Варіант вибору
Вибір варіанту - це опціонний контракт, який дозволяє власнику вирішити, чи це дзвінок, чи надіслати його до закінчення терміну дії. Вибір варіантів зазвичай має однакову ціну страйку та термін придатності незалежно від того, яке рішення приймає власник. Оскільки варіант може отримати вигоду від руху вгору або вниз, варіанти вибору надають інвесторам велику гнучкість і, таким чином, можуть коштувати більше, ніж порівнянні варіанти ванілі.
Ключові вивезення
- Опція вибору дозволяє покупцеві вирішити, чи буде опція реалізована як дзвінок або дзвінок.
- Завдяки більшій гнучкості, вибір, який вибирати, буде дорожчим, ніж порівняний варіант ванілі.
- Вибір варіантів, як правило, європейського стилю, має одну ціну страйку та одну дату закінчення терміну придатності, незалежно від того, чи використовується опція як дзвінок чи ставка.
Розуміння варіанту вибору
Вибір варіантів - це тип екзотичного варіанту. Ці опції, як правило, торгуються на альтернативних біржах без підтримки регуляторних режимів, загальних для ванільних варіантів. Таким чином, вони можуть мати більш високі ризики дефолту контрагента.
Параметри вибору пропонують власникові можливість вибору між ставками та дзвінками. Ці опції, як правило, будуються як європейський варіант з єдиним терміном придатності та ціною страйку. Власник має право реалізувати цю опцію лише в термін придатності.
Вибір варіанту може бути дуже привабливим інструментом, коли основна ціна цінних паперів бачить підвищення мінливості або коли трейдер не впевнений, чи підвищиться або впаде вартість. Наприклад, інвестор може вибрати варіант вибору для біотехнологічної компанії, яка очікує схвалення (або не затвердження) лікарського засобу Адміністрацією з контролю за продуктами харчування та ліків.
Однак, варіанти вибору, як правило, коштують дорожче, ніж європейські варіанти ванілі, а висока мінлива нестабільність збільшить премію, сплачену за вибір. Тому трейдер повинен зважувати вартість опціону з їх потенційною виплатою, як і будь-який варіант.
Окупності варіантів вибору дотримуються тієї ж основної методології, яка використовується при аналізі ванільного дзвінка або опції put. Різниця полягає в тому, що інвестор має можливість вибрати вказану виплату, яку вони бажають після закінчення терміну дії, виходячи з того, чи є вигіднішою позиція дзвінка або набору.
Якщо основна цінність цінних паперів торгує вище її страйкової ціни після закінчення терміну дії, тоді опція дзвінка застосовується. Якщо власник вирішив скористатись опціоном як опціоном дзвінка, тоді виплата: базова ціна - ціна страйку - премія. У цьому випадку власник виграє від придбання цінного паперу за нижчою ціною, ніж продається на ринку.
Якщо цінні папери торгують нижче своєї страйкової ціни після закінчення терміну дії, тоді опція put використовується. Якщо власник вирішить скористатись своїм варіантом як опціону пут, тоді виплата є: страйкова ціна - базова ціна - премія. У цьому випадку власник отримує вигоду від продажу базового цінного паперу за вищою ціною, ніж торгує на відкритому ринку.
Приклад варіанту вибору на складі
Припустимо, що трейдер хоче отримати опціонну позицію для оновлення випуску прибутків Bank of America Corporation (BAC). Вони думають, що акція матиме великий хід, але вони не впевнені, в якому напрямку.
Випуск прибутку відбувається через місяць, тому трейдер вирішує придбати вибір, який закінчиться приблизно через три тижні після випуску прибутку. Вони вважають, що це повинно забезпечити достатньо часу, щоб акція зробила значний крок, якщо він збирається зробити один, і повністю перетравити випуск прибутку. Тому варіант, який вони обрали, закінчується через сім-вісім тижнів.
Опція вибору дозволяє їм використовувати опцію як дзвінок, якщо ціна BAC підвищується, або як ставка, якщо ціна падає.
На момент придбання варіанту вибору, BAC торгується на рівні 28 доларів. Торговець вибирає ціну страйку на суму $ 28 і сплачує премію у розмірі 2 або 200 доларів за один контракт ($ 2 х 100 акцій).
Покупець не може скористатися опцією до закінчення терміну дії, оскільки це європейський варіант. Після закінчення терміну трейдер визначить, чи буде він використовувати цей варіант як дзвінок або надіслати.
Припустимо, ціна BAC на момент закінчення терміну дії становить 31 долар. Це вище, ніж страйкова ціна в 28 доларів, тому трейдер буде використовувати цей варіант як дзвінок. Їх прибуток становить $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) або 100 $.
Якщо BAC торгує між 28 і 29, 99 дол. США, трейдер все одно вирішить скористатися опцією як дзвінок, але все одно буде втрачати гроші, оскільки прибутку недостатньо, щоб компенсувати їх 2 долари. 30 доларів - це точка беззбитковості під час виклику.
Якщо ціна BAC нижче 28 доларів, трейдер буде використовувати опцію як пут. У цьому випадку 26 доларів - це точка беззбитковості (28 доларів - 2 долари). Якщо основна торгівля лежить в межах від 28 до 26, 01 долара, трейдер втратить гроші, оскільки ціна не впала достатньо, щоб компенсувати вартість опціону.
Якщо ціна BAC впаде нижче $ 26, скажімо, до $ 24, трейдер заробить гроші на путі. Їх прибуток становить $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) або 200 $.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.