Ризик обмінного курсу

Валютний ризик, або валютний (форекс) ризик, є неминучим ризиком іноземних інвестицій, але його можна значно зменшити за допомогою методів хеджування. Щоб усунути форекс-ризик, інвестору доведеться взагалі уникати інвестицій у закордонні активи. Однак валютний ризик можна пом'якшити за допомогою форварду або ф'ючерсу.

• Ризик обмінного курсу обумовлений коливанням місцевої валюти інвестора порівняно з валютою іноземних інвестицій.
• Ці ризики можуть бути зменшені за рахунок використання захищеного фонду, обмінюваного біржею, або окремим інвестором, використовуючи різні інвестиційні інструменти, такі як форварди або ф'ючерси, або опціони.
• Валютний ризик не можна повністю уникнути, але його можна пом'якшити.

Як працює валютний ризик

Для американського інвестора ризик хеджування валютного курсу є особливо важливим, коли долар США зростає, оскільки ризик може призвести до зменшення прибутку від закордонних інвестицій. Для закордонних інвесторів справедливе зворотне середовище, особливо коли інвестиції в США здійснюються. Це пояснюється тим, що знецінення місцевої валюти відносно долара США може забезпечити додатковий стимул до прибутку. У таких ситуаціях, оскільки рух обмінного курсу працює на користь інвестора, відповідний курс дій повинен залишатися без уваги.

Що стосується іноземних інвестицій, правило залишається без обмеження валютного ризику, коли місцева валюта знецінюється в порівнянні з іноземною інвестиційною валютою, але захищає цей ризик, коли місцева валюта оцінюється проти іноземної інвестиційної валюти. .

Ось два способи зменшити ризик форекс:

• Інвестиції в захищені активи : Найпростішим рішенням є вкладення коштів у захищені закордонні активи, наприклад, в хеджувані фондові біржі (ETF). ETF доступні для широкого кола основних активів, що торгуються на більшості основних ринків. Багато постачальників ETF пропонують хеджувані та незахищені версії своїх фондів, які відстежують популярні інвестиційні орієнтири чи індекси. Хоча хеджуваний фонд, як правило, має дещо вищий коефіцієнт витрат, ніж його аналог, що не захищається, через витрати на хеджування, великі ETF можуть хеджувати валютний ризик за часткою витрат хеджування, понесених окремим інвестором. Наприклад, для індексу MSCI EAFE - основного орієнтиру для американських інвесторів для оцінки ефективності міжнародного капіталу - коефіцієнт витрат для iShares MSCI EAFE ETF (EFA) становить 0, 31%. Коефіцієнт витрат для iShares Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) становить 0, 69.
• Курс хеджування ризикуйте самостійно : інвестори, швидше за все, мають деякий форекс ризик, якщо їхній портфель містить акції або облігації в іноземній валюті або американські депозитарні розписки (АДР). Поширена помилкова думка - хеджування їх валютного ризику, але це не так.

Спеціальні міркування

Ви можете хеджувати валютний ризик, скориставшись одним або декількома з наступних інструментів:

• Валютні форварди : Валютні форварди можна ефективно використовувати для хеджування валютного ризику. Наприклад, припустимо, що американський інвестор має облігацію в євро, термін погашення за рік, і занепокоєний тим, що ризик зниження євро відносно долара США за цей час. Інвестор може укласти форвардний контракт на продаж євро (на суму, рівну вартості облігації) та придбати долари США за курсом однорічної форвардності. Перевага форвардних контрактів полягає в тому, що вони можуть бути налаштовані під конкретні суми та строки погашення, головним недоліком є ​​те, що вони не є доступними для окремих інвесторів. Альтернативним способом хеджування валютного ризику є побудова синтетичного форвардного контракту з використанням хеджування грошового ринку.
• Валютні ф'ючерси : ф'ючерси на валюту використовуються для хеджування валютного ризику, оскільки вони торгують на біржі і потребують лише невеликої кількості передньої маржі. Недоліками є те, що їх неможливо налаштувати і вони доступні лише для фіксованих дат.
• Валютні ETF : Наявність ETF, які мають основну валюту як основний актив, означає, що валютні ETF можна використовувати для хеджування ризику обмінного курсу. Це, мабуть, не найефективніший спосіб хеджування обмінного ризику для більших сум. Однак для окремих інвесторів їх здатність використовувати для невеликих сум і те, що вони мають прибутковість до маржі і можуть торгуватися з довгої чи короткої сторони, призводить до отримання великих переваг.
• Варіанти валюти : Валютні опціони пропонують іншу можливу альтернативу хеджуванню валютного ризику. Валютні опціони дають інвестору чи торговцю право купувати або продавати певну валюту у визначеній сумі на дату або до закінчення терміну придатності за ціною страйку. Наприклад, валютні опціони, що торгуються на Nasdaq, доступні номіналом 10 000 євро, 10 000 GBP, 10 000 CAD або 1, 000, 000 JPY, що робить їх добре підходящими для індивідуального інвестора.

Ризик обмінного курсу взагалі не можна уникнути при інвестуванні за кордон, але його можна значно зменшити за допомогою методів хеджування. Найпростішим рішенням є вкладення в хеджувані інвестиції, такі як хеджувані ETF.

Керівник фонду захищеного ETF може захистити ризик форекс за відносно менших витрат. Однак інвестор, який володіє акціями або облігаціями в іноземній валюті, або навіть американськими депозитарними розписками (ADR), повинен розглянути можливість хеджування валютного ризику, використовуючи один з багатьох доступних напрямків, таких як форварди валют, ф'ючерси, ETF або опціони.