Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу - Д / Е
Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу (D / E) обчислюється шляхом ділення загальних зобов'язань компанії на власний капітал. Ці цифри розміщені у балансі фінансової звітності компанії.
Коефіцієнт використовується для оцінки фінансового важеля компанії. Коефіцієнт D / E є важливим показником, який використовується в корпоративних фінансах. Це міра ступеня, в якій компанія фінансує свої операції за рахунок боргу проти цілком належних коштів. Більш конкретно, це відображає здатність акціонерного капіталу покривати всі непогашені борги у разі падіння бізнесу.
Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу - це певний тип передавального співвідношення.
1:28Коефіцієнт боргу до власного капіталу
Формула та розрахунок співвідношення D / E
Борг / власний капітал = Загальна пасивТотальний власний капітал \ початок {вирівняний} & \ текст {Заборгованість / власний капітал} = \ frac {\ текст {Загальна пасив}} {\ текст {Загальний капітал акціонерів}} \\ \ кінець {вирівняний } Заборгованість / власний капітал = Загальний капітал акціонерів загальна сума зобов'язань
Інформація, необхідна для співвідношення D / E, знаходиться на балансі компанії. Баланс вимагає загального капіталу акціонерів до рівних активів за вирахуванням зобов'язань, що є переробленою версією балансового рівняння:
Активи = Пасиви + Акціонерний капітал \ Початок {вирівняний} & \ текст {Активи} = \ текст {Зобов'язання} + \ Текст {Акціонерний капітал} \\ \ кінець {вирівняний} Активи = Пасиви + Акціонерний капітал
Ці категорії балансу можуть містити окремі рахунки, які, як правило, не вважаються "боргом" або "власним капіталом" у традиційному розумінні позики або балансової вартості активу. Оскільки цей коефіцієнт може бути перекручений нерозподіленими прибутками / збитками, нематеріальними активами та коригуванням пенсійного плану, для розуміння справжніх важелів компанії зазвичай потрібні подальші дослідження.
Через неоднозначність деяких рахунків у категоріях первинного балансу аналітики та інвестори часто змінюють коефіцієнт П / Е, щоб бути більш корисним та легшим для порівняння між різними запасами. Аналіз коефіцієнта D / E також може бути покращений, включивши короткострокові коефіцієнти важелів, показники прибутку та очікування зростання.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу (D / E) порівнює загальні зобов’язання компанії з власним капіталом і може бути використаний для оцінки обсягу важелів використання компанії.
- Більш високі коефіцієнти важелів, як правило, вказують на компанію або акції з більш високим ризиком для акціонерів.
- Однак співвідношення Д / Е складно порівняти серед галузей, де ідеальні суми боргу будуть різними.
- Інвестори часто змінюють коефіцієнт П / Е, щоб зосередити увагу на довгостроковій заборгованості лише тому, що ризик довгострокових зобов'язань відрізняється, ніж для короткострокової заборгованості та кредиторської заборгованості.
Розрахунок коефіцієнта D / E в Excel
Власники бізнесу використовують різноманітне програмне забезпечення для відстеження коефіцієнтів D / E та інших фінансових показників. Microsoft Excel надає ряд шаблонів, таких як робочий аркуш коефіцієнта заборгованості, які виконують такі типи розрахунків. Однак навіть трейдер-любитель може захотіти розрахувати співвідношення D / E компанії під час оцінювання потенційної інвестиційної можливості, і це можна обчислити без допомоги шаблонів.
Для обчислення цього співвідношення в Excel знайдіть загальний борг та загальний капітал акціонерів у балансі компанії. Введіть обидві фігури у дві сусідні комірки, скажімо, B2 та B3. У комірку B4 введіть формулу "= B2 / B3", щоб відобразити співвідношення D / E.
Інформація з коефіцієнта боргу до власного капіталу
Зважаючи на те, що коефіцієнт боргу до власного капіталу вимірює борг компанії відносно вартості його чистих активів, його найчастіше використовують для оцінювання того, наскільки компанія бере на себе борг як засіб залучення своїх активів. Високе співвідношення боргу / власного капіталу часто пов'язане з високим ризиком; це означає, що компанія агресивно фінансує своє зростання за рахунок боргу.
