Доларовий рулон
Доларовий рулон - це складна торгівля на ринку іпотечних цінних паперів (MBS), яка надає перевагу торговцю, коли ці цінні папери фактично знижуються у вартості. Доларовий рулон також дає грошові кошти ініціатору для роботи протягом короткого періоду часу.
Ключові вивезення
- Доларовий рулон - це складна торгівля на іпотечних ринках цінних паперів.
- Ці торги отримують прибуток від падіння цін на цінні папери.
- Вони починаються з угоди купівлі-продажу та несуть зобов’язання про здійснення операції купівлі в якийсь момент майбутнього.
- Більшість цих торгів триває лише один місяць.
Як працює транзакція з рулону долара
У світі MBS доларовий рулон дещо схожий на продаж акцій коротких. Так само, як продавець на ринку акцій, який продається на фондовому ринку, отримує падіння цін на акції, покупець долара може отримати прибуток від падіння ціни іпотечних цінних паперів.
Для цього інвестор значною мірою ініціює операцію викупу на ринку пропущених цінних паперів іпотечних кредитів, на якому вони, торговий контрагент, що купує торгівлю, "що має бути оголошено" (TBA), погоджуються продати ту саму торгівлю в поточному місяці і викупити ту саму торгівлю в майбутньому місяці.
У доларовому рулоні починаючий інвестор отримує готівку від їх продажу. Потім вони можуть інвестувати кошти, які в іншому випадку вимагалися б для врегулювання торгівлі покупками в поточному місяці до узгодженої майбутньої викупу. Інша сторона торгівлі - контрагент, що продає сторону, отримує вигоду, не маючи необхідності видавати іпотечні цінні папери в поточному місяці, зберігаючи таким чином виплату основного капіталу та відсотків, які зазвичай передаються власнику цих цінних паперів.
Ініціатор доларового рулону сподівається, що вони можуть або викупити цінні папери за нижчою ціною, або отримати короткостроковий прибуток від грошей, отриманих від доларового рулону, або бажано обох. Угода в рулоні долара проводиться на цінні папери, що мають той самий товар і ту саму ставку купона, але з різною датою контракту, звідси і термін "roll". Найпоширеніші та найбільш ліквідні дати контракту - це одномісячні та тримісячні переклади.
Різниця в цінах між місяцями відома як падіння. Коли падіння стає дуже великим, доларовий рулон, як кажуть, «на особливому рівні». Це може статися з декількох причин, включаючи великі зобов'язання, що забезпечуються заставою, що збільшують попит на цінні папери, що проходять через іпотеку, або несподіване випадання закриття іпотечного кредиту в іпотечному конвеєрі. В обох випадках фінансові установи можуть мати більше торгів з продажу в поточному місяці, ніж вони здатні доставити цінні папери, змушуючи їх "перевертати" ці торги в майбутньому місяці. Чим більший дефіцит наявних цінних паперів у поточному місяці, тим більшим стає падіння. Інвестори, які могли б передбачити такі умови, могли отримати прибуток від трансакції долара.
Рулони можна придбати новою трансакцією, коли розробник бажає висунути хеджування на наступну дату. Наприклад, якщо інвестор продає прямо підписаний контракт і бажає його витіснити протягом одного місяця, тоді їм доведеться "купувати і продавати" на ринку одномісячного прокату. Оскільки збільшення або зменшення прямої позиції не відбувається, доларові рулони не несуть ризику тривалості або дуже мало. Це просто продовження договору, а не новий договір.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.