Чи можете ви заробляти гроші на запасах?

Нью-Йоркська фондова біржа була створена 17 травня 1792 р., Коли 24 біржові маклери підписали угоду під деревом дротиків на вулиці 68 Уолл-стріт. З того часу було створено і втрачено безліч статків, тоді як акціонери підживлювали індустріальну епоху, яка тепер породила пейзаж надто великих корпоративних корпорацій. Під час цього мега-буму інсайдери та керівники отримали неабиякі прибутки, але як менші акціонери поспішали, пошкоджені двигунами подвійності жадібності та страху?

Брокери зі знижками, радники та інші фінансові фахівці можуть підготувати статистику, що показує, що акції принесли непогашену віддачу протягом десятиліть. Однак, невірні акції можуть так само легко знищити статки і позбавити акціонерів більш прибуткових можливостей отримання прибутку. Крім того, ці точки кулі не зупинять біль у вашій кишці під час наступного ведмежого ринку, коли Dow Industrial Average може впасти більш ніж на 50%, як це було в період з жовтня 2007 року до березня 2009 року.

Пенсійні рахунки, такі як 401 (k) s та інші, зазнали великих втрат протягом цього періоду. Власники рахунків у віці від 56 до 65 років зазнали найбільшого удару, оскільки ті, хто наближається до виходу на пенсію, як правило, підтримують найвищу експозицію до власного капіталу. Науково-дослідний інститут виплат працівникам (EBRI) вивчив аварію в 2009 році, вважаючи, що для відновлення цих втрат за середньою 5% річної віддачі потрібно 10 років для рахунків 401 (k). Це маленьке розрада, коли роки накопиченого багатства та власного капіталу втрачаються безпосередньо до виходу на пенсію, виставляючи акціонерів у найгірший можливий момент у їхньому житті.

Цей неспокійний період підкреслює вплив темпераменту та демографії на ефективність акцій, а жадібність спонукає учасників ринку купувати акції за невиправдано високими цінами, а страх спонукає їх продавати з величезними знижками. Цей емоційний маятник також сприяє невідповідності прибутків, що грабує на прибуток, між темпераментом та стилем власності, що пояснюється жадібною необізнаною натовпом, що грає в торговельну гру, оскільки це виглядає як найпростіший шлях до казкової віддачі.

Заробляння грошей на запасах за допомогою стратегії купівлі та утримання

Інвестиційна стратегія купівлі та утримання стала популярною у 90-х роках, підкріплену чотирма вершниками техніки Nasdaq, також великими запасами технологій, які фінансові консультанти рекомендували клієнтам як кандидатам купувати та утримувати на все життя. На жаль, багато людей дотримувались їхніх порад наприкінці циклу бичкового ринку, купуючи Cisco Systems Inc., Intel Corp та інші завищені активи, які досі не повернулися до високих рівнів цін добі бульбашки / Інтернет. Незважаючи на ці недоліки, стратегія процвітала з менш мінливими синіми фішками, нагороджуючи інвесторів вражаючою річною прибутковістю.

У 2011 році Реймонд Джеймс та Партнери опублікували дослідження довгострокових показників купівлі та утримання, вивчаючи 84-річний період між 1926 та 2010 роками. Ця епоха мала не менше трьох аварій на ринку, генеруючи більш реалістичні показники, ніж більшість вишневих країн. вибрані галузеві дані. Невеликі акції за цей період зарезервували середню річну дохідність у розмірі 12, 1%, тоді як великі акції незначно відставали з 9, 9%. Обидва класи активів перевершували державні облігації, казначейські векселі та інфляцію, пропонуючи дуже вигідні інвестиції на все життя, будуючи надбання.

Акції продовжували свої ефективні результати між 1980 та 2010 роками, склавши 11, 4% річних доходів. Підклас власного капіталу REIT обіграв більш широку категорію, опублікувавши 12, 3% прибутку, при цьому бум нерухомості буму зробив свій внесок у вражаючі показники цієї групи. Це тимчасове керівництво підкреслює необхідність ретельного збирання запасів у матриці купівлі та утримування, чи то завдяки добре відточеним навичкам, так і довіреним стороннім радником.

