Історія контрактів на опціони

Найбільш звітні фінансові інструменти, про які інвестори звикли чути про бізнес-новини, - це акції та ф'ючерси. Багато серйозних інвесторів та торговців прокидаються вранці і заглядають у біржові ф'ючерси, щоб зрозуміти, де відкриється ринок відносно закриття попереднього дня. Інші можуть подивитися на ціни на контракти на нафту чи інші товари, щоб побачити, чи можна заробляти гроші шляхом хеджування своїх ставок протягом торгового дня.

Ви можете припустити, що ці ф'ючерсні контракти або ринки опціонів - ще один складний фінансовий інструмент, який гуру Уолл-стріт створили для своїх неохайних цілей, але ви зробили б це неправильно. Насправді опціони та ф'ючерсні контракти взагалі не виникли на Уолл-стріті. Ці інструменти простежують свої коріння ще сотні років - задовго до того, як вони почали офіційно торгувати в 1973 році.

Товарні ф'ючерси

Ф'ючерсний контракт дозволяє власнику купувати або продавати певну кількість товару протягом певного періоду часу за певною ціною. До товарів відносяться: нафта, кукурудза, пшениця, природний газ, золото, поташ та багато інших активів, що активно торгуються. Ці деривативи зазвичай використовуються широким колом учасників ринку, починаючи від спекулянтів на Уолл-стріт до фермерів, які хочуть забезпечити постійний прибуток від своїх сільськогосподарських товарів.

Японці приписують створення першої повністю функціональної товарної біржі наприкінці 17 століття. Так званий елітний клас у Японії в той час був відомий як "самурай". За цей час самураї платили рисом, а не ієною за свої послуги. Вони, природно, хотіли контролювати рисові ринки, де відбувався бартер та брокерство рису. Встановивши офіційний ринок, на якому покупці та продавці «мінялимуться» за рис, самураї могли б отримувати прибуток на більш послідовній основі. Тісно співпрацюючи з іншими рисовими брокерами, самураї розпочали «Біржу рисом Dojima» в 1697 році. Ця система сильно відрізнялася від сучасної японської сільськогосподарської біржі - біржі похідних Кансай.

Сьогоднішні ф'ючерсні ринки сильно відрізняються за обсягом і вишуканістю в порівнянні з бартерними системами, вперше створеними японцями. Як ви можете підозрювати, технологічний прогрес зробив варіанти торгівлі та ф'ючерси більш доступними для пересічного інвестора. Більшість опціонів та ф'ючерсів виконуються в електронному вигляді і проходять через клірингове агентство під назвою "Очищення корпорацій з опціонів" (OCC). Ще однією особливістю сьогоднішніх опціонів та ф'ючерсних ринків є їх глобальне охоплення. Більшість великих країн мають ф'ючерсні ринки та ф'ючерсні біржі на товари, що варіюються від товарів, погоди, акцій, і тепер навіть голлівудські фільми повертаються. Ринок ф'ючерсів, як і фондовий ринок, має широту широту. Глобалізація ф'ючерсних бірж не без ризику. Як ми спостерігали під час кризи минулого десятиліття, ринкова психологія та основи зменшувались з надзвичайною інтенсивністю, значною мірою завдяки похідним цінним паперам. Якби не втручання уряду, результати для фондових та ф'ючерсних ринків могли бути набагато гіршими.

Параметри акцій

Перші варіанти використовувались в Стародавній Греції для спекуляції на врожаї оливок; однак, сучасні опціонні контракти зазвичай відносяться до акцій. Отже, що таке акція, і звідки вони виникли? Простіше кажучи, контракт з опціоном акцій надає власникові право купувати або продавати встановлену кількість акцій за заздалегідь визначеною ціною протягом визначених часових рамків. Опції, схоже, дебютували в тому, що було описано як "магазини ковшів".

Цех із відрами в Америці 1920-х років прославився людиною на ім'я Джессі Лівермор. Лівермор міркував про рух цін на акції; він не володів цінними паперами, на які робив ставку, а лише передбачив їх майбутні ціни. На початку своєї кар’єри він був букмекером акцій, приймаючи протилежну сторону всіх, хто вважав, що певна акція може збільшити або зменшити ціну. Якщо хтось прийшов до нього, спекулюючи, що акція компанії XYZ збирається подорожчати, він би зайняв іншу сторону торгівлі.

Філософія інвестування Джессі Лівермора не була дурною, але він все ще визнаний одним з найбільших торговців в історії.

Вчорашні цехи ковша прирівнюються до сучасних нелегальних магазинів, що називаються котельнями. Обидва є нелегальною торговою діяльністю. Фільм 2000 року "Котельня" зображує біржових маклерів, що створюють штучний попит на акції в компаніях з неміцним заробітком - якщо вони взагалі є. Врешті-решт, ці компанії перейдуть, і недобросовісні брокери зберігатимуть гроші, які використовуються для придбання акцій за штучно високими цінами. В деяких випадках брокери складали б компанії, які ніколи не існували, і кидали гроші.

На початку товарні ф'ючерсні ринки та ринки акцій торгувались бурхливою незаконною діяльністю. На сьогодні опції найбільш широко торгуються на Чиказькій раді бірж опціонів (CBOE). Так само, як і на фондових ринках, діяльність на ринках опціонів значно пильно перевіряється з боку таких регулюючих органів, як SEC, а в деяких випадках і ФБР. Сьогоднішній товарний ринок також дуже регульований. Закон про товарні біржі забороняє незаконну торгівлю ф'ючерсними контрактами та встановлює конкретні процедури, необхідні в галузі через Комісію з торгівлі товарними ф'ючерсами. Регулюючі органи займаються різноманітними питаннями, багато з яких випливають із висококомп'ютеризованого характеру сьогоднішнього торгового середовища. Визначення цін і змова все ще залишаються питаннями, які агенції намагаються заборонити, щоб створити «рівне» поле для всіх інвесторів.

Суть

Сьогоднішні опціони та ф'ючерсні ринки виникли століття тому. Це може здивувати деяких інвесторів, які вважали, що ф'ючерси на акції та опціони є єдиною сферою енергетичних брокерів на Уолл-стріт. Чиказька біржа опціонів (CBOE) - найбільший ринок біржових опціонів - розвинулася з ранніх ринкових трейблазерів, таких як Джессі Лівермор. Перші ф'ючерсні ринки були створені японськими самураями, які сподівались розігнати рисові ринки, тоді як варіанти можна простежити до торгівлі оливками в Стародавній Греції. Хоча ці інструменти виникли сотні років тому у світі, дуже відмінному від нашого, їхнє постійне використання та популярність є свідченням їх постійної корисності.