів за бал. Ціна акцій Vodaphone зростає з 193, 00 до 195, 00 фунтів, як на прикладі фондового ринку. У цьому випадку ставка набрала 200 балів, що означає прибуток 200 х 10 фунтів або 2000 фунтів стерлінгів.

Хоча валовий прибуток у розмірі 2000 фунтів стерлінгів однаковий у двох прикладах, ставка на спред відрізняється тим, що за відкриття або закриття ставки зазвичай не проводяться комісійні винагороди, і не сплачується гербовий збір або податок на приріст капіталу. У Великій Британії та деяких інших європейських країнах прибуток від розпродажних ставок не обкладається податком.

Однак, хоча ставки за розплату не платять комісійні виплати, вони можуть зазнати розкиду пропозицій, що може бути значно ширшим, ніж спред на інших ринках. Пам’ятайте також про те, що замовник повинен подолати розкид, щоб просто досягти торгів. Як правило, чим популярніша ціна цінних паперів, тим жорсткіше спред, що знижує вартість входу.

Окрім відсутності комісій та податків, інша основна перевага розширених ставок полягає в тому, що необхідні витрати капіталу значно нижчі. У торгівлі на фондовому ринку може знадобитися депозит у розмірі 193 000 фунтів стерлінгів, щоб увійти в торгівлю. У розкладних ставках необхідна сума депозиту змінюється, але для цілей цього прикладу ми вважатимемо необхідний 5% депозит. Це означало б, що для зменшення депозиту на ринку, як і в біржовому ринку, потрібно було набагато менший депозит на суму 9 650 фунтів стерлінгів.

Використання важеля, звичайно, працює обома способами, і тут криється небезпека поширення ставок. По мірі того, як ринок рухатиметься на вашу користь, вищі прибутки будуть реалізовуватися; з іншого боку, якщо ринок рухатиметься проти, ви понесете більші збитки. Хоча ви можете швидко заробити велику суму грошей на порівняно невеликому депозиті, ви можете втратити його так само швидко.

Якщо ціна на Vodaphone впала у наведеному вище прикладі, можливо, зрештою, заявника було запропоновано збільшити депозит або навіть автоматично закрити позицію. У такій ситуації торговці фондовими ринками мають перевагу в тому, що вони можуть чекати зниження курсу на ринку, якщо вони все ще вірять, що ціна в кінцевому підсумку буде вище.

Управління ризиком у роздачі ставок

Незважаючи на ризик, пов'язаний із застосуванням високого важеля, широкі ставки пропонують ефективні інструменти для обмеження втрат.

• Стандартні замовлення на стоп-лосс : Стоп-лосс-ордери знижують ризик, автоматично закриваючи програш, що втрачає, коли ринок перейде встановлений рівень цін. У випадку стандартної зупинки, замовлення закриє вашу торгівлю за найкращою доступною ціною, коли буде досягнуто встановленої стоп-вартості. Цілком можливо, що ваша торгівля може бути закрита на гіршому рівні, ніж торгівля зупинкою, особливо коли ринок знаходиться в стані високої волатильності.
• Гарантійні замовлення на стоп-лосс : Ця форма замовлення на стоп-збиток гарантує закриття вашої торгівлі за точним значенням, яке ви встановили, незалежно від основних ринкових умов. Однак ця форма страхування від зворотного боку не є безкоштовною. Гарантійні замовлення на стоп-лосс зазвичай несуть додаткову плату від вашого брокера.

Ризик можна також зменшити, використовуючи арбітраж, роблячи ставку двома способами одночасно.

Поширити арбітраж ставок

Можливості арбітражу виникають, коли ціни на однакові фінансові інструменти змінюються на різних ринках або серед різних компаній. Як результат, фінансовий інструмент можна купити низько і одночасно продати високо. Арбітражна угода використовує ці ринкові неефективи для отримання безризикової віддачі.

Через широкий доступ до інформації та розширення комунікацій, можливості для арбітражу щодо розширених ставок та інших фінансових інструментів були обмежені. Однак арбітраж з розширеними ставками все ще може відбуватися, коли дві компанії займають окремі позиції на ринку, встановлюючи власні спреди.

За рахунок виробника ринку арбітраж робить ставку на спреди двох різних компаній. Коли верхній кінець спредів, запропонованих однією компанією, знаходиться нижче нижнього кінця розвороту іншого, арбітражник отримує прибуток від розриву між ними. Простіше кажучи, трейдер купує низько у однієї компанії і продає високо в іншій. Незалежно від того, збільшується чи зменшується ринок, це не диктує величину прибутку.

Існує багато різних видів арбітражу, що дозволяє використовувати різницю між процентними ставками, валютами, облігаціями та акціями серед інших цінних паперів. Хоча арбітраж, як правило, пов’язаний з прибутком без ризику, насправді існують ризики, пов'язані з практикою, включаючи ризики виконання, контрагента та ліквідності. Якщо планове завершення операцій не відбудеться, це може призвести до значних збитків для арбітражу. Так само ризики контрагента та ліквідності можуть надходити з ринків або невиконання компанією угоди.

Суть

Постійно розвиваючись у вишуканості з появою електронних ринків, широкомасштабні ставки успішно знизили бар'єри для входу та створили широкий та різноманітний альтернативний ринок.

Зокрема, арбітраж дозволяє інвесторам використовувати різницю цін між двома ринками, зокрема, коли дві компанії пропонують різні спреди на однакові активи.

Спокуса і небезпека їх надмірного переваги продовжують залишатися головним підводним каменем у широких ставках. Однак необхідні низькі витрати на капітал, наявні інструменти управління ризиками та податкові пільги роблять розповсюдження ставок переконливою можливістю для спекулянтів.