Як 21-го століття Фокс заробляє свої гроші

Twenty-First Century Fox, Inc. (FOX) - одна з найновіших мамонтових компаній в Америці, яка була відокремлена в 2013 році від пізнього багатонаціонального конгломерата News Corporation. Ця компанія хотіла відокремити свій розважальний та видавничий бізнес, який він здійснив, перемістивши всі розваги до 21st Century Fox та відновивши останні.

Його ім'я чутно як назва легендарної кіностудії 20-го століття Фокс. Post 2000, 21st Century Fox працює у трьох основних бізнес-сегментах: програмуванні кабельної мережі, телебаченні та розважальних програмах. Однак його придбання Disney, яке очікується на закриття в 2019 році, це змінить. На початку листопада 2017 року з'явилися повідомлення про те, що 21st Century Fox проводив переговори з Діснеєм, щоб обговорити потенційну розпродаж деяких активів Fox, включаючи їх телевізійний та знятий розважальний контент, наприклад, кіностудії та телестудії, частки власності у британській мережі Sky, і 30% частки Фокса в потоковому сервісі Hulu, що в поєднанні з 30% частки Діснея зробить Дісней більшістю акціонерів. Fox збереже Fox News, їх трансляційну мережу та спортивний канал FS1, серед інших активів. У липні 2018 року угода була схвалена акціонерами і тепер переходить до затвердження регуляторів у всьому світі. Дісней заплатить компанії понад 50 мільярдів доларів, а акціонери Fox зможуть обміняти свої акції або отримати 38 доларів кожна. Еволюція придбання та подальшого злиття триває з багатьма рухомими частинами. Дісней придбає активи Fox, але певні активи також будуть передані в "Нову Лисицю", яка, як очікується, буде зосереджена на телебаченні.

Центр прибутку: Ваш диван

Телевізійний бізнес з кабельною мережею 21CF принаймні знайомий будь-якому американцю з кабельним чи супутниковим телебаченням. Вони включають Fox News Channel - найпопулярнішу мережу кабельних новин, яка славиться своїм консервативним нахилом, Fox Business Network - аналог компанії CNBC або Bloomberg Television та кабельних мереж FX, FXX та імперію Fox Sports регіональних та національних спортивних каналів. «Двадцять першому століттю Фокс» також володіє National Geographic Channel, як американською, так і міжнародною версіями. Компанія також має величезну присутність у Західній Європі, Латинській Америці, Океанії та Азії, керуючи різними кіноканалами та спортивними каналами у всіх названих частинах світу.

На відміну від програмування кабельної мережі, телевізійний сегмент 21st Century Fox відноситься до власності та експлуатації телевізійних станцій. Компанії належить 28 станцій у Сполучених Штатах, включаючи дві штуки у трьох найбільших містах країни: Нью-Йорку, Лос-Анджелесі та Чикаго.

Кілька десятків телевізійних станцій можуть здатися порівняно скромним переліком активів. Зрештою, що таке станція, а не будівля з безліччю супутникових антен для прийому мережевого програмування, а також місцевий відділ новин? Це не риторичне питання. Відповідь: ліцензія на друк грошей. Телевізійні станції на основних ринках можуть подешевшати на 750 млн доларів.

У телевізійний сегмент також входить сама компанія Fox Broadcasting Company, яка є батьківщиною мережі Fox, більш відомою як нова національна мережа телерадіомовлення США, заснована за останні 60 років.

Власний магазин, власний вміст

Що стосується знятих розваг, які включають виробництво та розповсюдження фільмів, під банером 20-го століття Fox Film. Цей сегмент включає також інші бренди фільмів, серед яких Fox Searchlight Pictures, який розповсюджує фільми з особливим інтересом та незалежні. Крім того, під знятими розвагами є телевізійне програмування, телевізійне виробництво та синдикація та розповсюдження. Під назвою Television Television 20th Century Fox це відділ, який покладає завдання на створення « Імперії», «Сімпсонів» та « Брукліна-Дев'ять-Дев'ять», а також інших шоу, що транслюються в мережі Фокс. До речі, не існує жодного правила, яке забороняє компанії, пов’язаній з однією мережею, створювати шоу для іншої. Саме тому телебачення 20-го століття Fox може створювати успішні шоу для ABC ( Modern Family, Fresh Off the Boat ) серед інших мереж. Крім того, дочірня компанія "20th Century Fox Television", телебачення 20th Television, ліцензує програми для синдикації. Інша пов’язана компанія, Fox Television Studios, виробляє ще більше шоу для більшої кількості мереж (США Network, Незалежний кіноканал тощо). Нарешті, цьому підрозділу належить Shine Group, яка виробляє та розповсюджує програми для глядачів у Великобританії, Німеччині та інших країнах.

