Визначення облігаційного показника
Орієнтовна облігація - це облігація, яка забезпечує стандарт, за яким можна оцінити ефективність інших облігацій. Державні облігації майже завжди використовуються як базові облігації.
Етапну облігацію також називають базовою емісією або зворотною емісією.
Зрив облігації орієнтиру
Базовий власний капітал, як S&P 500 або Dow Jones Industrial Average (DJIA), використовується для відстеження результатів роботи акцій компанії на ринках. Фондові інвестори можуть провести порівняння акцій компанії з аналогічним капіталом у еталоні, щоб зрозуміти, на якому рівні працюють акції компанії. Поняття бенчмаркової облігації схоже на базовий капітал, але бенчмак облігація працює дещо по-іншому.
По суті, орієнтовна облігація - це цінні папери, на які реагують ціни інших облігацій. Інвестори облігацій та менеджери фондів використовують орієнтовну облігацію як мірку для вимірювання ефективності облігацій та для розуміння того, який коефіцієнт прибутку до попиту перевищує дохідний показник. Щоб порівняння було доцільним і корисним, орієнтир та облігація, що вимірюється проти нього, повинні мати порівнянну ліквідність, розмір випуску та купон. Наприклад, 10-річна казначейська облігація США в основному використовується як орієнтир для 10-річних облігацій на ринку. Оскільки казначейські цінні папери вважаються безризиковими інвестиціями, гарантованими цілковитою вірою та кредитом уряду США, ці цінні папери пропонують безризикову віддачу. Інвестор, який хоче оцінити прибуток за 10-річну корпоративну облігацію, яка, швидше за все, має більший ризик, ніж державна облігація, порівняє дохідність з 10-річною казначейською облігацією. Якщо дохідність 10-річної облігації буде 2, 85%, інвестор вимагатиме від емітентів корпоративних облігацій премії за ризик вище 2, 85%.
Більш конкретно, базові облігації - це остання емісія протягом визначеного строку погашення. У той час як характеристики облігації визначають рішення щодо того, який власний капітал включити як орієнтир, приймається комітетом, дотримуючись широких правил щодо операцій компаній, представлених бенчмарковим індексом, включаючи бенчмак-облігацію або замінюючи одну контрольну облігацію іншою. Характеристики включають дату погашення, кредитний рейтинг, розмір випуску та ліквідність. Облігація, яка відповідає зазначеним критеріям, включається як орієнтир. Крім того, на дату ребалансу, яка може змінити складові індексу облігацій, облігації, що не відповідають критеріям індексу, будуть вилучені, а будь-які нові облігації, які відповідають критеріям, будуть додані.
Наприклад, Казначейство випускає та повторно випускає 5-річні облігації, які часто використовуються як орієнтир облігацій для 5-річних облігацій. У міру проходження місяцями та роками термін погашення облігацій на 5 років зменшується до 4, 5, 4, 3, 8, 3, 7, 3 роки тощо, поки не досяг її термін погашення. Однак в умовах нормальної процентної ставки дохідність облігацій знижується, коли облігація наближається до терміну погашення. Фактично, довгострокові облігації мають більшу прибутковість, ніж короткострокові облігації. Тому орієнтир, який наближається до зрілості, буде оцінюватися при послідовно нижчих врожаях. Щоб повернути дохідність, уряд випустить ще 5-річну облігацію. Ця остання емісія замінить стару емісію як базову облігацію для 5-річних облігацій.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.