Хто переможе в ціні брокерської війни?

Минуло кілька тижнів для клієнтів дисконтних онлайн-брокерів. Чарльз Шваб, TD Ameritrade, E * TRADE та Ally Invest знизили всі комісії за акції до нуля за тиждень 1 жовтня, а Fidelity приєдналася до натовпу 10 жовтня.

Промисловість вже кілька років робить дитячі кроки в цьому напрямку. Провідні інтернет-брокери почали пропонувати список вибору, в середньому 50-100, фондових біржових фондів (ETFs) без комісії ще у 2010 році. На початку 2017 року Schwab розпочав раунд скорочень комісій, які знову встановили базу для всієї галузі комісійний курс у розмірі $ 4, 95 - $ 6, 95, зменшення комісій з 7, 95 $ - 9, 95 $. Протягом цих скорочень великі брокери розширили свої пропозиції без комісійних ETF.

Здійснюючи всі операції з акціями та ETF без комісій, брокери усунули вигоду, запропонувавши своїм клієнтам список ETF, які не несуть плати за транзакції, - але вони також усунули збори, сплачені ними постачальниками фондів.

Безкоштовні комісії не означають, що все безкоштовно

Жоден з посередників, які не знижували до нуля комісії за власний капітал та базові опціони, повністю не відмовився від усіх своїх доходів від комісії. Брокери все ще стягують плату за контракт за торги опціонами, а також стягують збори за ф'ючерсні, форекс, облігації та деякі угоди взаємного фонду.

Дженніфер Батлер, директор з управління активами та брокерських досліджень корпоративного інсайту, каже: "Багато цього руху спрямоване на неактивних торговців, але я не думаю, що вони будуть отримувати прибуток, відкриваючи нові рахунки". Вона вважає, що брокери продовжують надавати консультації для того, щоб функціонувати в умовах, вільних від комісій за акції та фондові торги (ETF). При аналізі пропозицій робото-консультантів, доступних для наших премій Robo-Advisor Awards 2019, інтернет-брокери, які також пропонують керовані рахунки, підштовхували своїх клієнтів, часто не дуже тонко, до цих продуктів.

Що з готівкою?

Великий відсоток доходу надходить від простою готівки. Якщо нових клієнтів привертає ідея не платити комісію за торги акціями, вони принесуть трохи грошей. Брокери та клірингові фірми заробляють відсотки за простою готівкою. Деякі з них поділяють цей інтерес із клієнтами, але досить багато держать більшість доходів від відсотків для себе.

Незважаючи на те, що фондовий ринок швидко відреагував на скорочення комісії Шваба, знизивши ціну акцій усіх онлайн-брокерів, погляд на їх фінансову звітність показує, що фірма не залежить від доходу від торгів. Відповідно до заяв Schwab до SEC, майже три чверті доходу Schwab припадають на доходи від відсотків, і лише 6% було отримано комісіями за три місяці, що закінчувались березень 2019 року.

Підмітальна готівка

Більшість брокерів пропонують якусь програму підмітання готівки, переказуючи гроші в кінці дня на високий відсоток. Для деяких брокерів ця дія є автоматичною. Коли Fidelity оголосив про скорочення комісійних платежів, він говорив про практику розміщення грошових коштів інвесторів у вищі дохідні альтернативи без мінімальних вимог. "Грошові інвестиції у Fidelity можуть заробити на 158 разів більше, ніж TD Ameritrade та E * Trade, і в 13 разів більше, ніж за розмірами готівки Чарльза Шваба", - йдеться в повідомленні компанії, повідомляючи про зміни комісії. Зноска з описом грошових коштів Fidelity зазначає: "Коли ви відкриєте новий рахунок роздрібної торгівлі Fidelity Brokerage, ми автоматично додаємо неінвестовані готівкові кошти до Фонду грошового ринку Fidelity уряду з семиденним доходом 1, 58% станом на 8.10.2019 (якщо тільки ви вибираєте інший варіант готівки). "

У цю ж дату відсоткова ставка Schwab One становила 0, 12%, розробка за замовчуванням TD Ameritrade становила 0, 01%, а розміщення за замовчуванням E * TRADE - 0, 01%.

Прес-секретар Шваба відповів: "Наша філософія полягає в тому, що готівка на рахунках розмитнення повинна бути для щоденного використання, як чековий рахунок, і ставка, яку ми сплачуємо, відображає це. Довгострокові готівкові кошти слід інвестувати у вищий дохідний варіант, з якого у нас багато ». Клієнтам Schwab доводиться брати участь у вигіднішому варіанті, а не в автоматичному переході до фонду грошового ринку, пропонованого Fidelity. Однак, стверджує Шваб, "банківська розвідка Schwab забезпечує страхування FDIC, тоді як фонд грошового ринку Fidelity не здійснює". Як виявляється, це твердження вірно.

Як брокери заробляють гроші без базових комісій та опціонів?

Потокові доходи для онлайн-брокерів надходять з різних джерел, включаючи відсотки за залишками грошових коштів клієнтів, як обговорювалося вище, а також з програм позикових акцій, комісійних на інші товари, плати за управління за рекомендованими рахунками, і, звичайно, оплати потоку замовлень.

