Як акція переходить від позабіржової до великої біржі?

Біржові ринки можуть використовуватися для торгівлі акціями, облігаціями, валютами та товарами. Це децентралізований ринок, який не має фізичного місця, на відміну від стандартної біржі. Ось чому його також називають поза біржовою торгівлею. Є багато причин, чому компанія може торгувати позабіржовими, але це не варіант, який забезпечує велику експозицію або навіть велику ліквідність. Торг на біржі, однак, робить. Але чи є спосіб, щоб компанії перейшли від однієї до іншої?

Читайте далі, щоб дізнатися більше про різницю між цими двома ринками та про те, як компанії можуть перейти від торгівлі позабіржовою до стандартної біржі.

Ключові вивезення

• Цінні цінні папери не котируються на біржі, а торгують через мережу брокерів-дилерів.
• Компанії можуть перейти від позабіржового ринку до стандартної біржі, якщо вони відповідають вимогам лістингу та регуляторним вимогам, які залежать від обміну.
• Біржі повинні затверджувати заявку компанії до переліку, яка повинна супроводжуватися фінансовою звітністю.
• Деякі компанії вирішують рухатися, щоб отримати видимість та ліквідність, що надаються фондовою біржею.

Позабійні та великі біржі: огляд

Цінні папери без продажу (OTC) - це цінні папери, які не котируються на біржах, наприклад, Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) або Nasdaq. Замість торгівлі в централізованій мережі ці акції торгують через мережу брокерів-дилерів. Позабіржова торгівля цінними паперами полягає в тому, що вони не відповідають вимогам фінансових або лістингових компаній, що вносяться до списку на біржі ринку. Вони також є недорогими і дрібно торгуються.

Позабірна торгівля цінними паперами відбувається декількома різними способами. Трейдери можуть розміщувати замовлення на купівлю та продаж за допомогою позабіржової дошки оголошень (OTCBB), електронної послуги, що пропонується Органом регулювання фінансової галузі (FINRA). Існує також OTC Markets Group - найбільший оператор позабіржової торгівлі - який затьмарив OTCBB. Pink Sheets - це ще одна послуга лістингу акцій позабіржових копійок, які зазвичай торгують нижче 5 доларів за акцію.

Цінні папери, що котируються на основних фондових біржах, з іншого боку, піддаються великій торгівлі та ціні вище, ніж ті, що торгують позабіржовими. Можливість ведення лістингу та торгівлі на біржі надає компаніям експозицію та видимість на ринку. Для того, щоб скласти список, вони повинні відповідати фінансовим вимогам та вимогам до лістингу, які залежать від обміну. Наприклад, багато бірж вимагають від компаній мінімальної кількості акцій, що публічно зберігаються, за певною цінністю. Вони також вимагають від компаній подавати фінансові розкриття та іншу документацію, перш ніж вони зможуть розпочати лістинг.

Механіка руху

Компанія, що торгує OTC, не може здійснити стрибок до великої біржі. Але, як зазначалося вище, є кілька кроків, які потрібно зробити, перш ніж вони зможуть перерахувати.

Компанії, які прагнуть перейти від позабіржового ринку до стандартної біржі, повинні відповідати певним фінансовим та регуляторним вимогам.

Компанія та її акції повинні відповідати вимогам до лістингу щодо ціни на акцію, загальної вартості, прибутку підприємств, щоденного або щомісячного обсягу торгів, доходів та вимог звітності SEC. Наприклад, NYSE вимагає, щоб знову зареєстровані компанії мали 1, 1 мільйона публічно акціонерних акцій, якими володіють мінімум 2200 акціонерів, загальна ринкова вартість яких становить не менше 100 мільйонів доларів. Компанії, які хочуть внести до списку Nasdaq, з іншого боку, повинні мати 1, 25 мільйона публічних акцій, що володіють щонайменше 550 акціонерами з загальною ринковою вартістю 45 мільйонів доларів.

По-друге, він повинен бути затверджений для включення до лістингу організованим обміном, заповнивши заявку та надавши різні фінансові звіти, що підтверджують відповідність її стандартам. Якщо це прийнято, організація зазвичай повинна надати письмове повідомлення про свій попередній обмін із зазначенням свого наміру добровільно відмовитися. Біржа може вимагати від компанії видати прес-реліз з повідомленням акціонерів про це рішення.

Незважаючи на те, що може виникнути велика кількість фанфарів, коли акції знову перелічені на біржі, особливо на NYSE, не існує нового початкового розміщення акцій (IPO). Натомість акції просто переходять від торгування через позабіржовий ринок до торгування на біржі.

Залежно від обставин, символ запасу може змінюватися. Запас, який рухається від OTC до Nasdaq, часто зберігає свій символ - обидва дозволяють до п'яти літер. Акція, яка переходить на NYSE, часто повинна змінювати свій символ через правила NYSE, що обмежують символи акцій трьома літерами.

Чому комутація бірж?

Існує цілий ряд причин, через які компанія може захотіти перейти на більшу офіційну біржу. Враховуючи його розмір, компанії, які відповідають вимогам NYSE, періодично переміщують свої акції туди для підвищення видимості та ліквідності. Компанія, що котирується на декількох біржах по всьому світу, може вирішити відмовитися від однієї або декількох, щоб зменшити витрати і зосередити увагу на своїх найбільших інвесторах. У деяких випадках фірмам доводиться мимоволі переходити до іншого обміну, коли вони більше не відповідають фінансовим чи регуляторним вимогам їх поточного обміну.

Виїзд натхненний Dow

Хоча NYSE може здатися вершиною для публічно торгуваної компанії, компанія може мати сенс перейти на біржі. Наприклад, Kraft Foods, колись одна з 30 компаній Dow Jones Industrial Average, добровільно покинула NYSE для Nasdaq, ставши першою компанією DJIA, яка коли-небудь зробила це. На момент переїзду Крафт планував розділитись на дві компанії. Це рішення в поєднанні зі значно меншими гонорарами Nasdaq спонукало до переходу.

Однак для більшості компаній шлюб із біржею - це довічні відносини. Порівняно небагато компаній добровільно переходять з однієї біржі на іншу. Чарльз Шваб - приклад компанії, яка рухається вперед-назад між NYSE та Nasdaq двічі за останнє десятиліття.

Відмінні

Розмежування відбувається, коли перелічені цінні папери вилучаються зі стандартного обміну. Цей процес може бути як добровільним, так і мимовільним. Компанія може вирішити, що її фінансові цілі не виконуються, і може залишитись самостійно. Компанії, які перехрещують список, також можуть вилучити акції з однієї біржі, залишаючись на іншій.

Мимовільне вилучення, як правило, пов’язане з порушенням фінансового стану компанії. Але є й інші причини, через які запас може бути змушений делістувати. Якщо компанія припиняється, банкрутство, злиття або придбання іншою компанією, стає приватним або не відповідає регуляторним вимогам, може знадобитися його мимовільне припинення. Біржі, як правило, надсилають попередження компанії до того, як будуть вжиті будь-які дії щодо делістування.