H-Акції проти А-Акції: у чому різниця?

Купівля акцій компаній, що публічно торгуються в КНР (КНР) не так просто, як придбання акцій акцій у США. Хоча акції, що торгуються на державних ринках у США, як правило, доступні всім, у кого є гроші, щоб заплатити за них, на китайських фондових ринках існують суворі обмеження щодо того, хто може придбати і що їм доступно для придбання. Відмінності важливо знати, чи хочете ви там почати торгувати чи інвестувати.

Компанії, що публічно торгуються в Китаї, як правило, підпадають під три категорії акцій:

• Акції представляють китайські компанії, що публічно котируються, що здійснюють торгівлю на китайських фондових біржах, таких як Шеньчженьська та Шанхайська фондові біржі. Ці акції торгують юанськими ремінбі (CNY).
• Акції B - це акції іноземних інвестицій на внутрішньому ринку. Вони розміщуються на біржах Шеньчжень та Шанхай та здійснюють торгівлю іноземною валютою.
• H-акції, що торгуються на біржах Гонконгу, регулюються законодавством Китаю і вільно торгуються будь-ким. Ці акції торгують за допомогою гонконгського долара (HKD).

Залежно від місця їх переліку, всі три акції можуть мати номінал ремінбі, але торгувати різними валютами.

А-Акції

Китайські А-акції - акції зареєстрованих компаній, що базуються на материковому Китаї, котируються на Шанхайській або Шеньчженьській фондових біржах. А-акції, як правило, доступні лише для торгівлі громадянам материкового Китаю. Однак іноземні інвестиції в ці компанії допускаються через регульовану структуру. Деякі інституційні інвестори можуть кваліфікуватися як кваліфіковані іноземні інституційні інвестори (QFII) або інші суворі торгові програми. Лише вибрана група інституційних інвесторів отримала право на статус QFII і може купувати та продавати китайські А-акції.

Після 2007 року Китай дозволив материковим китайським інвесторам купувати або А-акції, або Н-акції компаній, що котируються на Шанхайській фондовій біржі. До цього інвестори материкового Китаю могли купувати лише A-акції, хоча H-акції також пропонувались. Оскільки іноземні інвестори можуть торгувати Н-акціями, акції є більш ліквідними, ніж A-акції.

Акції випускаються в Китаї відповідно до законодавства Китаю і котируються в китайських юанях або ремінбі. Для американських інвесторів, які не мають кваліфікації QFII, єдиний спосіб отримати доступ до цих акцій може бути через ринок, що формується, або шляхом інвестування в американські депозитарні квитанції (ADR).

Індекс MSCI Emerging Markets

Докладено великих зусиль, щоб дати окремим іноземним інвесторам більше можливостей вкласти свої гроші в А-акції. Один із способів інвесторів зробити це - переглянувши різні інвестиційні можливості, які можуть включати акції А, такі як фондові торги (ETF) та інші фонди.

Індекс MSCI Emerging Markets важить 33% на китайському ринку і частково включає акції з великим ковпаком з Китаю. У лютому 2019 року фірма оголосила, що до листопада 2019 року збільшує вагу акцій з великим ковпаком A з 5% до 20% - такий крок, на який вона заявила, був добре сприйнятий інвесторами. До кінця кроку фірма заявила, що в індексі буде 253 великі обмеження та 168 акцій середнього розміру A.

B-Акції

Акції B, що також складаються з зареєстрованих китайських компаній, котируються в іноземних валютах, таких як долар США (USD) і HKD, залежно від біржі лістингу. Біржові акції є більш доступними для іноземних інвесторів.

H-Акції

Китайські H-акції представляють акції акцій, що публічно торгуються зареєстрованими китайськими компаніями, що котируються на Гонконзькій біржі. H-акції випускаються в Китаї згідно із законодавством Китаю та підпадають під вимоги до лістингу Гонконзької фондової біржі.

У правилах зазначено, що річні рахунки повинні відповідати Гонконгу чи міжнародним стандартам бухгалтерського обліку. Крім того, статут компанії повинен містити розділи, що роз'яснюють різний характер внутрішніх акцій та іноземних акцій, включаючи Н-акції, а також права, надані кожному покупцю.

На відміну від А-акцій, що котируються на Шанхайській та Шеньчженьській фондових біржах та торгують китайськими ремінбі, котирування H-акцій та торгівля номіналом гонконгських доларів H-акції також відкриті для всіх інвесторів для торгівлі.

Зазвичай існують цінові розбіжності між А-акціями компанії та Н-акціями. Також А-акції, як правило, торгуються з надбавкою до H-акцій.

Спеціальні міркування

Один із способів інвестувати в Китай - через американську депозитарну розписку (ADR). Ці сертифікати, що представляють собою ряд акцій іноземних компаній, торгуються на ринку США. ADR знімають будь-які обмеження для інвесторів, які не можуть, в іншому випадку, інвестувати кошти в іноземну організацію. А оскільки вони торгують на американських біржах, вони оцінюються в доларах США, тому проблем із ціноутворенням, валютними цінностями або обмінними питаннями немає.

Інша увага - Шанхай-Гонконгська фондова коннект, система, розроблена для надання інвесторам взаємного доступу до ринку. Ідея цієї системи полягала в тому, щоб зв’язати як Шанхайську, так і Гонконгську фондові біржі та надати інвесторам можливість торгувати акціями на кожному ринку за допомогою власних брокерів. Створений у 2014 році Stock Connect надає іноземцям можливість купувати А-акції без типових обмежень, з якими вони поставляються. Усі транзакції проводяться в CNY, а не в гонконгських доларах.

Ключові вивезення

• А-акції - це акції компаній, що базуються на материковому Китаї, котируються на Шанхайській або Шеньчженьській фондових біржах.
• А-акції, як правило, доступні лише для торгівлі громадянам материкового Китаю.
• H-акції китайських компаній, що котируються на Гонконзькій фондовій біржі, котируються та торгують номіналом гонконгських доларів.
• H-акції відкриті для торгівлі для всіх інвесторів.