Кілька брокерів, включаючи інтерактивних брокерів, TradeStation, Ally Invest, Fidelity та E * TRADE, діляться доходами, які вони отримують, з клієнтами, що володіють акціями, які позичаються в їхніх фондових позикових програмах. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge та Robinhood цього не роблять.

Комісії не збираються повністю. Брокери все ще стягують в середньому $ 0, 50 - 0, 65 $ за контракт. Усунення комісій за кожну ногу в розмірі $ 4, 95 - $ 6, 95 заощаджує багато грошей для розповсюджених торговців, які зазвичай торгують стратегіями з декількома ногами. Ally Invest, TD Ameritrade та E * TRADE продовжуватимуть стягувати свою базову комісію за торгівлю запасами копійок (OTCBB). Деякі операції з взаємними фондами несуть плату, і все ще є комісії, що стягуються за операції з облігаціями та торги, здійснені за допомогою живого брокера.

Оплата потоку замовлення

Оплата потоку замовлень продовжує приносити дохід для більшості брокерів. Деякі брокери, такі як Robinhood, роблять основну частину свого доходу завдяки цій практиці. Брокери, які здійснюють маршрутні замовлення для отримання платежів для потоку замовлень, зазвичай не шукають найкращої ціни. Robinhood запропонував безкоштовну торгівлю на початку, тому що вважав, що це може компенсувати втрачений дохід від комісії виплатою за потік замовлень, як тільки матиме значну базу клієнтів, що здійснюють торги.

Відповідно до правила 606 SEC, брокери-дилери, що здійснюють маршрутизацію замовлень від імені клієнтів, зобов'язані публікувати щоквартальні звіти, в яких перераховуються місця, що використовуються для замовлень клієнтів. Ви можете знайти ці звіти на веб-сайтах посередника під заголовком Правило 606 Звіти, хоча вони непрості для читання. Ви також можете подати запит на звіт із зазначенням того, куди були спрямовані ваші власні замовлення за попередні шість місяців у вашого брокера.

Хто ще стягує комісії?

Деякі брокери продовжують стягувати комісії за торги акціями та опціонами, зокрема Vanguard і Merrill Edge. Vanguard зазначає, що ви можете торгувати приблизно 1800 ETF в Інтернеті без комісії, а спостерігачі галузі оцінюють, що ці торги - це переважна більшість, яку здійснюють їхні клієнти.

Merrill Edge має плату в розмірі 6, 95 доларів США, яка перерахована для комісій акцій та ETF, але також пропонує 10 -100 безоплатних торгів на місяць для клієнтів, які мають значні стосунки з брокером або його материнською фірмою, Банк Америки. Прес-секретар повідомив нам раніше цього року, що підрахував, що 90% акцій акцій, розміщених їх клієнтами, є безкоштовними. Merrill Edge все ще стягує комісію за ногу за операції з опціонами, однак безкоштовні торги не застосовуються.

Хто виграє, а хто програє?

Скорочення комісій за торгівлю допоможе клієнтам інтернет-брокерів, зменшивши їхні торгові збори. Брокери з великими банківськими операціями, такі як Schwab, швидше за все, вийдуть переможцями, як і брокери, які можуть переконати своїх клієнтів консолідувати свої активи під єдиним дахом. Батлер Corporate Insight бачить перехід до переваг на основі лояльності або багаторівневих вигод, щоб заохотити клієнтів консолідувати свої активи, побачивши прихильність у пропозиціях, де чим більше грошей ви принесете, тим краще ви отримаєте винагороду.

TD Ameritrade та E * TRADE найбільше покладаються на комісійні доходи від публічно торгуваних фірм. За півроку, що закінчився 30 червня 2019 року, дохід TD Ameritrade від комісійних склав 32% від його чистої, тоді як E * TRADE зареєструвався майже на 18%. Чи відбудеться поглинання чи злиття? Кілька галузевих аналітиків вважають це, але не хочуть його цитувати ... поки.

Хоча деякі вважають, що платформа нульової комісії Robinhood надихнула на ці кроки, це не пояснює, чому відповідь великих брокерів пройшла п’ять років з моменту запуску цієї фірми. Robinhood розбудив великих брокерів до думки, що новачки в торгівлі не хочуть платити комісії.

Чарльз Шваб, засновник і голова його однойменної фірми, сказав, що його компанія зробила цей крок зараз, але завжди керувала цим напрямком, оскільки, як він сказав Інвестопедії, "я хотів зняти комісії з формули. Це стає на шляху доброго інвестиційні показники ".

Що тобі слід робити?

Як слід реагувати на ці скорочення комісійних? Якщо ваш брокер знизив ставки власного капіталу до нуля, погляньте на свій портфель і подумайте про отримання податкових втрат. Переконайтесь, що ваш портфель відповідним чином збалансований за класами активів та географічним розташуванням за допомогою інструменту розподілу активів. Ці торги тепер можна здійснювати без тертя комісійної плати, що може лише допомогти вашим прибуткам рухатися вперед.