Великі акції були меншими, ніж у 2001 та 2010 роках, що становило незначні прибутки на 1, 4%, тоді як невеликі запаси зберегли свою перевагу з 9, 6% прибутку. Результати підсилюють актуальність внутрішньої диверсифікації класів активів, що вимагає поєднання капіталізації та впливу сектора. Урядові облігації також зросли в цей період, але масований втеча до безпеки під час економічного краху 2008 року, ймовірно, перекрутив ці цифри.

Дослідження Джеймса визначає інші поширені помилки з диверсифікацією портфеля власних капіталів, зазначаючи, що ризик зростає геометрично, коли не вдається розподілити експозицію за рівнями капіталізації, зростанням полярності та основними орієнтирами, включаючи індекс Standard & Poor's 500. Крім того, результати досягають оптимального балансу завдяки перехресній диверсифікації активів, яка містить поєднання між акціями та облігаціями. Ця перевага посилюється під час ведення ринків акцій, зменшуючи ризик зниження.

Важливість ризику та повернення

Заробляти гроші на фондовому ринку простіше, ніж зберігати їх, з хижацькими алгоритмами та іншими внутрішніми силами, що генерують волатильність та зворотні зміни, що використовуються на стаді, що нагадує стадо натовпу. Ця полярність висвітлює критичну проблему щорічної віддачі, оскільки немає сенсу купувати акції, якщо вони приносять менший прибуток, ніж нерухомість або рахунок на грошовому ринку. Незважаючи на те, що історія говорить про те, що акції можуть отримувати більший прибуток, ніж інші цінні папери, довгострокова прибутковість вимагає управління ризиками та жорсткої дисципліни, щоб уникнути підводних каменів та періодичних виплат.

Сучасна теорія портфеля надає критичний шаблон для сприйняття ризиків та управління багатством, будь то починаючи як інвестор чи накопичив значний капітал. Диверсифікація дає основу для цього класичного ринкового підходу, попереджаючи довгострокових гравців, що володіння та покладання на один клас активів несе набагато більший ризик, ніж кошик, наповнений запасами, облігаціями, товарами, нерухомістю та іншими типами безпеки.

Також визнайте, що ризик полягає у двох різних ароматах, систематичному та безсистемному. Систематичний ризик, пов'язаний з війнами, рецесіями та подіями чорних лебедів, породжує високу кореляцію між різними видами активів, підриваючи позитивний вплив диверсифікації. Несистемний ризик вирішує притаманну небезпеку, коли окремі компанії не зможуть відповідати очікуванням на Уолл-стріт або потрапляють у подію, що змінює парадигму, як спалах харчового отруєння, який у 2015 році знизив Chipotle Mexican Grill Inc. понад 500 пунктів.

Багато людей та консультанти вирішують несистемний ризик, володіючи фондами, якими торгують біржі (ETF) або пайовими фондами замість окремих акцій. Індексне інвестування пропонує популярний варіант на цю тему, обмежуючи вплив на S&P 500, Russell 2000, Nasdaq 100 та інші основні орієнтири. Обидва підходи нижчі, але не усувають несистемний ризик, оскільки, здавалося б, не пов'язані каталізатори можуть демонструвати високу кореляцію з ринковою капіталізацією або сектором, викликаючи ударні хвилі, що впливають на тисячі акцій одночасно. Міжринковий арбітраж та клас активів через блискавичні алгоритми можуть посилити та спотворити цю кореляцію, породжуючи всілякі нелогічні цінові поведінки.

