Безкоштовний обід
Безкоштовний обід означає ситуацію, коли особа, яка отримує товари чи послуги, не має витрат. У світі інвестицій безкоштовний обід зазвичай відноситься до безризикового прибутку, який, як було доведено, недосяжний протягом будь-якого тривалого періоду часу.
Ключові вивезення
- Безкоштовний обід означає ситуацію, коли особа, яка отримує товар чи послугу, не надає жодних витрат.
- Вартість безкоштовного обіду - це альтернативна вартість.
- У світі інвестицій безкоштовний обід зазвичай відноситься до безризикового прибутку, який, як було доведено, недосяжний протягом будь-якого тривалого періоду часу.
Розуміння безкоштовного обіду
Явно інтуїтивно зрозуміло, що безкоштовний обід не може існувати, або якщо він відбувається, тоді лише питання часу, перш ніж його відрізати. Це стосується ситуації, коли товар чи послуга отримуються начебто без витрат, оскільки витрати передаються комусь іншому або затуманюються. Салони в 1800-х роках іноді пропонували безкоштовний обід меценатам, які постійно замовляли напої як спосіб залучити більше бізнесу. Частково таким чином приказка пробилася в загальну мову.
Безкоштовний обід в інвестування не може існувати, оскільки постійні компромісні вкладники роблять між ризиком і винагородою. Чим більший притаманний ризику інвестиції, тим більша винагорода. Це фундаментальна істина. І навпаки, цінні папери з меншим рівнем ризику, як правило, мають суттєво менший прибуток. Отже, поняття безризикової винагороди здебільшого є теоретичною концепцією, яка забезпечує корм для академічних дискусій. У рідкісних випадках, коли це трапляється, це швидко буде знищено арбітражами, які своїми діями усувають неефективність, що спричинила безкоштовний обід.
Мабуть, найбільш консервативна інвестиція - це казначейства США, які багато хто вважає таким малим ризиком дефолту, що вважається майже відсутнім. Мало хто очікує, що уряд США коли-небудь піде на роздуми чи відновлює свої боргові зобов'язання. Однак казначейства не можна вважати небезпечними. Вони можуть значно зменшитись у вартісному стані, якщо попит зменшиться, або якщо пропозиція різко зросте.
Більше того, казначейства, як правило, приносять досить незначні врожаї і часто значно збільшуються у вартості лише в періоди серйозної економічної невизначеності. З цієї причини існує інвестиційна вартість, яка інвестує в казначейства. Тобто інвестори у казначейства пропускають потенційно більш високу прибутковість більш ризикових інвестицій, таких як кредит інвестиційного класу, товари, ф'ючерси та акції.
Зважаючи на те, що казначейства часто є безпечним притулком у часи невизначеності, вони, як правило, зростають, коли акції знаходяться під сильним тиском. З цієї причини багато інвесторів використовують їх як хеджування або як частину диверсифікованого портфеля. Але це не може повністю усунути портфельний ризик, що, ще раз, підтверджує аргумент проти існування безкоштовного обіду.
Коли безкоштовний обід не є безкоштовним
Інвестори повинні залишатися особливо обережними щодо, здавалося б, безкоштовного обіду при роботі з інвестиціями з ануїтетом, які обіцяють потік досить високих, фіксованих платежів протягом кількох років. Багато з цих інвестицій залишаються перевантаженими комісіями, деякі з яких інвестори можуть не повністю зрозуміти. Загалом, будь-яка інвестиція, яка обіцяє гарантовану віддачу, не є безкоштовним обідом. Крім того, на відміну від облігацій, ануїтети залишають інвесторів без основного капіталу в кінці терміну.
Також слід зазначити, що деякі брокерські товари, що продаються під заставу іпотечних цінних паперів, як начебто безкоштовний обід на початку 2000-х. Ці інвестиції описувались як дуже безпечні інвестиції з рейтингом AAA, підкріплені диверсифікованим пулом іпотечних кредитів. Однак житлова криза в США виявила справжній базовий ризик цих інвестицій, а також несправну систему рейтингів, яка класифікувала пули позик як AAA, навіть коли багато основних позик несли дуже значні ризики за замовчуванням.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.