Хрест хедж
Термін "перехресний хедж" відноситься до практики хеджування ризику з використанням двох різних активів із позитивно корельованими ціновими рухами. Інвестор займає протилежні позиції в кожній інвестиції, намагаючись зменшити ризик утримання лише одного з цінних паперів.
Оскільки перехресне хеджування покладається на активи, які не є ідеально взаємозв’язаними, інвестор бере на себе ризик, що активи будуть рухатися в протилежних напрямках, внаслідок чого позиція стане незахищеною.
Ключові вивезення
- Перехресний хедж використовується для управління ризиком, інвестуючи в два позитивно співвідносні цінні папери, які мають схожі зміни цін.
- Хоча ці два цінні папери не є однаковими, вони мають достатню кореляцію, щоб створити захисну позицію, за умови, що ціни рухаються в одному напрямку.
- Перехресні хеджування можливі завдяки похідним продуктам, таким як товарні ф'ючерси.
Розуміння перехресних живоплотів
Перехресне хеджування стає можливим завдяки похідним продуктам, таким як товарні ф'ючерси. Використовуючи товарні ф'ючерсні ринки, торговці можуть купувати та продавати договори на поставку товарів у визначений майбутній час. Цей ринок може бути неоціненним для компаній, які зберігають велику кількість товарів в запасах, або які покладаються на товари для своєї діяльності. Для цих компаній одним з головних ризиків, що стоять перед їхнім бізнесом, є те, що ціна цих товарів швидко коливається таким чином, що знижує їх норму прибутку. Для зменшення цього ризику компанії застосовують стратегії хеджування, за якими вони можуть фіксувати ціну на свої товари, що дозволяє їм отримувати прибуток.
Наприклад, реактивне паливо - це основні витрати авіакомпаній. Якщо ціна на реактивне паливо зростає досить швидко, авіакомпанія, можливо, не зможе приносити прибуток з огляду на більш високі ціни. Щоб зменшити цей ризик, авіакомпанії можуть купувати ф'ючерсні контракти на реактивне паливо, фактично сплачуючи ціну сьогодні для своїх майбутніх потреб у паливі. Це дозволяє їм забезпечити збереження їх маржі, незалежно від того, що станеться з цінами на паливо в майбутньому.
Однак є деякі випадки, коли ідеального виду або кількості ф'ючерсних контрактів немає. У цій ситуації компанії змушені впроваджувати перехресну хеджування, використовуючи найближчий доступний альтернативний актив. Відповідно до нашого попереднього прикладу, наша авіакомпанія може бути змушена перекрити піддаватися впливу реактивного палива, купуючи натомість ф'ючерси на нафту. Незважаючи на те, що сира нафта та паливо для реактивних матеріалів є двома різними товарами, вони сильно корелюються і тому, ймовірно, будуть функціонувати адекватно як хеджування. Однак залишається ризик, що якщо ціна цих товарів значно розходиться протягом строку дії договору, експозиція пального компанії авіакомпанії залишиться без уваги.
Приклад реального світу хрестоподібної живоплоту
Припустимо, ви є власником мережі золотих копалень. Ваша компанія зберігає в запасах значну кількість золота, яке ви, зрештою, продаєте для отримання прибутку. Таким чином, прибутковість вашої компанії безпосередньо пов'язана з ціною золота.
За вашими розрахунками, ви оцінюєте, що ваша компанія може підтримувати прибутковість до тих пір, поки спот ціна золота не опуститься нижче 1300 доларів за унцію. В даний час ціна споту коливається близько 1500 доларів, але ви вже спостерігали значні коливання цін на золото і хочете запобігти ризику зниження цін у майбутньому.
Для цього ви вирішили продати низку ф'ючерсних контрактів на золото, достатніх для покриття наявного запасу золота на додаток до виробництва наступного року. Однак ви не можете знайти потрібні вам ф'ючерсні контракти, тому ви змушені ініціювати перехресну хедж-позицію, продаючи ф'ючерсні контракти на платині, що дуже корелює із золотом.
Щоб створити свою позицію поперечного хеджування, ви продаєте кількість ф'ючерсних контрактів з платиною, достатніми, щоб відповідати вартості золота, проти якого ви намагаєтеся хеджувати. Як продавець ф'ючерсних контрактів на платину, ви берете на себе зобов’язання поставити вказану кількість платини на дату, коли термін дії контракту закінчується. В обмін ви отримаєте вказану суму грошей на ту саму дату погашення.
Сума грошей, яку ви отримаєте від своїх платинових контрактів, приблизно дорівнює поточній вартості ваших золотих фондів. Тому, поки ціни на золото продовжують сильно співвідноситись з платиною, ви ефективно «замикаєтесь» на сьогоднішній ціні золота, захищаючи маржу.
Однак, приймаючи позицію перехресного хеджування, ви приймаєте на себе ризик того, що ціни на золото та платину можуть розходитися до дати погашення ваших контрактів. Якщо це станеться, ви будете змушені купувати платину за вищою ціною, ніж ви передбачали, щоб виконати свої договори.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.