Чому російська економіка піднімається і падає з нафтою

Росія є головним гравцем у видобутку нафти та газу у всьому світі. Це другий за величиною виробник природного газу і третій за величиною виробник нафти, який займає 80 мільярдів барелів перевірених запасів нафти і приголомшливі 1688 трлн кубічних футів запасів природного газу - найбільший запас природного газу в світі. Враховуючи розмір нафтогазових активів Росії та її позицію у світовому виробництві, мало сумнівів, що ціни на нафту та газ мають великий вплив на її економіку. У цій статті ми проаналізуємо вплив цін на нафту, як високих, так і низьких, на економіку Росії.

Вуглеводнева імперія

В останні роки надходження від нафти і газу становлять майже половину національного бюджету Росії. Ціни на нафту та газ мають стійкий взаємозв'язок, коли ціна газу зростає та падає з перевагою ціни на нафту. Ця кореляція слабкіша за певні періоди часу і сильніша в інші, але тривала з часом. Коли ціни на нафту зростають, урядовий бюджет зростає, а Росія витрачає на інфраструктуру, соціальні програми та інші національні інвестиції, такі як оборона. І навпаки, низькі ціни на нафту скорочують державний бюджет пропорційно падінню цін. Тож найяскравіший вплив цін на нафту на економіку Росії полягає у скороченні або розширенні урядового бюджету.

При цьому, вплив на російський уряд не є негайним при падінні цін на нафту. Уряд має резервний фонд для усунення коливань на ринку, тому короткострокові зниження ціни на нафту не стосуються російського уряду майже так само, як тривалий ковзання.

Товарна валюта

Крім урядового бюджету, залежно від надходжень від нафти та газу, на ціни на нафту також сильно впливає рубль, російська валюта. Це ще один аспект того, як ціна на нафту впливає на економіку Росії. Коли ціни на нафту високі, а урядові книжки чорніють, дуже мало сумнівів у тому, що Росія зможе обслуговувати свої борги перед інвесторами та іншими країнами. Слабкість ціни на нафту розхитує довіру ринку до національного уряду та валюти, що сприяє зниженню вартості рубля в порівнянні з іншими валютами. Оскільки велика частина міжнародного боргу Росії не в рублях, девальваційний рубль є подвійним лихом для російських фінансів. Виплати все одно повинні здійснюватися в доларах чи євро, навіть якщо обмінний курс робить кожен платіж набагато дорожчим.

Під час кризису в рублях 1998 року і російський уряд, і російський уряд потребували підкріплення міжнародних позик. За цей час уряд призупинив оплату за непогашеною заборгованістю і дозволив рублю знецінитися. Низькі ціни на нафту стали однією з причин кризової кризи, а подальше відновлення цін на нафту, що послідувало, допомогло російській економіці ще раз стабілізуватися. Це співвідношення між рублем та цінами на нафту та газ, можливо, навіть посилиться протягом останніх років, оскільки Росія збільшила видобуток нафти.

Концентрована економіка

Домінування нафти і газу в доходах уряду відображено в експортній суміші Росії. Приблизно половину загального експорту Росії за вартістю складають нафта та газ. Залізо та сталь надходять на віддалену секунду менше ніж 5 відсотків від загальної вартості експорту. Наявність як експорту, так і доходів за рахунок нафти і газу ставить Росію в скрутне становище. У країні з диверсифікованим експортом слабка валюта має перевагу зробити експортну продукцію більш доступною для іноземних покупців. Але в Росії немає великої експортної галузі, наприклад, виробництво чи сільське господарство, яка може отримати вигоду від слабкого рубля. Російський експорт пиломатеріалів та сільськогосподарської продукції стає більш привабливим для міжнародних покупців, коли курс рубля падає, але отвір, що низькі ціни на нафту можуть пробитися в економіці, і національний бюджет є занадто великим, щоб заповнити будь-яку іншу російську промисловість.

Більш диверсифіковані країни-експортери нафти, такі як Канада та Австралія, мають такі галузі, як виробництво, видобуток та сільське господарство, які отримують користь, оскільки їхня валюта слабшає в умовах слабкої ціни на нафту. Хоча низькі ціни на нафту впливають як на канадську, так і на австралійську економіку (Канада тим більше), удар пом'якшується очікуваними приростами в експортних галузях, оскільки зниження валюти робить ці продукти більш доступними. Росія справді не має економічної точки зору для цієї ситуації, оскільки відсутність різноманітності в російській економіці ще більше посилює значення нафти.

Собівартість продукції

Є й інші країни, які так само залежать від цін на нафту, як Кувейт, Венесуела та Саудівська Аравія. З усіма цими країнами все зводиться до собівартості виробництва. Саудівська Аравія має найнижчу собівартість продукції - близько 20 доларів за барель у 2014 році. Росія приблизно вдвічі більша. Це означає, що при 40 доларах за барель виробники ламаються навіть у кращому випадку. Це важливе врахування, оскільки Саудівська Аравія має резерви та виробничі потужності для надмірного постачання ринку та зниження ціни до тієї точки, коли ніхто, окрім Саудівської Аравії, не отримує прибутку від нафти. Спостереження за рішеннями Саудівської Аравії щодо виробництва є критично важливим для країни, яка економічно залежить від цін на нафту, як Росія.

Нижня лінія

В цілому низькі ціни на нафту є поганою новиною для російської економіки. На відміну від Сполучених Штатів, де залежність від нафти залежить від споживання, російська економіка залежить від прибуткового видобутку нафти для оплати витрат уряду, підсилення рубля та забезпечення більшості його експорту. Коротше кажучи, російська економіка зростає або зменшується з ціною нафти.