Поширені помилки інвесторів

У дослідженні Раймона Джеймса в 2011 році зазначалося, що індивідуальні інвестори погано оцінили показник S&P 500 між 1988 і 2008 роками, при цьому показник резервував 8, 4% річної дохідності порівняно з низьким рівнем прибутку на 1, 9% для фізичних осіб. Найбільш згубні помилки інвесторів були сегментовані наступним чином:

Джерело: AllianceBernstein Investments. Опитування фінансових радників 2005 року щодо розподілу активів

Найвищі результати підкреслюють необхідність добре складеного портфеля або кваліфікованого консультанта з інвестицій, який поширює ризик на різні типи активів та підкласи власного капіталу. Покращений вибір акціонерів або фондів може подолати природні переваги розподілу активів, але стабільна ефективність вимагає значних витрат часу та зусиль на дослідження, генерування сигналів та агресивне управління позиціями. Навіть кваліфікованим учасникам ринку важко утримати цей рівень інтенсивності протягом багатьох років або десятиліть, що робить розподіл більш мудрим вибором у більшості випадків.

Однак розподіл має менший сенс для невеликих торгових та пенсійних рахунків, які потребують створення значного капіталу, перш ніж займатися справжнім управлінням багатством. Невелика та стратегічна експозиція до власного капіталу може за цих обставин генерувати вищі доходи, тоді як створення рахунків за рахунок відрахувань із зарплати та співставлення роботодавців вносить основну частину капіталу. Навіть такий підхід створює значні ризики, оскільки люди можуть стати нетерплячими та переграти руки, зробивши другу найбільш згубну помилку, тобто намагаючись прийти на ринок.

Професійні ринкові таймери проводять десятиліття, вдосконалюючи свою майстерність, тисячі годин переглядаючи стрічку, визначаючи повторювані моделі поведінки, що перетворюються на вигідні стратегії входу та виходу. Таймери розуміють протилежну природу ринкової циклічності та як скористатись жадібністю натовпу чи поведінкою, спричиненою страхом. Це радикальний відхід від поведінки випадкових інвесторів, які, можливо, не повністю зрозуміли зараз, щоб орієнтуватися на циклічну природу ринку. Отже, їх спроби вивести час на ринок можуть зрадити довгострокові прибутки, що в кінцевому рахунку може похитнути довіру інвестора.

Інвестори часто емоційно прив’язуються до компаній, в які вони інвестують, що може змусити їх зайняти більші позиції, ніж потрібно, і засліпити їх негативними сигналами. І хоча багатьох осліплює повернення інвестицій в Apple, Amazon та інші зоряні історії акцій, насправді перемикачі парадигми на кшталт цих небагатьох і далекі між ними. Для цього потрібен підхід мандрівника до володіння запасами, а не стратегія озброєння, яка переслідує наступну велику річ. Це може бути важко, оскільки Інтернет має тенденцію до розкручування акцій, що може змусити інвесторів у шаленстві над заниженням акцій.

Знайте різницю: Торгівля проти інвестування

Пенсійні плани на основі роботодавців, такі як програми 401 (k), сприяють довгостроковій моделі купівлі та утримання, де перебалансування розподілу активів відбувається лише раз на рік. Це вигідно, оскільки відлякує дурну імпульсивність. Із плином років портфелі ростуть, а нові робочі місця представляють нові можливості, інвестори отримують більше грошей, за допомогою яких можна відкрити самостійно брокерські рахунки, отримати доступ до самостійних керуючих рахунків IRA або розмістити інвестиційні долари з надійними радниками, які можуть активно керувати їхні активи.

З іншого боку, збільшений інвестиційний капітал може заманювати деяких інвесторів у захоплюючий світ короткострокової спекулятивної торгівлі, спокушений казками про денних торгових рок-зірок, що рясно отримують прибуток від технічних змін цін. Насправді ці методи торгівлі ренегатами є більш відповідальними за більші втрати, ніж вони створюють вітрові падіння.

Як і у випадку ринкових термінів, прибуткова торгівля вимагає зобов'язань на повний робочий день, що майже неможливо, коли працює за межами галузі фінансових послуг. Ті, хто в галузі, бачать своє ремесло з такою ж повагою, як хірург розглядає хірургію, відстежуючи кожен долар і те, як він реагує на ринкові сили. Витримуючи справедливі частки збитків, вони оцінюють суттєві ризики, і вони знають, як ретельно переходити до хижацьких алгоритмів, відкидаючи дурні поради від ненадійних ринкових інсайдерів.

