Небезпеки зменшення частки

Коли компанія випускає додаткові акції, вона може зменшити вартість існуючих акцій інвесторів та їх пропорційну власність на цю компанію. Ця поширена проблема називається розрідженням. Це ризик, який інвестори повинні знати як акціонерів. Важливо, щоб інвестори детальніше ознайомилися з тим, як відбувається розрідження і як це може вплинути на вартість їх акцій.

Що таке розділення?

Розведення акцій відбувається, коли компанія випускає додаткові акції. Тому власність акціонерів у компанії зменшується або зменшується при випуску цих нових акцій.

Припустимо, малий бізнес має 10 акціонерів, і кожен акціонер володіє однією акцією, або 10%, компанії. Якщо інвестори отримують права голосу за рішення компанії на основі часткової власності, то кожен з них матиме 10% -ний контроль.

Припустимо, тоді компанія випускає 10 нових акцій, і один інвестор купує їх усі. Зараз існує 20 випущених акцій, а новий інвестор володіє 50% компанії. Тим часом кожен початковий інвестор зараз володіє лише 5% акцій компанії - одна акція з 20 непогашених - оскільки їхня власність була розведена новими акціями.

Як акції розбавляються?

Існує кілька ситуацій, коли акції розбавляються. До них належать:

• Конвертація власниками необов'язкових цінних паперів: опціони акцій, надані фізичним особам, таким як працівники або члени правління, можуть бути конвертовані у звичайні акції, що збільшує загальну кількість акцій.
• Вторинні пропозиції щодо залучення додаткового капіталу: Фірма, яка шукає новий капітал для фінансування можливостей зростання або обслуговування існуючого боргу, може випустити додаткові акції для залучення коштів.
• Пропонуючи нові акції в обмін на придбання або послуги: Компанія може запропонувати нові акції акціонерам фірми, яку вона купує. Менші підприємства іноді пропонують приватним особам нові акції за послуги, які вони надають.

Небезпеки зменшення частки

Ефекти розрідження

Багато існуючих акціонерів не розцінюють питання щодо надмірного розмивання. Зрештою, додавши в пул більше акціонерів, їхня власність на компанію зменшується. Це може змусити акціонерів повірити, що їх цінність у компанії зменшується. У певних випадках інвестори, що мають великий пакет акцій, часто можуть скористатися акціонерами, які володіють меншою частиною компанії.

Але це не завжди так погано. Якщо компанія випускає нові акції як засіб для збільшення доходу, то це може бути позитивним. Це може також зробити так, щоб зібрати гроші на нове підприємство, будь то інвестиції в новий продукт, стратегічне партнерство або викуп конкурента.

Попереджувальні знаки розрідження

Оскільки зменшення вартості може зменшити вартість індивідуальної інвестиції, роздрібні інвестори повинні знати про попереджувальні знаки, які можуть передувати потенційному зменшенню частки, наприклад, що виникають потреби в капіталі або можливості зростання.

Існує багато сценаріїв, за яких фірма може вимагати вливання власного капіталу. Для покриття витрат може просто знадобитися більше грошей. У випадку, коли фірма не має капіталу для обслуговування поточних зобов’язань і не може взяти на себе більше боргу через домовленості існуючої заборгованості, вона може побачити акціонерні пропозиції нових акцій у міру необхідності.

Можливості зростання - ще один показник зменшення потенційної частки. Вторинні пропозиції зазвичай використовуються для отримання інвестиційного капіталу для фінансування великих проектів та нових підприємств.

Акції також можуть бути розведені працівниками, яким надані акції. Інвестори повинні особливо пам’ятати про компанії, які надають працівникам велику кількість ціннісних цінних паперів.

Якщо і коли працівники вирішать використовувати варіанти, то звичайні акції можуть бути значно розведені. Ключові працівники часто зобов’язані розкривати у своїх контрактах, коли і яку частину своїх бажаних фондів вони очікують здійснювати.

Розбавлений прибуток на одну акцію (EPS)

Інвестори можуть захотіти знати, якою була б вартість їхніх акцій, якби всі конвертовані цінні папери були виконані, оскільки це знижує прибутковість кожної акції. Значення прибутку на акцію, якщо всі ці конвертовані цінні папери (виконавчі акції, ордери на акції та конвертовані облігації) були фактично конвертовані у звичайні акції, називається розведеним прибутком на акцію (EPS). Він обчислюється та повідомляється у фінансовій звітності компанії.

Спрощена формула для обчислення розведеного прибутку на акцію:

Розведений EPS = чистий дохід - привілейовані дивідендиWA + DS де-небудь: WA = середньозважені акції непогашеніDS = конвертація розріджувальних цінних паперів \ починається {вирівняний} & \ текст {розведений EPS} = \ frac {\ текст {чистий дохід} - \ текст {бажаний Дивіденди}} {\ текст {WA + DS}} \\ & \ textbf {де:} \\ & \ текст {WA = середньозважені частки невирішених} \\ & \ текст {DS = конверсія розріджувальних цінних паперів} \\ \ кінець {вирівняний} Розведений EPS = WA + DSNet дохід - привілейовані дивіденди, де: WA = середньозважені акції заборгованостіDS = конверсія розріджувальних цінних паперів

Базовий EPS не включає ефект розріджуючих цінних паперів. Він просто вимірює загальний прибуток за період, поділений на середньозважені акції, випущені за той самий період. Якби компанія не мала потенційно розбавляючих цінних паперів, її базовий EPS був би таким же, як і її розріджувальний EPS.

