Мистецтво продажу втраченої позиції

Ваш запас втрачає цінність. Ви хочете продати, але не можете вирішити на користь продажу зараз, перед подальшими збитками, або пізніше, коли збитки можуть бути чи не бути більшими. Все, що ви знаєте, це те, що ви хочете вивантажити свої фонди і зберегти свій капітал та вкласти гроші в більш вигідну безпеку. У досконалому світі ви завжди досягаєте цієї мети і продаєте в потрібний час.

На жаль, у реальному житті це не так просто. Коли навесні 2000 року бульбашка dotcom лопнула, і акції почали спускатися на ведмежий ринок, інвестори замерзли, як олень, що потрапив у щелепи гризлі. Багато хто навіть не відреагував, поки вартість їх портфеля не знизилася на цілих 50-60%.

Давайте поговоримо про терміни продажу акцій, а потім обговоримо філософію продажу, яка працює для будь-якого типу інвесторів.

Ключові вивезення

• Завжди думайте з точки зору майбутнього потенціалу - ви нічого не можете зробити в минулому, тому перестаньте чіплятися за це.
• Успішна стратегія продажу для однієї людини може не працювати для когось іншого.
• Як тільки ми щось маємо, ми схильні дозволяти таким емоціям, як жадібність чи страх, перешкоджати доброму оціненню.
• Важливо критично думати про продаж; знайте свій стиль інвестування і використовуйте цю стратегію, щоб бути дисциплінованими, не відволікаючи свої емоції від ринку.

Порушена помилка

Коли їх запаси знижуються, інвестори - як і багато під час катастрофи дотком - говорять собі: "Я зачекаю і продам, коли акція повернеться до ціни, за яку я спочатку купила її. Таким чином, принаймні я зламаю навіть . "

Тупий хід. Перш за все, немає абсолютно жодної гарантії того, що запас колись повернеться. По-друге, очікування беззбитковості - точка, в якій прибуток дорівнює втратам - може серйозно підірвати ваші прибутки. Зрозуміло, ми розуміємо спокусу "бути цілим". Але скорочення ваших втрат може бути важливішим.

Для демонстрації наведена нижче діаграма показує суму, яку повинен підняти портфель або цінні папери після падіння, щоб повернутися до точки беззбитковості.

Запас, який знижується на 50%, повинен збільшити 100%, щоб вирівнятися! Подумайте про це в доларовому вираженні: акція, яка знижує 50% з $ 10 до $ 5 ($ 5 / $ 10 = 50%), повинна піднятися на 5 або 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100%), просто щоб повернутися до початкової покупки на 10 доларів ціна. Багато інвесторів забувають про просту математику і приймають збитки, що перевищують їх. Вони помилково вважають, що якщо запас знизиться на 20%, йому просто доведеться піднятися на той самий відсоток, щоб зрівнятися.

Це не означає, що рикошету ніколи не буває. Іноді запас був несправедливо закапаний. Але тривалий термін очікування (приблизно три-п’ять років) також означає, що запас пов'язаний з грошима, які можна було б направити на роботу в інший запас із значно кращим потенціалом. Завжди думайте з точки зору майбутнього потенціалу - ви нічого не можете зробити в минулому, тому перестаньте чіплятися за це!

Найкраще правопорушення - хороша захист

Команди чемпіонату мають одне спільне: хороший захист. Цей принцип може бути застосований і на фондовому ринку. Ви не можете перемогти, якщо не маєте заздалегідь визначеної стратегії оборони для запобігання надмірних втрат. Ми говоримо "заздалегідь", тому що перед покупкою або під час покупки - це час, коли ви можете найбільш чітко подумати про те, чому ви хочете продати. У вас немає емоційної прихильності, перш ніж щось купувати, тому раціональне рішення є ймовірним. Як тільки ми щось маємо, ми схильні дозволяти таким емоціям, як жадібність чи страх, перешкоджати доброму оціненню.

Адаптаційна стратегія продажу

Класична аксіома інвестування в акції - шукати якісних компаній за правильною ціною. Дотримуючись цього принципу, можна легко зрозуміти, чому немає простих правил продажу та купівлі; рідко це зводиться до чогось простого, як зміна ціни, на жаль. Інвестори також повинні враховувати характеристики самої компанії. Існує також багато різних типів інвесторів, таких як вартість або зростання з боку фундаментального аналізу.

