Чому компанія викуповує власні акції?

Покупки акцій відносяться до викупу акцій акцій компанією, яка їх випустила. Викуп відбувається, коли компанія-емітент виплачує акціонерам ринкову вартість на акцію та знову поглинає ту частину своєї власності, яка раніше розподілялася між державними та приватними інвесторами. З викупом акцій, також викупом акцій, компанія може купувати акції на відкритому ринку або безпосередньо у своїх акціонерів. В останні десятиліття викуп акцій випереджав дивіденди як переважний спосіб повернення грошових коштів акціонерам. Хоча більш дрібні компанії можуть скористатися викупом, сильні фірми набагато частіше роблять це через пов'язані з цим витрати.

Причини викупу

Оскільки компанії залучають власний капітал шляхом продажу простих та привілейованих акцій, може здатися протиінтуїтивним, що бізнес може вирішити повернути ці гроші. Однак є чимало причин, чому компанії може бути вигідно викупити свої акції, включаючи консолідацію власності, занижену вартість та посилення її основних фінансових коефіцієнтів.

Покупка / викуп акцій

Невикористані грошові кошти дорогі

Кожна акція простих акцій являє собою невелику частку у власності компанії-емітента, включаючи право голосу за політику компанії та фінансові рішення. Якщо бізнес має керуючого власника та мільйон акціонерів, він фактично має 1000, 001 власника. Компанії випускають акції для залучення власного капіталу для розширення фінансування, але якщо немає ніяких потенційних можливостей для зростання, не видно, якщо все-таки невикористане власне фінансування означає розподіл права власності без поважних причин.

Наприклад, підприємства, які розширилися, щоб домінувати у своїх галузях, можуть виявити, що зростання має бути трохи більшим. З таким невеликим запасом, який залишився для переростання, перенесення великої кількості власного капіталу на балансі стає більше тягарем, ніж благом.

Акціонери вимагають повернення своїх інвестицій у вигляді дивідендів, що є вартістю власного капіталу - тому бізнес по суті платить за пільгу на доступ до коштів, які він не використовує. Покупка деяких або всіх випущених акцій може бути простим способом погасити інвесторів та зменшити загальну вартість капіталу. З цієї причини Уолт Дісней (DIS) зменшив кількість випущених акцій на ринку, викупивши 73, 8 мільйона акцій, спільно оцінених у 7, 5 мільярда доларів, ще у 2016 році.

Він зберігає ціну акцій

Зазвичай акціонери хочуть постійного потоку збільшення дивідендів від компанії. І однією з цілей керівників компаній є максимізація багатства акціонерів. Однак керівники компаній повинні врівноважувати привабливих акціонерів з тим, щоб залишатися стрімкими, якщо економіка занепадає в рецесію.

Одним з найбільш важко постраждалих банків під час Великої рецесії була корпорація Bank of America (BAC). Відтоді банк добре оговтався, але ще має певну роботу, щоб повернутися до колишньої слави. Однак станом на кінець 2017 року Банк Америки викупив 509 мільйонів акцій за попередній 12-місячний період. Хоча дивіденд збільшився за той самий період, керівництво банку послідовно виділяло більше грошових коштів для викупу акцій, а не дивідендів.

Чому вигідні виплати дивідендів "> економіка сповільнюється або впадає в рецесію, банк може бути змушений скоротити свій дивіденд, щоб зберегти готівку. Результат, безсумнівно, призведе до розпродажу акцій. Однак, якби банк вирішив викупити повернути меншу кількість акцій, досягнувши такого ж збереження капіталу, як і зменшення дивідендів, ціна акцій, швидше за все, спричинить менший удар. Здійснення виплати дивідендів при постійному збільшенні, безумовно, призведе до підвищення акцій компанії, але стратегія дивідендів може бути подвійною. острий меч для компанії: У випадку спаду викуп акцій можна зменшити легше, ніж дивіденди, що значно менше негативного впливу на ціну акцій.

Акція занижена

Ще один головний мотив для бізнесу робити викуп: Вони справді відчувають, що їх акції занижені. Недооцінка трапляється з ряду причин, часто через нездатність інвесторів бачити короткострокову діяльність бізнесу, сенсаціоналістичні новини або загальні ведмежі настрої. Сполучені Штати охопили хвилю викупу акцій у 2010 та 2011 роках, коли економіка переживала відродження після Великої рецесії. Багато компаній почали робити оптимістичні прогнози на найближчі роки, але ціни на акції компанії все ще відображали економічні загрози, які страждали ними за роки до цього. Ці компанії інвестували в себе шляхом викупу акцій, сподіваючись вигодитись, коли ціни на акції нарешті почали відображати нові, покращені економічні реалії.