У 2000 р. Журнал фінансів опублікував Каліфорнійський університет, штат Девіс, досліджуючи поширені міфи, приписувані торговій грі. Опитуючи понад 60 000 домогосподарств, автори дізналися, що така активна торгівля принесла середньорічну прибутковість 11, 4%, з 1991 по 1996 рр. - значно менше, ніж 17, 9% прибутку за основними показниками. Їх висновки також показали зворотний зв'язок між дохідністю та частотою, з якою акції купувались або продавались.

Дослідження також виявило, що схильність до невеликих акцій з високою бета-версією в поєднанні із надмірною впевненістю, як правило, призводить до низької ефективності та вищого рівня торгівлі. Це підтверджує те, що інвестори-озброєння помилково вірять, що їх короткострокові ставки будуть погашені. Такий підхід суперечить методу інвестування мандрівника для вивчення довгострокових базових тенденцій ринку, для прийняття більш обґрунтованих та зважених інвестиційних рішень.

Автори Сяохуй Гао У дослідженні 2011 року Це-Чун Лін запропонував цікаві докази того, що окремі інвестори розглядають торгівлю та азартні ігри як подібне проведення часу, відзначаючи, наскільки обсяг на Тайваньській фондовій біржі обернено корелює з розміром джекпота лотереї цієї країни. Ці висновки узгоджуються з тим, що трейдери спекулюють на короткострокових торгах, щоб зафіксувати приплив адреналіну над перспективою виграти велику суму. Цікаво, що програшні ставки викликають подібне хвилювання, що робить це потенційно саморуйнівним і пояснює, чому ці інвестори часто подвоюються на погані ставки. На жаль, їхні надії повернути свої статки рідко втрачаються.

Фінанси, спосіб життя та психологія

Прибуткове володіння акціями вимагає вузького узгодження з особистими фінансами людини. Ті, хто вперше вступає до професійної робочої сили, можуть спочатку мати обмежені варіанти розподілу активів для своїх планів 401 (k). Такі особи, як правило, обмежують паркування своїх інвестиційних доларів у кількох надійних блакитних компаніях та інвестиції з фіксованим доходом, які пропонують стійкий потенціал довгострокового зростання. Навпаки, хоча люди, які наближаються до виходу на пенсію, можливо, накопичили багатство підстанцій, майбутніх років їм може не вистачити, щоб повільно, але впевнено нарощувати прибутки. Довірені радники можуть допомогти таким людям управляти своїми активами більш практичним та агресивним чином. Інші особи воліють вирощувати свої гніздові яйця через самостійні інвестиційні рахунки.

Молодші інвестори можуть геморагувати капітал, необачно експериментуючи із занадто великою кількістю різних методів інвестування, при цьому освоюючи жодну з них. Старі інвестори, які вибрали самостійний маршрут, також ризикують помилками. Тому досвідчені фахівці з інвестицій мають найкращі шанси на збільшення портфеля.

Важливо, щоб питання особистого здоров’я та дисципліни були повністю вирішені, перш ніж брати участь в проактивному стилі інвестування, оскільки ринки, як правило, імітують реальне життя. Нездорові, неформатні люди, які мають низьку самооцінку, можуть брати участь у короткостроковій спекулятивній торгівлі, оскільки вони підсвідомо вважають, що вони недостойні фінансового успіху. Свідомо участь у ризикованій торговій поведінці, що має високі шанси закінчитися погано, може бути вираженням самодиверсії.

У дослідженні 2005 року описано ефект страуса, який виявив, що інвестори займаються вибірковою увагою, коли йдеться про їх акції та ринок, частіше переглядаючи портфелі на ринках, що розвиваються, і рідше або “кладуть голову в пісок” на падаючих ринках. У подальшому дослідженні з’ясовується, як ці поведінки впливають на обсяг торгівлі та ліквідність ринку. Обсяги, як правило, збільшуються на зростаючих ринках та зменшуються на падіннях ринків, що додає спостережуваній тенденції учасників переслідувати тенденції до зростання, одночасно закриваючи очі на спад. Завищений збіг може знову запропонувати рушійну силу, учасник додасть нову експозицію, оскільки ринок, що зростає, підтверджує наявний позитивний ухил.