Якщо для фінансування зростання буде використано велику кількість боргу, компанія потенційно може принести більший прибуток, ніж вона отримала без цього фінансування. Якщо важіль збільшує прибуток на більшу суму, ніж вартість боргу (відсотки), то акціонерам слід очікувати на користь. Однак, якщо вартість боргового фінансування переважає над отриманим доходом, вартість акцій може зменшитися. Вартість боргу може змінюватись в залежності від кон'юнктури ринку. Таким чином, збиткове запозичення може не бути очевидним спочатку.
Зміни довгострокової заборгованості та активів, як правило, мають найбільший вплив на коефіцієнт П / Е, оскільки вони, як правило, є більшими рахунками порівняно з короткостроковою заборгованістю та короткостроковими активами. Якщо інвестори хочуть оцінити короткостроковий важель компанії та його здатність виконувати боргові зобов’язання, які повинні бути сплачені протягом року або менше, будуть використані інші коефіцієнти.
Наприклад, інвестор, якому потрібно порівняти короткострокову ліквідність або платоспроможність компанії, використовуватиме коефіцієнт грошових коштів:
Коефіцієнт грошових коштів = готівкові + торгові цінні папериШкороткострокові зобов’язання \ розпочати {вирівняно} & \ текст {Коефіцієнт готівки} = \ frac {\ текст {Готівка} + \ текст {Гарантійні цінні папери}} {\ текст {Короткострокові зобов'язання}} \\ \ end {присвоєно} Коефіцієнт грошових коштів = Короткострокові зобов'язання Грошові кошти + торгові цінні папери
або поточне співвідношення:
Поточна співвідношення = Короткострокові зобов’язанняКороткострокові зобов’язання \ починаються {вирівняні} & \ текст {Поточна співвідношення} = \ frac {\ текст {Короткострокові активи}} {\ текст {Короткострокові зобов'язання}} \\ \ кінець {узгоджується} Поточний коефіцієнт = Короткострокові пасиви
замість довгострокової міри важелів, таких як коефіцієнт D / E.
Зміни відношення заборгованості до власного капіталу
Частка власного капіталу акціонера в балансі дорівнює загальній вартості активів за вирахуванням зобов'язань, але це не те саме, що активи за вирахуванням боргу, пов'язаного з цими активами. Загальним підходом до вирішення цього питання є зміна відношення боргу до власного капіталу на відношення довгострокової заборгованості до власного капіталу. Такий підхід допомагає аналітику зосередитися на важливих ризиках.
Короткострокова заборгованість все ще є частиною загального важеля компанії, але оскільки ці зобов'язання будуть виплачені через рік чи менше, вони не є настільки ризикованими. Наприклад, уявіть собі компанію, яка має короткострокову кредиторську заборгованість у 1 мільйон доларів (заробітна плата, кредиторська заборгованість та нотатки тощо) та 500 000 доларів довгострокової заборгованості порівняно з компанією з 500 000 доларів США в короткостроковій заборгованості та 1 мільйон доларів США в довгостроковій перспективі борг. Якщо обидві компанії мають 1, 5 мільйона доларів власного капіталу, тоді вони мають коефіцієнт D / E 1, 00. З іншого боку, ризик від важеля ідентичний, але насправді перша компанія є більш ризикованою.
Як правило, короткостроковий борг, як правило, дешевший, ніж довгостроковий борг, і він менш чутливий до зміни процентних ставок; перший відсотковий витрата компанії та вартість капіталу вище. Якщо процентні ставки знизяться, потрібно буде рефінансувати довгострокову заборгованість, що може додатково збільшити витрати. Підвищення процентних ставок, здавалося б, сприятиме компанії з більш довгостроковою заборгованістю, але якщо борг може бути погашений власниками облігацій, це все одно може бути недоліком.
