Ліквідність ETF: чому це має значення

З часу виникнення фондових біржових фондів (ETF) вони широко розглядалися як більш ліквідна альтернатива взаємним фондам. Не тільки інвестори могли отримати таку ж широку диверсифікацію, яку вони могли б використовувати з індексованими пайовими фондами, але, на відміну від пайових фондів, мали свободу торгувати ними протягом ринкових годин.

Більш того, інституційні інвестори можуть використовувати їх для швидкого входу та виходу з позицій, що робить їх цінним інструментом у ситуаціях, коли готівку потрібно швидко збирати. У той час як окремі інвестори мало звертаються, коли ліквідність зменшується, інституційні інвестори, які використовують ETF, можуть уникнути деяких проблем з ліквідністю, купуючи або продаючи створені підрозділи, які є кошиками базових акцій, що складають кожен ETF.

Зниження рівня ліквідності призводить до збільшення спреду на пропозицію, збільшення розбіжностей між чистою вартістю активів та вартістю цінних паперів, що знижуються, та зниження можливості вигідної торгівлі. Давайте розглянемо, які ETF дають вам найбільшу ліквідність і, отже, найбільше можливостей для отримання прибутку.

Фактори, що впливають на ліквідність ETF

Залишається правдою, що ETF мають більшу ліквідність, ніж взаємні фонди. Ступінь ліквідності ETF залежить від поєднання первинних та вторинних факторів.

До основних факторів належать:

• Склад ETF
• Обсяг торгів окремих цінних паперів, що складають ETF

До вторинних факторів належать:

• Обсяг торгів самого ETF
• Інвестиційне середовище

Давайте розглянемо кожне з них докладно.

Первинний фактор: Склад ETF

ETF можна інвестувати в ряд класів активів, включаючи нерухомість, фіксований дохід, акції, товари та ф'ючерси. У межах Всесвіту власного капіталу більшість ETF копіюють конкретні індекси, такі як великі, середні, малі, мінімальні, прирістні або вартісні показники. Існують також ETF, орієнтовані на конкретні ринкові сектори, такі як технології, а також певні країни чи регіони.

Як правило, ETF, які інвестують у великі підприємства, що продаються на внутрішньому ринку, є найбільш ліквідними. Зокрема, кілька характеристик цінних паперів, що складають ETF, також впливатимуть на його ліквідність. Найвизначніші пояснюються нижче.

Клас активів - ETF, які інвестують у менш ліквідні цінні папери, такі як нерухомість, менш ліквідні, ніж ті, які інвестують у більш ліквідні активи, як акціонерний капітал або постійний дохід.

Ринкова капіталізація - ринкова капіталізація вимірює цінні папери і визначається як кількість випущених акцій публічно торгуваних компаній, помножена на ринкову ціну на акцію. За замовчуванням найвідоміші акції, що публічно торгуються, часто є акціями з великим капіталом, які за визначенням є найціннішими з акцій, що публічно торгуються. ETF, які інвестують в акції, як правило, більш ліквідні, якщо цінні папери добре відомі та широко торгуються. Оскільки ці акції добре відомі, вони зазвичай зберігаються в портфелях інвесторів, а обсяг торгів на них високий, що робить і їх ліквідність високою. І навпаки, акції малих та середніх компаній не користуються таким попитом і не мають такого широкого розміру в інвестиційних портфелях; отже, обсяг торгівлі та ліквідність для цих акцій нижчі.

Профіль ризику основних цінних паперів - чим менш ризикований актив, тим він ліквідніший. Наприклад:

• Акції з великим капіталом вважаються менш ризикованими, ніж акції з дрібним та середнім розміром.
• Цінні папери компаній у розвинених економіках вважаються менш ризикованими, ніж ці, що розвиваються.
• ETF, які інвестують у широкі ринкові індекси, менш ризиковані, ніж ті, які зосереджені на конкретних секторах.
• У світі з фіксованим доходом ETF, які інвестують у корпораційні облігації інвестиційного класу та казначейські облігації, є менш ризикованими, ніж ті, які інвестують у облігації нижчого класу.

Як результат, ETF, які інвестують у акції з великим капіталом, розвинену економіку, широкі ринкові індекси та інвестиційні облігації, будуть більш ліквідними, ніж ті, які інвестують у своїх ризикованих партнерів.

Там, де цінні папери в ETF розташовані, внутрішні цінні папери є більш ліквідними, ніж іноземні цінні папери з кількох причин:

• Торгівля іноземними цінними паперами в різних часових поясах.
• Валютні біржі, поряд із країнами, в яких вони базуються, мають різні торгові закони та правила, що впливають на ліквідність.
• Оскільки більшість іноземних акцій перебувають у власності через американські депозитарні квитанції (ADR), які є цінними паперами, які інвестують у цінні папери іноземних компаній, а не в самі фактичні іноземні цінні папери, ліквідність ETF, які інвестують в ADR, нижча, ніж у ETF, які не мають " т.

Розмір біржі, в якій цінні папери в торгівлі ETF також має значення. Цінні папери, що торгують на великих, добре відомих біржах, є більш ліквідними, ніж ті, що торгують на менших біржах, тому ETF, які інвестують у ці цінні папери, також є більш ліквідними, ніж ті, що не мають.

Первинний фактор: обсяг торгів акціями ETF

Оскільки ринкова ціна впливає на ліквідність акцій, так і на обсяг торгів. Обсяг торгів відбувається як прямий результат попиту та пропозиції. У фінансовому світі цінні папери з меншим рівнем ризику вільніше торгуються, а отже, мають більший обсяг торгівлі та ліквідність. Чим активніше торгується певний цінний папір, тим він ліквідніший; отже, ETF, які вкладають гроші в цінні папери, що активно торгуються, будуть більш ліквідними, ніж ті, які цього не роблять.

Особи, які вкладають кошти в ETF з меншою кількістю цінних паперів, що активно торгуються, впливатимуть на більший розкид пропозицій, тоді як інституційні інвестори можуть обрати торгів, використовуючи створення підрозділів, щоб мінімізувати питання ліквідності.

Вторинний фактор: Обсяг торгівлі самим ETF

Обсяг торгів ETF також мінімально впливає на його ліквідність. Наприклад, ETF, які інвестують в акції S&P 500, часто торгуються, що призводить до дещо більшої ліквідності.

Вторинний фактор: інвестиційне середовище

Оскільки торгова діяльність є прямим відображенням попиту та пропозиції на фінансові цінні папери, торгове середовище також вплине на ліквідність. Наприклад, якщо конкретний ринковий сектор стане затребуваним, ETF, які інвестують у цей сектор, будуть затребувані, що призведе до тимчасових проблем з ліквідністю. Оскільки компанії, що випускають ETF, мають можливість створювати додаткові акції ETF досить швидко, ці емісії ліквідності зазвичай є короткостроковими.

Суть

Як і будь-яка фінансова безпека, не всі ETF мають однаковий рівень ліквідності. На ліквідність ETF впливають цінні папери, якими він володіє, обсяг торгівлі цінними паперами, якими він володіє, обсяг торгівлі самим ETF і, нарешті, інвестиційне середовище. Усвідомлення того, як ці фактори впливають на ліквідність ETF, а отже, і на його прибутковість, покращить результати, що стає особливо важливим у середовищах, де кожен базовий бал має значення.