Втрата ліквідності ринку під час спаду узгоджується із спостереженнями дослідження, вказуючи на те, що «інвестори тимчасово ігнорують ринок спаду - щоб уникнути душевних збитків із болісними втратами». Ця поведінка, що зазнає самовираження, також є поширеною в рутинному управлінні ризиками. підприємства, пояснюючи, чому інвестори часто продають своїх переможців занадто рано, поки дозволяють програти своїм переможеним - точно протилежний архетип для довгострокової прибутковості.

Чорні лебеді та вигнанці

Уолл-стріт обожнює статистику, яка показує довгострокові переваги володіння акціями, що легко помітити, коли витягуєте 100-річну діаграму Dow Industrial Average, особливо в логарифмічній шкалі, що гасить візуальний вплив чотирьох великих спадів. Зрозуміло, що три таких жорстоких ринків ведмедів відбулися за останні 31 рік, що знаходиться в межах інвестиційного горизонту сьогоднішніх бум-бумерів. Між тими обвалими шлунку, фондові ринки зібралися через десяток міні-крашів, спадів, краху та інших так званих екслідерів, які перевірили силу волі власників акцій.

Легко применшити ті шалені зниження, які, здається, підтверджують мудрість купівлі та затримання інвестицій, але психологічні недоліки, викладені вище, незмінно вступають у гру, коли ринки опускаються нижче. Легіони інакше раціональних акціонерів скидають довгострокові позиції, як гаряча картопля, коли ці продавці набирають швидкість, прагнучи покінчити із щоденним болем за спостереження за тим, як їхні життєві заощадження спускаються в туалет. За іронією долі, зворотний бік закінчується магічно, коли достатньо цих людей продається, пропонуючи риболовлю на нижньому рівні для тих, хто зазнає найменших втрат, або переможців, які розміщували короткі ставки на продаж, щоб скористатися нижчими цінами.

Нассім Талеб популяризував подію чорного лебедя у своїй книзі 2010 року "Чорний лебідь: вплив сильно неможливих". Він описує три ознаки цієї барвистої ринкової аналогії.

1. По-перше, це чужий або поза нормальним очікуванням.
2. По-друге, він має надзвичайний і часто руйнівний вплив.
3. По-третє, людська природа заохочує раціоналізацію після події, "роблячи це зрозумілим і передбачуваним". З огляду на третє ставлення, легко зрозуміти, чому Уолл-стріт ніколи не обговорює негативний вплив чорного лебедя на портфелі акцій.

Акціонерам потрібно планувати проведення подій чорних лебедів у звичайних ринкових умовах, репетируючи кроки, які вони вживатимуть, коли реальна річ настане. Процес схожий на протипожежну практику, при необхідності приділяючи пильну увагу розташуванню виїзних дверей та інших засобів втечі. Вони також повинні раціонально оцінювати свою терпимість до болю, оскільки немає сенсу розробляти план дій, якщо він буде відмовлений наступного разу, коли ринок ввійде в ніс. Звичайно, Уолл-стріт хоче, щоб інвестори сиділи на руках під час цих неспокійних періодів, але ніхто, крім акціонера, не може прийняти рішення, що впливає на життя.

Суть

Так, ви можете заробляти гроші на акціях і отримувати за все життя процвітання, але потенційні інвестори йдуть на пробірку економічних, структурних та психологічних перешкод. Найбільш надійний шлях до довгострокової прибутковості розпочнеться малим шляхом вибору правильного акціонерного брокера та початку з вузької уваги до розбудови багатства, розширення нових можливостей у міру зростання капіталу. Купуйте та тримайте інвестиції пропонують найбільш довговічний шлях для більшості учасників ринку, тоді як меншість, яка опановує спеціальні навички, може створювати найкращі прибутки за допомогою різноманітних стратегій, що включають короткострокові спекуляції та короткі продажі.