Передній місяць
Передній місяць, який також називають місяцем "поруч" або "спот", стосується найближчої дати закінчення терміну дії ф'ючерсного контракту. Контракти, які мають пізніші терміни придатності, ніж договори переднього місяця, називаються контрактами зворотного місяця, або "далеким місяцем".
Розуміння переднього місяця
Договори переднього місяця мають дату закінчення терміну придатності, найбільш близьку до поточної дати. Враховуючи це, вони, як правило, є найбільш торгуваними та найбільш ліквідними ф'ючерсними контрактами на даний товарний або ф'ючерсний ринок. Зазвичай, але не завжди, зазначений передній місяць буде в тому ж календарному місяці. Ціни на перший місяць, як правило, використовуються при котируванні ф'ючерсної ціни цінного папера.
Крім того, розподіл між базовою ціною ф'ючерсів на передній місяць цінних паперів та ціновою ціною, як правило, буде найвужчим і продовжуватиме скорочуватися до тих пір, поки вони не зближаться після закінчення терміну дії. Використання контрактів на передній місяць вимагає підвищеного рівня обережності, оскільки дата доставки може закінчитися незабаром після покупки, що вимагає від покупця або продавця фактичного отримання або доставку товару, що підписався. Контракти на передній місяць часто поєднуються з контрактами на зворотній місяць для створення календарів.
Ключові вивезення
- Передній місяць, який також називають місяцем "поруч" або "спот", стосується найближчої дати закінчення терміну дії ф'ючерсного контракту.
- Фронт-місяць, як правило, є найбільш торгуються та найбільш ліквідними ф'ючерсними контрактами.
- Розкид між базовою ціною ф'ючерсів на передній місяць цінних паперів та спотовою ціною, як правило, є найвужчим і продовжуватиме зменшуватися до тих пір, поки вони не зближаться після закінчення терміну дії.
Місячні терміни придатності, відсталість та контанго
Ф'ючерсні контракти мають різний місяць закінчення терміну дії, і багато хто поширюється на наступний рік. Кожен ф'ючерсний ринок має свою певну послідовність придатності. Наприклад, фінансові інструменти, такі як ф'ючерси на E-mini Standard & Poor's 500 E або міні ф'ючерси на казначейські зобов'язання США, використовують квартальні місяці закінчення строку березня, червня, вересня та грудня. Ринки товарів слабко пов'язані з циклами видобутку, збору врожаю чи посадки, і можуть мати п'ять і більше місяців доставки за один рік, а енергетичні ф'ючерси, такі як сира нафта, мають місячні терміни придатності аж до дев'яти років.
Важливо зазначити, що терміни придатності та останній день торгів не є однаковими. Що стосується енергетики, контракти припиняють торгувати за місяць до місяця закінчення терміну дії. Тому вибір правильного місяця придатності для торгової стратегії є досить важливим.
Відставання та контандго - це терміни, які використовуються для опису форми кривої ф'ючерсів на товар. Зворотний рух - це коли ф'ючерсна ціна на товар нижча за кожен наступний місяць по кривій, що призводить до перевернутої ф'ючерсної кривої. Ф'ючерсна ціна, яка є ціною переднього місяця, буде вищою, ніж ціна наступного місяця тощо. Зазвичай це результат певних перебоїв у поточному постачанні цього товару. Іншими словами, відставання - це коли поточна ціна товару вища, ніж очікувана майбутня ціна.
Контанго відноситься до звичайної кривої ф'ючерсу на товар, де його ф'ючерсна ціна вища на кожен наступний місяць по кривій. Ціна споту нижча, ніж ціна наступного місяця тощо. Це має сенс інтуїтивно, враховуючи, що фізичні товари понесуть витрати на зберігання, фінансування та страхування. Чим довше термін дії до закінчення терміну дії, тим вищі витрати. Простіше кажучи, контандго - це коли майбутня ціна товару буде дорожчою, ніж спотова ціна.
Обидві кон'юнктури ринку важливо знати для ф'ючерсних стратегій, які передбачають перекидання позицій, коли вони наближаються до відповідних термінів придатності.
Порівняйте інвестиційні рахунки Ім’я постачальника Опис Розкриття рекламодавця × Пропозиції, що з’являються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Investopedia отримує компенсацію.