Крива Stepepener Trade
Крива кругла торгівля - це стратегія, яка використовує деривативи, щоб отримати вигоду від наростаючих різниць дохідності, які виникають внаслідок збільшення кривої прибутковості між двома казначейськими облігаціями різного строку погашення. Ця стратегія може бути ефективною в певних макроекономічних сценаріях, коли ціна довгострокової казначейства знижується.
Розуміння кривої торгівлі Stepepener
Крива прибутковості - це графік, що показує прибутковість облігацій різного строку погашення, починаючи від тримісячних ОВДП до 30-річних облігацій. На графіку нанесено процентні ставки по осі y та збільшення тривалості часу на осі x. Оскільки короткострокові облігації зазвичай мають нижчу прибутковість, ніж довгострокові облігації, крива нахиляється вгору знизу вліво вправо. Це нормальна або позитивна крива врожайності. Іноді крива прибутковості може бути перевернутою або негативною, що означає, що короткострокові доходи Казначейства вищі, ніж довгострокові. Коли між короткостроковою та довгостроковою врожайністю є невелика або взагалі різниця, виникає плоска крива.
Різниця між короткостроковою і довгостроковою врожайністю відома як спред врожайності. Якщо крива прибутковості поступово збільшується, це означає, що спред між довгостроковими та короткостроковими процентними ставками збільшується. Іншими словами, дохідність за довгостроковими облігаціями зростає швидше, ніж дохідність за короткостроковими облігаціями, або дохідність за короткостроковими облігаціями падає у міру зростання доходності довгострокових облігацій. Коли крива прибутковості крута, банки в змозі позичити гроші за нижчою процентною ставкою та позичати за вищою процентною ставкою. Приклад випадку, коли крива прибутковості виглядає крутішою, можна побачити у дворічній записці з 1, 5% дохідністю та 20-річній облігації з 3, 5% облігацією. Спред по обох казначействах становить 200 базових пунктів. Якщо через місяць обидві доходи казначейства збільшаться до 1, 55% та 3, 65% відповідно, спред збільшується до 210 базових пунктів.
Поглиблення кривої прибутковості вказує на те, що інвестори очікують сильнішого економічного зростання та підвищення інфляції, що призводить до підвищення процентних ставок. Таким чином, торговці та інвестори можуть скористатись кривою посилення, скориставшись стратегією, відомою як торгівля кривими степенерами. Крива торгівля крутильниками передбачає, що інвестор купує короткострокові казначейства та скорочує довгострокові казначейства. Стратегія використовує похідні для хеджування проти зростаючої кривої прибутковості. Наприклад, фізична особа могла б зайнятись кривою торгівлею крутилами, використовуючи похідні інструменти для придбання п'ятирічних казначейств та коротких 10-річних казначейств.
Один макроекономічний сценарій, при якому використання кривої торгівлі закручуванням може бути корисним, якщо ФРС вирішить значно знизити процентну ставку, що може послабити долар США і змусити іноземні центральні банки припинити купувати довгострокову казну. Це зниження попиту на довгострокову казначейську службу повинно призвести до падіння її ціни, внаслідок чого її дохідність зросте; чим більша різниця в врожайності, тим вигіднішою стає стратегія торгівлі кривими крутилами.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.