Коефіцієнт D / E для особистих фінансів
Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу також може бути застосований до особистої фінансової звітності; у цьому випадку він також відомий як коефіцієнт особистої заборгованості до власного капіталу. Тут "власний капітал" означає різницю між загальною вартістю активів фізичної особи та загальною вартістю його боргу чи зобов'язань. Формула особистого співвідношення D / E представлена у вигляді:
Борг / власний капітал = Загальна особисті зобов’язання Особисті активи - пасиви \ починаються {вирівняні} & \ текст {Заборгованість / власний капітал} = \ frac {\ текст {Загальні особисті зобов'язання}} {\ текст {Особисті активи} - \ текст {Пасиви}} \\ \ end {присвоєно} Заборгованість / власний капітал = Особисті активи - пасиви Загальні особисті зобов'язання
Коефіцієнт особистого боргу / власного капіталу часто використовується, коли фізична особа чи малий бізнес подають заявку на отримання позики. Кредитори використовують D / E, щоб оцінити, наскільки ймовірно, позичальник зможе продовжувати здійснювати виплати за кредитом, якщо їх дохід тимчасово буде порушений.
Наприклад, потенційний іпотечний позичальник, ймовірно, зможе продовжувати здійснювати виплати, якщо у них більше активів, ніж борг, якщо вони будуть без роботи протягом декількох місяців. Це також стосується особи, яка подає заявку на кредит для малого бізнесу або кредитну лінію. Якщо власник бізнесу має хороший особистий коефіцієнт боргу / власного капіталу, більш імовірно, що вони можуть продовжувати здійснювати виплати за кредитом, поки їх бізнес зростає.
Коефіцієнт D / E та коефіцієнт передач
Коефіцієнти передач складають широку категорію фінансових коефіцієнтів, найкращим прикладом яких є співвідношення боргу до власного капіталу. "Передача" просто відноситься до фінансового важеля. Коефіцієнти передач більше орієнтуються на концепцію важеля, ніж інші коефіцієнти, що використовуються в бухгалтерському обліку чи аналізі інвестицій. Цей концептуальний фокус запобігає точному розрахунку або інтерпретації передаточних коефіцієнтів з рівномірністю. Основний принцип, як правило, передбачає, що деякі важелі є хорошими, але занадто багато піддають організації ризику.
На фундаментальному рівні передача іноді відрізняється від важеля. Позики відносяться до суми боргу, понесеного з метою інвестування та отримання більш високої доходності, тоді як передача відноситься до боргу разом із загальним капіталом - або вираження відсотка фінансування компанії за рахунок запозичень. Ця різниця втілена у різниці між коефіцієнтом боргу та відношенням боргу до власного капіталу.
Реальне використання боргу / власного капіталу - це порівняння співвідношення для фірм тієї ж галузі - якщо співвідношення компанії значно відрізняється від конкурентів, це може призвести до червоного прапора.
Обмеження відношення заборгованості до власного капіталу
Використовуючи співвідношення боргу / власного капіталу, дуже важливо враховувати галузь, в межах якої існує компанія. Оскільки різні галузі мають різні потреби в капіталі та темпи зростання, відносно високий коефіцієнт викидів / викидів може бути поширеним в одній галузі, а тим часом порівняно низький рівень Д / Е може бути поширений в іншій. Наприклад, галузі, що займають капітал, такі як виробництво автомобілів, як правило, мають коефіцієнт заборгованості та власного капіталу вище 2, тоді як фірми, що займаються технологією чи послугами, можуть мати типовий коефіцієнт боргу / власного капіталу нижче 0, 5.
Комунальні запаси часто мають дуже високе співвідношення коефіцієнтів витрат / порівняння з середніми на ринку. Комунальна компанія зростає повільно, але зазвичай здатна підтримувати стабільний потік доходів, що дозволяє цим компаніям позичати дуже дешево. Високі коефіцієнти важелів у галузях із повільним зростанням із стабільним доходом є ефективним використанням капіталу. Споживчі скоби або нециклічний сектор споживачів також мають високий коефіцієнт боргу до власного капіталу, оскільки ці компанії можуть дешево позичати та отримувати відносно стабільний дохід.
