Чому Amazon, Microsoft, Netflix створюють ризик для фондового ринку

Вузьке лідерство на ринку та скупчення інвесторів у запаси технологій були основними проблемами у 2017 році. В 2018 році, враховуючи високотехнологічні оцінки запасів та їхній великий хід у 2017 році, різні ринкові стратеги рекомендували інвесторам обертатися із сектору. Тим не менш, понад 55% прибутку в індексі S&P 500 (SPX) за рік до 20 лютого було реалізовано чотирма техногенними гігантами на основі аналізу S&P Dow Jones Indeks для The Wall Street Journal. Це Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) та Nvidia Corp. (NVDA).

Їх відповідні внески складали 27%, 13%, 8% та 7%, за одними і тими ж джерелами. "Коли ви бачите, що Netflix або Amazon лідирують, це не обов'язково є великим знаком довіри інвесторів, оскільки ви знаєте, що ці імена завжди можуть забезпечити зростання незалежно від того, що відбувається", - це Джек Аблін, партнер-засновник і головний директор з інвестицій Cresset Wealth Радники розповіли Журналу.

^ SPX-дані YCharts

Прогнози сталися невірними

На фоні сильної економіки США та світової економіки, коли прогнози зростання ВВП зростають в останні місяці, економічні чутливі циклічні запаси, як очікується, лідирують на ринку в 2018 році. До них відносяться виробники, енергетичні компанії, банки, товаровиробники та основні матеріали постачальників, зазначає Журнал.

Банки становлять єдину групу серед них, яка була лідером. Індекс сектору вибору фінансових коштів (IXM) за рік до 23 лютого покращився на 4, 0% за показниками S&P Dow Jones, подолавши 2, 8% приросту для S&P 500.

Однак індекс вибору матеріалів (IXB) збільшився лише на 1, 2%. Промисловість зросла після виборів 2016 року на основі програми масових витрат на інфраструктуру, яку підтримує президент Трамп. Як ця програма застопорилася, так і ці запаси. Вони влаштували мітинг наприкінці 2017 року, але відтоді охололи. Індекс вибору галузей промисловості (IXI) зріс на 2, 5% за рік. (Докладніше див. Також: 6 запасів, які зростуть із світовою економікою .)

Детрактори великої цінності

Енергетичні акції особливо сильно постраждали у 2018 році. Лише два з них, Exxon Mobil Corp. (XOM) та Chevron Corp. (CVX), забрали близько 12% авансу S&P 500 до 20 лютого за індексами S&P Dow Jones та Журнал. Завершивши п'ять найбільших затяжок на S&P 500 до цієї дати, були Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) та General Electric Co. (GE). Ці троє разом збільшили близько 16% від індексу, додає Журнал.

Казковий Четвертий

Ось дані про ефективність чотирьох великих запасів технологічних технологій, згаданих вище, за рік до 23 лютого за Yahoo Finance:

• Амазонка: + 28, 3% YTD, 97, 47 вперед P / E
• MIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 вперед P / E
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 вперед P / E
• Nvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 вперед P / E

Офіційно Amazon та Netflix класифікуються як акції споживачів на розсуд, вказує Журнал. Попереднє співвідношення P / E для технологічного сектору S&P 500 становило 18, 2 рази заробіток станом на 15 лютого, порівняно з трохи більше 10 в 2011 році за розрахунками компанії Yardeni Research Inc.

Акції FAANG запустили ринок у 2017 році, але складові Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) та батьківська компанія Google Alphabet Inc. (GOOGL) відстали від Amazon та Netflix у 2018 році через змішані звіти про прибутки та посилений контроль за регуляторними нормами., пише Журнал. Тим не менше, всі три роки вийшли набагато краще, ніж S&P 500, на 3, 9%, 4, 1% і 7, 1% відповідно, за рік до 23 лютого.

Дані NFLX PE співвідношення (вперед 1 рік) YCharts

Технологія розширює домінування

Індекс інформаційних технологій S&P 500 (S5INFT) в 2017 році збільшився на 36, 9% і до цього року набрав 7, 5% в 2018 році до 23 лютого, згідно з даними індексів S&P Dow Jones. Відповідні показники для повних S&P 500 становили 19, 4% у 2017 році та 2, 8% за рік 2018 року.

Таким чином, співвідношення приросту технічних запасів до авансу для більш широкого ринку підскочило з 1, 9 раза в 2017 році до 2, 7 разів дотепер у 2018 році. Тим часом індекс споживчих цін S&P 500 (S5COND) збільшився на 7, 2% за рік дата 2018 року, майже повністю зумовлена ​​виконанням Amazon та Netflix, за даними Журналу.

Ще один спосіб поглянути на ситуацію - зазначити, що, згідно з Журналом, на технологічний сектор в цілому припадало 75% приросту S&P 500 за рік до 20 лютого. Перекласифікуйте Amazon та Netflix від споживачів на розсуд інформаційних технологій, і техніка становила приголомшливі 110% цього авансу. В результаті всі інші складові індексу об'єдналися, щоб зменшити його значення на 10%. Фінанси, охорона здоров'я та промислові підприємства зросли, матеріали стали нейтральними, а телекомунікації, комунальні послуги, нерухомість, енергетика та споживчі скоби знизилися.

Добрі новини, погані новини

Тим не менше, бики відзначають, що сезон заробітку в четвертому кварталі формується як один з найкращих коли-небудь. Більше половини компаній, які повідомили про це, дотепер побивають консенсусні оцінки EPS. Більше того, позитивні прибутки сюрпризи, які перемагають прогнози, зустрічаються з приглушеною реакцією інвесторів. Можливо, очікування щодо заробітку нарешті прирівнюються до реальності. Так само і ті заробітки, які пропускають прогнози, також зустрічаються з незвичним спокоєм. (Докладніше дивіться також: Чому великі акціонерні інвестори не змінюються, незважаючи на ралі .)

З іншого боку, посилене домінування запасів технологій взагалі, а саме ці чотири лідери зокрема, припускають, що ринок може опинитися у нестабільній ситуації. Якщо ці акції з будь-якої причини спотикаються, направляючи S&P 500 вниз, це може зачепити загальний штамп до виходів, особливо серед інвесторів в індексні фонди та ETF. Тим часом, Індекс Інвестопедії тривожності (IAI) фіксує надзвичайно високий стурбованість щодо ринків цінних паперів серед наших мільйонів читачів у всьому світі. (Докладніше див. Також: 6 сил, які можуть штовхати фондовий ринок нижче .)