Якщо акція різко занижена, компанія-емітент може викупити частину своїх акцій за цією зниженою ціною, а потім повторно випустити їх після виправлення ринку, тим самим збільшуючи власний капітал без випуску додаткових акцій. Хоча це може бути ризикованим кроком у випадку, якщо ціни залишаються низькими, цей маневр може дати можливість бізнесу, які все ще мають довгострокову потребу в капітальному фінансуванні, збільшити власний капітал без подальшого зменшення власності компанії.

Наприклад, припустимо, що компанія випускає 100 000 акцій по 25 доларів за акцію, отримуючи 2, 5 мільйона доларів власного капіталу. Невчасний випуск новин, що ставить під сумнів етику керівництва компанії, змушує панікуючих акціонерів починати продавати, знижуючи ціну до 15 доларів за акцію. Компанія вирішує викупити 50 000 акцій по 15 доларів за акцію загальною витратою 750 000 доларів і чекати несамовитості. Бізнес залишається прибутковим і запускає нову захоплюючу лінійку продуктів у наступному кварталі, підвищуючи ціну за минулу первісну ціну до 35 доларів за акцію. Після відновлення своєї популярності компанія повторно випускає 50 000 акцій за новою ринковою ціною за загального припливу капіталу в 1, 75 мільйона доларів. Через коротку занижену вартість своїх акцій компанія змогла перетворити 2, 5 млн. Доларів власного капіталу в 3, 5 мільйона доларів без подальшого зменшення власності шляхом випуску додаткових акцій.

Це швидке виправлення фінансової звітності

Покупка акцій також може бути простим способом зробити бізнес більш привабливим для інвесторів. Зменшуючи кількість випущених акцій, коефіцієнт прибутків на акцію компанії автоматично збільшується - оскільки її річний прибуток тепер ділиться на меншу кількість випущених акцій. Наприклад, компанія, яка заробляє 10 мільйонів доларів за рік зі 100 000 непогашених акцій, має EPS 100 доларів. Якщо він викупить 10 000 цих акцій, зменшивши загальну кількість випущених акцій до 90 000, його EPS збільшується до 111, 11 долара без фактичного збільшення прибутку.

Крім того, короткострокові інвестори часто хочуть швидко заробити гроші, інвестуючи в компанію, що веде до запланованого викупу. Швидкий приплив інвесторів штучно надуває оцінку акцій і підвищує співвідношення ціни на прибуток компанії (P / E). Коефіцієнт рентабельності власного капіталу (ROE) - ще один важливий фінансовий показник, який отримує автоматичний приріст.

Одне тлумачення викупу полягає в тому, що компанія є фінансово здоровою і більше не потребує надмірного фінансування акцій. Ринок також може сприймати, що керівництво має достатню довіру до компанії, щоб реінвестувати в себе. Викуп акцій зазвичай вважається менш ризикованим, ніж інвестування в дослідження та розробки нової технології або придбання конкурента; це вигідна акція, поки компанія продовжує зростати. Інвестори зазвичай вважають викуп акцій позитивним знаком для подорожчання в майбутньому. В результаті викуп акцій може призвести до припливу інвесторів, які купують акції.

Зворотний бік зворотного зв'язку

Покупка акцій впливає на кредитний рейтинг компанії, якщо їй доведеться позичати гроші для викупу акцій. Багато компаній фінансують викуп акцій, оскільки відсоткові позики не враховуються. Однак боргові зобов’язання витрачають готівкові резерви, які часто потрібні, коли економічні вітри змінюються на компанію. З цієї причини агенції з надання кредитних звітів розглядають подібні фінансувані викупи акцій у негативному світлі: вони не вважають підвищення EPS або капіталізацію занижених акцій як хороше виправдання для запозичення боргу. Такий маневр часто супроводжує зниження кредитного рейтингу.

Вплив на економіку

Незважаючи на вищезазначене, викуп може бути корисним для економіки компанії. Як щодо економіки в цілому? Викуп акцій може мати позитивний вплив на економіку в цілому. Вони, як правило, мають набагато більш прямий і позитивний вплив на фінансову економіку, оскільки призводять до зростання цін на акції. Але багато в чому фінансова економіка живиться реальною економікою і навпаки. Дослідження показали, що збільшення на фондовому ринку впливає на довіру споживачів, споживання та основні закупівлі - явище, яке називають "ефектом багатства".

Інший спосіб покращення фінансової економіки впливає на реальну економіку через зниження витрат на запозичення корпорацій. У свою чергу ці корпорації швидше розширюють діяльність або витрачають на дослідження та розробки. Ці заходи призводять до збільшення найму та доходів. Для людей поліпшення балансу домогосподарств збільшує шанси вони скористатися позикою на придбання будинку або започаткування бізнесу.