Крива виходу

Що таке крива виходу?

Крива прибутковості - це лінія, яка відображає прибутковість (процентні ставки) облігацій, що мають однакову кредитну якість, але відрізняються строками погашення. Нахил кривої прибутковості дає уявлення про майбутні зміни процентних ставок та економічну активність. Існує три основні типи фігур кривої врожайності: нормальна (вгору похила крива), перевернута (похила вниз крива) та плоска.

1:57

Крива виходу

Ключові вивезення

• Криві прибутковості відображають процентні ставки за облігаціями рівного кредиту та різного строку погашення.
• Три ключові типи кривих врожайності включають нормальну, перевернуту та плоску. Нахил вгору (також відомий як звичайні криві дохідності) - це тоді, коли довгострокові облігації мають більшу прибутковість, ніж короткострокові.
• У той час як нормальні криві вказують на економічне розширення, похилі (перевернуті) криві вниз вказують на економічний спад.
• Курсові показники доходності публікуються на веб-сайті казначейства кожного торгового дня.

Як працює крива виходу

Ця крива прибутковості використовується як орієнтир для інших боргів на ринку, таких як іпотечні ставки або ставки банківського кредитування, і використовується для прогнозування змін економічного виробництва та зростання. Крива прибутковості, яка найчастіше повідомляється, порівнює тримісячну, дворічну, п'ятирічну, 10-річну та 30-річну заборгованість зі скарбниці США. Криві прибутковості ставки зазвичай доступні на веб-сайтах з відсотковими казначействами до 18:00 ET кожного торгового дня,

Нормальна крива прибутковості - це така, коли облігації з більшою строком погашення мають більшу прибутковість порівняно з короткостроковими облігаціями через ризики, пов'язані з часом. Перевернута крива врожайності - це така, в якій короткострокові врожаї вищі, ніж довгострокові врожайності, що може бути ознакою майбутньої рецесії. За плоскою або горбистою кривою врожайності коротко- та довгострокові врожаї дуже близькі один до одного, що також є передвісником економічного переходу.

Види кривої врожайності

Крива звичайного виходу

Нормальна або нахилена крива прибутковості вказує, що дохідність за довгостроковими облігаціями може продовжувати зростати, реагуючи на періоди економічної експансії. Коли інвестори очікують, що в майбутньому прибутковість облігацій з більшою строком погашення стане ще більшою, багато хто тимчасово паркує свої кошти у короткострокові цінні папери, сподіваючись придбати довгострокові облігації пізніше для отримання більшої доходності.

В умовах зростання процентних ставок ризиковано пов’язати інвестиції в довгострокові облігації, коли їх вартість ще знизиться внаслідок підвищення прибутковості з часом. Зростаючий тимчасовий попит на короткострокові цінні папери підштовхує їх дохідність ще нижче, приводячи в рух більш круту нормальну криву прибутковості.

Перевернута крива виходу

Перевернута або зменшена крива прибутковості припускає, що дохідність за довгостроковими облігаціями може продовжуватись падати, що відповідає періодам економічного спаду. Коли інвестори очікують, що прибутковість облігацій з більшою строком погашення в майбутньому стане ще нижчою, багато хто придбає облігації з більшою строком погашення, щоб фіксувати дохідність, перш ніж вони далі зменшаться.

Зростаючий початок попиту на облігації з більш строковим строком поганості та відсутність попиту на короткострокові цінні папери призводять до підвищення цін, але нижчої прибутковості на облігації з більш строковим строком погашення та зниження цін, але вищої доходності на короткострокові цінні папери, що додатково перевертає спад - похила крива врожайності.

Крива плоского виходу

Плоска крива врожайності може виникати від нормальної або перевернутої кривої врожайності, залежно від мінливих економічних умов. Коли економіка переходить від розширення до уповільнення розвитку і навіть до спаду, дохідність за облігаціями з більшою строком погашення, як правило, падає, а дохідність за короткостроковими цінними паперами, можливо, зростає, перетворюючи звичайну криву прибутковості в плоску криву прибутковості.

Коли економіка переходить від рецесії до відновлення та потенційного розширення, дохідність за облігаціями з більшою строком погашення встановлюється на ріст, а дохідність за цінними паперами коротшого строку погашення обов'язково падає, нахиляючи перевернуту криву прибутковості до плоскої кривої прибутковості.

Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.

Пов'язані умови

Крива нормальної доходності Нормальна крива прибутковості - це крива прибутковості, при якій короткострокові боргові інструменти мають нижчу дохідність, ніж довгострокові боргові інструменти тієї ж кредитної якості. більше Визначення кривої прибутковості Інвертована крива прибутковості - це середовище процентних ставок, при якому довгострокові боргові інструменти мають нижчу дохідність, ніж короткострокові боргові інструменти. детальніше Строк структури процентних ставок Термінова структура процентних ставок - це залежність між процентними ставками або дохідністю облігацій та різними строками або строками погашення. докладніше Їзда кривої прибутковості Подола кривої прибутковості - це торгова стратегія, яка передбачає купівлю довгострокової облігації та її продаж до її дозрівання, щоб отримати прибуток від зменшуваного доходу, який виникає протягом життя облігації. більше Теорія необ'єктивних очікувань Теорія упереджених очікувань - це теорія, згідно з якою майбутня вартість процентних ставок дорівнює підсумку ринкових очікувань. Більше крива прибутковості Крива прибутковості - це відносно рідкісний тип кривої прибутковості, який виникає, коли процентні ставки за середньостроковими цінними паперами з фіксованим доходом перевищують ставки як довгострокових, так і короткострокових інструментів. більше Партнерські посилання