Якщо перетворений метод розведений EPS

Метод перерахунку, якщо перетворений, використовується для розрахунку розведеного EPS, якщо компанія має потенційно розбавлені переважні запаси. Для його використання відніміть у чисельнику переважні виплати дивідендів від чистого доходу та додайте кількість нових простих акцій, які будуть випущені, якщо їх перерахувати на середньозважену кількість акцій, випущених у знаменнику.

Наприклад, якщо чистий дохід становить 10 000 000 доларів США і є 500 000 середньозважених звичайних акцій, то основний EPS - 20 доларів за акцію (10 000 000 доларів + 500 000). Якщо компанія випустила 10 000 конвертованих привілейованих акцій, які виплачують дивіденд у розмірі 5 доларів США, то кожна привілейована акція була конвертована у п'ять простих акцій, розведений EPS становив би 18, 27 доларів ([$ 10 000 000 + $ 50 000] / [500 000 + 50 000]).

Ми додаємо 50 000 доларів до чистого доходу, припускаючи, що конверсія відбудеться на початку періоду, тому вона не буде виплачувати дивіденди.

Якщо-конвертований і конвертований борг

Метод if-Converted застосовується і до конвертованої заборгованості. Відсотки за конвертованим боргом після оподаткування додаються до чистих доходів у чисельнику, а до знаменника додаються нові звичайні акції, які будуть випущені при конвертації.

Для компанії з чистим доходом у розмірі 10 000 000 доларів США та 500 000 середньозважених загальних акцій, базовий EPS становить 20 доларів за акцію (10 000 000 доларів + 500 000). Припустимо, компанія також має 100 000 доларів 5% облігацій, які можна конвертувати в 15 000 акцій, а ставка податку становить 30%. Використовуючи метод if-converted, розведений EPS дорівнюватиме 19, 42 дол. США ([10 000 000 + (100 000 х. 0, 05 х 0, 7)] / [500 000 + 15 000]).

Зауважимо, що відсотковий відсоток після конвертованого боргу, який додається до чистого доходу в чисельнику, обчислюється як величина відсотка за конвертованими облігаціями (100 000 х 5%), помножена на ставку податку (1 - 0, 30).

Спосіб казначейського запасу, розведений EPS

Метод казначейських запасів використовується для розрахунку розведеного EPS для потенційно розбавляючих варіантів або ордерів. Опціони або ордери вважаються розріджувальними, якщо їх ціна здійснення нижче середньої ринкової ціни акцій за рік.

Чисельник залишається однаковим. Для знаменника віднімайте акції, які могли бути придбані за готівку, отриману від здійснених опціонів або ордерів, від кількості нових акцій, на які буде видано ордер або опціон, та додайте їх до середньозваженої кількості випущених акцій.

Знову ж таки, якщо чистий дохід становив 10 000 000 доларів США і 500 000 середньозважених звичайних акцій є невидатними, базовий EPS дорівнює 20 доларам за акцію (10 000 000 доларів / 500 000). Якби 10 000 варіантів були видатними з ціною здійснення 30 доларів, а середня ринкова ціна акцій - 50 доларів, розведений EPS дорівнював би 19, 84 долара (10 000 000 доларів / [500 000 + 10 000 - 6 000]).

Зверніть увагу, що 6000 акцій - це число, яке фірма могла викупити після отримання 300 000 доларів США за здійснення опціонів ([10 000 опцій х 30 доларів ціна вправ) / 50 доларів США середня ринкова ціна). Кількість акцій збільшилася б на 4 000 (10 000 - 6 000), оскільки після викупу 6 000 акцій ще має бути дефіцит 4000 акцій.

Цінні папери можуть бути антирозбавляючими. Це означає, що при його перетворенні EPS буде вищим, ніж базовий EPS компанії. Цінні цінні папери не впливають на вартість акціонерів і не враховуються в розрахунку розведеного EPS.

Фінансова звітність, розведений EPS

Проаналізувати розведений EPS відносно просто, оскільки він представлений у фінансовій звітності. Компанії звітують про основні позиції, які можна використовувати для аналізу наслідків розбавлення. Ці рядки-позиції - це базові EPS, розведені EPS, середньозважені акції, а також розведені середньозважені акції. Багато компаній також повідомляють про базові EPS, за винятком надзвичайних предметів, про базові EPS, включаючи надзвичайні елементи, регулювання розрідження, розведений EPS за винятком надзвичайних елементів та розведений EPS, включаючи надзвичайні елементи.

Компанії також надають важливі деталі у виносках. Окрім інформації про важливі облікові практики та податкові ставки, виноски, як правило, описують те, що враховується у розрахунку розведеного EPS. Компанія може надати конкретні деталі щодо опціонів акцій, наданих офіцерам та службовцям та їх впливу на результати, що повідомляються.

Суть

Розбавлення може кардинально вплинути на вартість вашого портфеля. Компанія повинна внести коригування свого прибутку на акцію та коефіцієнтів для її оцінки, коли відбувається зменшення. Інвесторам слід шукати ознаки можливого зменшення частки і розуміти, як це може вплинути на вартість їхніх акцій та їх загальну інвестицію.