Відсталість
Зворотний рух - це коли поточна ціна - спот - ціна базового активу вища, ніж ціни, що торгують на ф'ючерсному ринку. Відставання іноді плутають із перевернутою кривою ф'ючерсу. По суті, ф'ючерсний ринок очікує більш високих цін при більш тривалих строках погашення та нижчих цін, оскільки ви наближаєтесь до сьогоднішнього дня, коли ви сходитесь за поточною спотовою ціною.
Протилежністю відсталості є контандго, де ціна ф'ючерсного контракту вища, ніж очікувана ціна при деякому майбутньому терміні.
Відставання може виникнути внаслідок більш високого попиту на актив на даний момент, ніж контракти, що погашаються в майбутньому через ф'ючерсний ринок.
1:24Відсталість
Основи майбутнього
Ф'ючерсні контракти - це фінансові договори, які зобов'язують покупця придбати базовий актив, а продавця - продати актив на встановлену дату в майбутньому. Ф'ючерсна ціна - це ціна ф'ючерсного контракту активу, яка погашається та погашається в майбутньому.
Наприклад, грудневий ф'ючерсний контракт закінчується у грудні. Майбутні інвестиції дозволяють інвесторам фіксувати ціну, купуючи або продаючи основний цінні папери або товари. Ф'ючерси мають термін придатності та попередньо встановлені ціни. Ці контракти дозволяють інвесторам брати поставку основного активу під час погашення або компенсувати договір з торгівлею, за якої чиста різниця між цінами купівлі та продажу буде врегульована готівкою.
Ключові вивезення
- Відставання - це коли поточна ціна базового активу вища, ніж ціни, що торгують на ринку ф'ючерсів.
- Відставання може виникнути внаслідок більш високого попиту на актив на даний момент, ніж контракти, що погашаються в найближчі місяці через ф'ючерсний ринок.
- Трейдери використовують відсталість для отримання прибутку, продаючи короткі за поточною ціною та купуючи за нижчою ціною ф'ючерсу.
Ціна плями та відставання
Пряма ціна - це термін, який описує поточну ринкову ціну на актив або інвестицію, таку як цінні папери, товар чи валюта. Пряма ціна - це ціна, за якою актив можна придбати чи продати в даний час і змінюватись протягом дня або з часом через сили попиту та пропозиції.
Якщо ціна страйку ф'ючерсного контракту буде нижчою від сьогоднішньої спотової ціни, це означає, що існує очікування, що поточна ціна зависока, і очікувана ціна спота в кінцевому підсумку впаде в майбутньому. Ця ситуація називається відсталістю.
Наприклад, коли ф'ючерсні контракти мають нижчі ціни, ніж спотові ціни, торговці продаватимуть актив за його спотовою ціною та купуватимуть ф'ючерсні контракти - з метою отримання прибутку - приводячи очікувану ціну спот з нижчим часом, щоб в кінцевому рахунку зближуватися з ф'ючерсною ціною.
Для трейдерів та інвесторів нижчі ціни на ф'ючерси чи відставання є сигналом про те, що поточна ціна зависока. Як результат, вони сподіваються, що спотові ціни згодом знизяться, коли ми наблизимося до термінів дії ф'ючерсних контрактів.
Переваги та ризики відставання
Основною причиною відставання на ринку ф'ючерсів на товари є дефіцит товару на спотовому ринку.
Оскільки ціна ф'ючерсного контракту нижча від поточної спотової ціни, то інвестори, які чистить чистий товар. Ці інвестори отримують вигоду від підвищення цін на ф'ючерси з часом у міру сходження ф'ючерсної ціни та спотової ціни. Крім того, ф'ючерсний ринок, що відчуває відсталість, вигідний для спекулянтів та короткотермінових трейдерів, які бажають виграти від арбітражу.
Однак інвестори можуть втратити гроші від відсталості, якщо ціни на ф'ючерси продовжують падати, а очікувана ціна спот не змінюється через ринкові події чи рецесію. Крім того, інвестори, які торгують відставанням через товар, можуть побачити, що їх позиції швидко змінюються, якщо нові постачальники з’являться в Інтернеті та нарощують виробництво.
Маніпуляція постачанням поширена на ринку сирої нафти. Наприклад, деякі країни намагаються утримати ціни на нафту на високому рівні, щоб збільшити свої доходи. Трейдери, які опинилися в програшній маніпуляції, можуть зазнати значних втрат.
Нахил кривої для ф'ючерсних цін важливий, оскільки крива використовується як показник настрою. Очікувана ціна базового активу завжди змінюється, як і ціна контракту майбутнього, виходячи з основ, торгового позиціонування та попиту та пропозиції.
Плюси
Відставання може бути корисним для спекулянтів та короткотермінових трейдерів, які бажають виграти від арбітражу.
Відставання може використовуватися як провідний показник, що сигналізує про те, що в майбутньому спотові ціни впадуть.
Мінуси
Інвестори можуть втратити гроші від відсталості, якщо ціни на ф'ючерси продовжуватимуть знижуватися.
Відставання торгів через дефіцит товару може призвести до збитків, якщо нові постачальники приїдуть в Інтернеті для збільшення виробництва.
Контанго проти відсталості
Якщо ціни вищі з кожною послідовною датою погашення на ф'ючерсному ринку, це описується як крива, спрямована вперед, вгору. Цей схил вгору - відомий як контандго - є протилежним відставанню назад. Інша назва цієї вгору похилої кривої вперед - пересування.
У контакті, ціна листопадового ф'ючерсного контракту вище, ніж у жовтні, яка вище, ніж у липні тощо. У нормальних ринкових умовах має сенс, що ціни на ф'ючерсні контракти збільшуються більше, ніж термін погашення, оскільки вони включають інвестиційні витрати, такі як балансові витрати або витрати на зберігання товару.
Коли ф'ючерсні ціни перевищують поточні ціни, є очікування, що спот ціна зросте і збільшиться з ціною ф'ючерсу. Наприклад, торговці продаватимуть або короткострокові ф'ючерсні контракти, які в майбутньому мають більш високі ціни, і купуватимуть за нижчими спотовими цінами. Результатом є більший попит на товар, що сприяє підвищенню спотової ціни. З часом місцева ціна та ф'ючерсна ціна сходяться.
Ринок ф'ючерсів може змінюватися між контанго та відставанням і залишатися в будь-якому стані протягом короткого або тривалого періоду.
Приклад реального світу відсталості
Наприклад, скажімо, виникла криза у виробництві сирої нафти в Західному Техасі через погану погоду. Як результат, поточна пропозиція нафти різко падає. Торговці та компанії кидаються та купують товар, виштовхуючи спотову ціну до 150 доларів за барель.
Однак торговці очікують, що проблеми погоди будуть тимчасовими, і як результат, ціни ф'ючерсних контрактів на кінець року залишаються відносно незмінними і становлять 90 доларів за барель. Ринки нафти опиняться у відставанні.
Протягом наступних кількох місяців питання погоди вирішуються, а виробництво та постачання сирої нафти повертаються до нормального рівня. З часом збільшене виробництво підштовхує спотові ціни до зближення з ф'ючерсними контрактами на кінець року.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.