Аналітики не завжди узгоджуються щодо того, що визначається як борг. Наприклад, привілейовані акції іноді вважаються власним капіталом, але привілейований дивіденд, номінальна вартість та права ліквідації роблять такий власний капітал набагато більше схожим на борг. Включення привілейованих акцій у загальну заборгованість збільшить коефіцієнт D / E та зробить компанію більш ризиковою. Включення привілейованих акцій у частку власного капіталу коефіцієнта D / E збільшить знаменник і знизить коефіцієнт. Це може бути великим питанням для таких компаній, як трести для інвестицій у нерухомість, коли бажані акції включаються у співвідношення D / E.
Приклади коефіцієнта заборгованості до власного капіталу
На кінець 2017 року Apache Corp (APA) мав загальні зобов'язання в розмірі 13, 1 млрд доларів, загальний капітал акціонерів - 8, 79 мільярда доларів, а коефіцієнт боргу - власний капітал - 1, 49. Конокофілліпс (КС) мав загальні зобов'язання в розмірі 42, 56 мільярда доларів США, загальний капітал акціонерів - 30, 8 мільярда доларів і відношення боргу до власного капіталу 1, 38 на кінець 2017 року:
APA = $ 13, 1 $ 8, 79 = 1, 49 \ початок {вирівняний} & \ текст {APA} = \ frac {\ $ 13.1} {\ $ 8, 79} = 1, 49 \\ \ кінець {вирівняно} APA = $ 8, 79 $ 13, 1 = 1, 49
COP = $ 42, 56 $ 30, 80 = 1, 38 \ початок {вирівняний} & \ текст {COP} = \ frac {\ $ 42.56} {\ $ 30.80} = 1, 38 \\ \ кінець {вирівняно} COP = $ 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38
На поверхні виявляється, що більш високий коефіцієнт важеля APA вказує на більш високий ризик. Однак це може бути занадто узагальненим, щоб бути корисним на даному етапі, і потрібно буде подальше дослідження.
Ми також можемо побачити, як перекласифікація привілейованого капіталу може змінити коефіцієнт D / E на наступному прикладі, коли передбачається, що компанія має 500 000 доларів у привілейованих акціях, 1 мільйон доларів у загальній заборгованості (без привілейованих акцій) та 1, 2 мільйона доларів у загальному капіталі акціонерів (без урахування привілейованих запасів).
Коефіцієнт боргу до власного капіталу з привілейованою акцією як частиною загальної суми зобов'язань буде таким:
Борг / власний капітал = 1 мільйон доларів + 500 000 доларів 1, 25 мільйона доларів = 1, 25 \ початок {вирівняний} & \ текст {Заборгованість / власний капітал} = \ frac {\ $ 1 \ текст {мільйон} + \ $ 500 000} {\ 1, 25 \ текст {мільйон}} = 1, 25 \\ \ кінець {вирівняний} Борг / власний капітал = 1, 25 млн. Дол. США 1 млн. Дол. США + 500 000 дол. = 1, 25
Коефіцієнт боргу до власного капіталу з привілейованою акцією як частиною власного капіталу буде таким:
Борг / власний капітал = 1 млн. $ 1, 25 млн. $ 500 000 = .57 \ початок {вирівняний} & \ текст {Заборгованість / власний капітал} = \ frac {\ $ 1 \ текст {мільйон}} {\ $ 1, 25 \ текст {мільйон} + \ 500 000} $ = .57 \\ \ кінець {вирівняний} Борг / власний капітал = 1, 25 млн. Дол. США + 500 000 дол. США 1 млн. = .57
Інші фінансові рахунки, такі як незароблений дохід, класифікуються як боргові та можуть спотворювати коефіцієнт D / E. Уявіть, що компанія має передплачений договір на будівництво будівлі за 1 мільйон доларів. Робота не завершена, тому 1 мільйон доларів вважається обов'язком.
Припустимо, що компанія придбала 500 000 доларів запасів та матеріалів для завершення роботи, що збільшило загальні активи та власний капітал. Якщо ці суми будуть включені до розрахунку D / E, чисельник буде збільшений на 1 мільйон доларів, а знаменник - на 500 000 доларів, що збільшить співвідношення.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.