Птах в руці
Птах у руці - це теорія, яка каже, що інвестори віддають перевагу дивідендам від акцій інвестування перед потенційними прирістками капіталу через притаманну невизначеність, пов'язану з приростом капіталу. Спираючись на приказку, "птах у руці коштує двох кущів", теорія "пташиних рук" стверджує, що інвестори віддають перевагу визначеності виплат дивідендів перед можливістю значно більших майбутніх прибутків капіталу.
Ключові вивезення
- Теорія «Птаха в руці» говорить, що інвестори віддають перевагу акціям дивідендів перед потенційними прирістками капіталу через невизначеність приросту капіталу.
- Ця теорія була розроблена як контрапункт теорії невідповідності дивідендів Модільяні-Міллера, яка стверджує, що інвесторам байдуже, звідки їх прибутки.
- Вкладення капіталу представляють "двоє в кущі" сторону прислів'я "птах у руці коштує два в кущі".
Розуміння птаха в руці
Майрон Гордон та Джон Лінтнер розробили теорію про птахів-о-пліч як контрапункт теорії невідповідності дивідендів Модільяні-Міллера. Теорія невідповідності дивідендів стверджує, що інвестори байдужі до того, чи повертаються вони з акцій акцій за рахунок дивідендів або приросту капіталу. Відповідно до теорії «птахів-о-пліч», інвестори шукають акції з високою виплатою дивідендів і, отже, командують більш високою ринковою ціною.
Інвестори, які підписалися на теорію птахів в руці, вважають, що дивіденди є більш певними, ніж приріст капіталу.
Птах в руці проти інвестування капіталу
Інвестування в приріст капіталу в основному визначається на основі гіпотез. Інвестор може отримати перевагу в прирості капіталу, проводячи широкомасштабні дослідження компанії, ринку та макроекономіки. Однак у кінцевому рахунку ефективність акцій залежить від безлічі факторів, які перебувають поза контролем інвестора.
З цієї причини інвестиції в приріст капіталу представляють сторону примхи «двоє в кущі». Інвестори переслідують приріст капіталу, оскільки існує ймовірність того, що ці прибутки можуть бути великими, але однаково можливо, що приріст капіталу може бути відсутнім або, що ще гірше, негативним.
Широкі індекси фондового ринку, такі як Dow Jones Industrial Average (DJIA) та Standard & Poor's (S&P) 500, мають середньорічну прибутковість до 10% у довгостроковій перспективі. Знайти високі дивіденди важко. Навіть запаси в горезвісно високих дивідендних галузях, таких як комунальні послуги та телекомунікації, зазвичай досягають 5%. Однак, якщо компанія протягом багатьох років виплачує дивідендну прибутковість, наприклад, 5%, отримання цього прибутку в даний рік швидше, ніж отримання 10% приросту капіталу.
Протягом таких років, як 2001 та 2008 роки, широкі індекси фондового ринку великі збитки, незважаючи на тенденцію зростання в довгостроковій перспективі. У подібні роки дохід від дивідендів є більш надійним та надійним; отже, ці більш стабільні роки пов'язані з теорією про птахів.
Недоліки Птаха в руці
Легендарний інвестор Уоррен Баффет колись висловив думку, що те, що стосується інвестицій, те, що є зручним, рідко вигідно. Вкладення дивідендів у розмірі 5% на рік забезпечує майже гарантовану віддачу та безпеку. Однак у довгостроковій перспективі чистий дивідендний інвестор заробляє набагато менше грошей, ніж чистий приріст капіталу. Більше того, протягом деяких років, таких як кінець 1970-х, прибуток від дивідендів, хоча і надійний і комфортний, був недостатній навіть для того, щоб не відставати від інфляції.
Приклад птаха в руці
Як виплата дивідендів, Coca-Cola (KO) буде акцією, яка відповідає стратегії інвестування, заснованій на птахах-під рукою. За словами Coca-Cola, компанія почала регулярно виплачувати щоквартальні дивіденди, починаючи з 1920-х років. Крім того, компанія збільшує ці платежі щороку протягом останніх 56 років.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.