Очікувана віддача
Що очікується повернення?Очікувана дохідність - це прибуток чи збиток, який інвестор очікує на інвестиції, яка має відомі або очікувані норми прибутку (РР). Він обчислюється шляхом множення потенційних результатів на шанси їх виникнення, а потім підсумовування цих результатів. Наприклад, якщо інвестиція має 50% шансу отримати 20% і 50% шансу втратити 10%, очікувана віддача становить 5% (50% х 20% + 50% х -10% = 5%).
1:36Очікувана віддача
Як працює очікувана віддача
Очікувана віддача - це інструмент, який використовується для визначення того, чи має інвестиція позитивний чи негативний середній чистий результат. Сума обчислюється як очікувана вартість (EV) інвестиції, враховуючи її потенційну віддачу в різних сценаріях, як це проілюстровано наступною формулою:
Очікувана віддача = SUM (повернення i x ймовірність i )
де: "i" вказує кожне відоме повернення та його відповідну ймовірність у ряді
Очікувана віддача, як правило, ґрунтується на історичних даних і тому не гарантується. Ця цифра є лише середньозваженою середньорічною історичною віддачею. Наприклад, у наведеному вище прикладі, наприклад, очікувана дохідність у 5% ніколи не може бути реалізована в майбутньому, оскільки інвестиція притаманна систематичним та несистемним ризикам. Систематичний ризик становить небезпеку для ринкового сектору або всього ринку, тоді як несистемний ризик стосується конкретної компанії чи галузі.
Ключові вивезення
- Очікувана дохідність - це сума прибутку або збитку, яку інвестор може передбачити отримання інвестиції.
- Очікувана віддача обчислюється шляхом множення потенційних результатів на шанси їх виникнення, а потім підсумовування цих результатів.
- По суті, середньострокове середньозважене історичне значення, очікувані прибутки не гарантуються.
Обмеження очікуваної віддачі
Досить небезпечно приймати інвестиційні рішення на основі очікуваної віддачі в поодинці. Перш ніж приймати будь-які рішення щодо купівлі, інвестори повинні завжди переглянути характеристики ризику інвестиційних можливостей, щоб визначити, чи відповідають інвестиції цілям їх портфеля.
Наприклад, припустимо, що існують два гіпотетичні інвестиції. Їх щорічні результати роботи за останні п’ять років:
- Інвестиції A: 12%, 2%, 25%, -9% та 10%
- Інвестиції B: 7%, 6%, 9%, 12% та 6%
Обидві ці інвестиції очікували прибутку рівно 8%. Однак, аналізуючи ризик кожного, визначений стандартним відхиленням, аналітик використовує стандартне відхилення для виявлення історичної мінливості в інвестиціях. Інвестиція A приблизно в п’ять разів більш ризикована, ніж інвестиція B. Тобто, інвестиція A має стандартне відхилення 12, 6%, а інвестиція B - стандартне відхилення в 2, 6%.
Окрім очікуваної віддачі, мудрі інвестори також повинні враховувати ймовірність повернення для кращої оцінки ризику. Зрештою, можна знайти випадки, коли певні лотереї пропонують позитивний очікуваний прибуток, незважаючи на дуже низькі шанси на реалізацію цього прибутку.
Плюси
Оцінює ефективність активу
Важить різні сценарії
Мінуси
Не бере до уваги ризик
Грунтується значною мірою на історичних даних
Приклад реального світу очікуваного повернення
Очікувана віддача не стосується лише одного цінного цінного папера або активу. Його також можна розширити, щоб проаналізувати портфель, що містить багато інвестицій. Якщо очікувана дохідність для кожної інвестиції відома, загальна очікувана дохідність портфеля - це середньозважене середнє значення очікуваної віддачі його компонентів.
Наприклад, припустимо, що у нас є інвестор, зацікавлений у секторі технологій. Його портфоліо містить такі акції:
- Alphabet Inc., (GOOG): вкладено 500 000 доларів США та очікуваний прибуток у розмірі 15%
- Apple Inc. (AAPL): інвестовано 200 000 доларів США та очікуваний прибуток 6%
- Amazon.com Inc. (AMZN): вкладено 300 000 доларів США та очікуваний прибуток 9%
При загальній вартості портфеля 1 мільйон доларів ваги Alphabet, Apple та Amazon у портфелі становлять відповідно 50%, 20% та 30%.
Таким чином, очікувана віддача загального портфеля становить 11, 4%:
- (50% х 15% = 7, 5%) + (20% х 6% = 1, 2%) + (30% х 9% = 2, 7%)
- (7, 5% + 1, 2% + 2, 7% = 11, 4%)