Успішна стратегія продажу для однієї людини може не працювати для когось іншого. Подумайте про короткострокового трейдера, який встановлює припинення збитковості для зниження на 3%; це гарна стратегія зменшення будь-яких великих втрат. Стратегію зупинки збитків можуть застосовувати і довгострокові торговці, такі як інвестори, що мають три-п'ять років інвестиційного періоду. Однак зниження процентного співвідношення було б набагато вищим, наприклад, на 15%, ніж те, яке використовують короткострокові торговці. З іншого боку, ця стратегія зупинки втрат стає все менш корисною в міру збільшення термінів інвестування.

Якщо ви думаєте про продаж, задайте собі наступні питання:

1. Чому ви купили акції?
2. Що змінилося?
3. Чи впливає ця зміна на ваші причини інвестування в компанію?

Цей підхід вимагає від вас знати щось про ваш стиль інвестування. Якщо ви купили акцію тому, що ваш дядько Боб сказав, що він злетить, у вас виникнуть проблеми з прийняттям найкращого рішення для вас. Якщо ви все-таки задумалися над своєю інвестицією, ця рамка допоможе.

Перше питання буде легким. Ви купували компанію, оскільки вона мала солідний баланс? Чи розробляли вони нову технологію, яка одного разу завоювала ринок штормом? Яка б причина не була, це призводить до другого питання. Чи змінилася причина, по якій ви купили компанію? Якщо акція знизилася в ціні, зазвичай це є причиною. Чи існує якість, яка спочатку вам сподобалася в компанії, чи змінилася компанія? Важливо не обмежувати свої дослідження лише оригінальними причинами придбання. Перегляньте всі останні заголовки, пов’язані з цією фірмою, а також її заявки на комісію з цінних паперів та бірж на предмет будь-яких подій, які потенційно могли б зменшити причини, які стоять за інвестицією. Якщо після деяких досліджень ви виявите ті самі якості, що і раніше, зберігайте запас.

Якщо ви визначили, що відбулися зміни, то переходите до третього питання: Чи достатньо матеріалу для зміни, щоб ви знову не купували компанію? Наприклад, чи змінює бізнес-модель компанії? Якщо так, то вам краще замінити позицію в компанії, оскільки її бізнес-план сильно розходився з причинами, що стоять за вашими початковими інвестиціями. Пам’ятайте, що не емоційно прив'язуйтесь до компаній, а створення розумних позицій з продажу стане легше і простіше.

Ціннісний підхід інвестора

Давайте продемонструємо, як ціннісний інвестор використовував би такий підхід. Простіше кажучи, інвестування вартості - це купівля високоякісних компаній зі знижкою. Стратегія вимагає широких досліджень основ компанії.

1. Чому ви купили акції?

Скажімо, наш інвестор вартості купує лише компанії зі співвідношенням P / E у нижчих 10% ринку акцій, приріст прибутків становить 10% на рік.

2. Що змінилося?

Скажімо, акції знижуються в ціні на 20%. Більшість інвесторів хотіли б побачити, як велика частина їх заробленого тіста випаровується на повітрі. Однак інвестор цінності продає не просто через падіння ціни, а через кардинальну зміну характеристик, які зробили акцію привабливою. Інвестор цінності знає, що потрібно провести дослідження, щоб визначити, чи існує ще низький Р / Е та високий заробіток.

3. Чи впливає ця зміна на ваші причини інвестування в компанію?

Вивчивши, як / чи змінилася компанія, наш інвестор цінностей виявить, що компанія переживає одну з двох можливих ситуацій: вона або все ще має низький показник P / E та високий приріст прибутків, або вже не відповідає цим критеріям. Якщо компанія все ще відповідає критеріям інвестування вартості, інвестор затримається. Насправді вона / він може фактично придбати більше акцій, оскільки вона продається з такою знижкою.

З будь-якою іншою ситуацією, наприклад, високим рівнем доходу та низьким прибутком, інвестор, швидше за все, продасть акції, сподіваючись, мінімізуючи збитки. Цей підхід працює з будь-яким стилем інвестування. Наприклад, інвестор, що зростає, матиме різні критерії оцінювання запасів. Але питання, які потрібно задати, залишилися б тими ж.

Суть

Зауважте, що ми згадували цей підхід як орієнтир. Це вимагає мислення та роботи з вашого боку, щоб забезпечити максимальну ефективність цих методів інвестування. Усі інвестори різні, тому немає жорсткого правила продажу, якого повинні дотримуватися всі інвестори. Навіть при цих відмінностях важливо, щоб усі інвестори мали якусь стратегію виходу. Це значно покращить шанси на те, що в кінці дня інвестор не матиме нікчемних сертифікатів акцій.

Сенс тут - критично подумати про продаж. Знайте, який ваш стиль інвестування, а потім скористайтеся цією стратегією, щоб бути дисциплінованим, не відволікаючи свої емоції від ринку.