Компанія також володіє або принаймні володіє правом на розповсюдження декількох тисяч фільмів і телевізійних епізодів. Якщо ваш місцевий відділ UHF транслює "Звук музики" або " Зоряні війни: нова надія", Фокс отримує зріз. (Фокс володіє правами на оригінальні "Зоряні війни" "на вічність", ймовірно, тому, що Джордж Лукас був настільки відчайдушним, щоб зняти його фільм у 1977 році, що він навіть не подивився на тонкий шрифт. Усі інші фільми "Зоряні війни" належать Дісней.) Те саме стосується багатьох телевізійних серіалів, навіть включаючи старовинні, що передували заснуванню компанії десятиліттями ( M * A * S * H, Шоу Мері Тайлер Мур тощо).

Що веде нас до прямого супутникового телебачення. У Сполучених Штатах є лише два оператори супутникового телебачення прямого мовлення, які мають значення: DirecTV (DTV) та Dish Network Corp. (DISH). У цьому плані 21 століття "Фокс" мало присутній в країні походження. Натомість її діяльність зосереджена в Італії (Sky Italia), Німеччині та Австрії (Sky Deutschland). Він також має 39-відсотковий пакет акцій компанії Sky, основного телевізійного провайдера Великобританії, - який зараз був поданий на Comcast.

Це найбільший пакет акцій 21-го століття, але не єдиний. Не відстає третина зацікавленості компанії в Hulu, американському онлайн-відео-сервісі, яким вона ділиться з материнськими компаніями ABC та NBC. FOX також має великий інтерес до індійської фірми супутникового телебачення (Tata Sky).

Все це пояснює імперію розваг, але звідки береться дохід? FOX перераховує чотири основні потоки, три з яких майже рівні за своїми внесками у звіті про прибутки та збитки: партнерські внески, вміст та реклама. Підписки працюють дещо віддаленою четвертою. (Докладніше дивіться у розділі: Hulu, Netflix та Amazon Instant Video Порівняння .)

Дохід від кожного кута

Що стосується партнерських зборів, то це гроші, які телевізійні станції платять за привілей на отримання програми 21st Century Fox. Ні KTTW Водоспад Сіу, ні KRIV Houston не можуть безкоштовно транслювати шоу Fox своїм глядачам. Кожна станція, пов’язана з Фоксом, навколо Сполучених Штатів - а їх близько 200 - подряпить істотну перевірку, щоб мати можливість заповнити свій графік десятками тижневих годин мережевого програмування. Партнерські внески приносять значну суму грошей в 21CF і дуже важливі для компанії. Ці збори надходять від кабельних або супутникових провайдерів, які платять за показ вмісту 21st Century Fox, а в свою чергу стягують ці збори з глядача.

Чим більше каналів 21st Century Fox створює або купує, тим більше доходу він буде отримувати за рахунок партнерських зборів. В останні пару років 21st Century Fox придбав контрольний пакет інтересів до мережі YES (кабельної мережі на базі Нью-Йорка, яка показує ігри Нью-Йорка Янкіз та Бруклін-Нетс, серед інших спортивних програм) та створила Fox Sports Asia, раніше ESPN Star, Найбільша мережа кабельних спортивних мереж Азії

Вміст, де продажі становлять північніші 7 мільярдів доларів, стосується телешоу та фільмів, які створює багато підприємств 21st Century Fox. Що стосується реклами, то це досить зрозуміло. Доходи від реклами становлять приблизно 10 мільярдів доларів. Цікаво, що компанія приписує велику частину збільшення своїх доходів від реклами окремим подіям на кшталт Super Bowl, в яких 30-секундна комерційна вартість складає від 5 до 5, 5 мільйонів доларів. Фокс також користується своїми правами в Національній футбольній лізі, щоб показувати Суперкубок кожен третій рік.

Суть

Disney, 21CF та новий FOX - це робота, яка триває з затвердженням регуляторних норм як останнє перешкода для об'єднання та відокремлення. Наразі Fox має дві акції, що торгують акціями Nasdaq: FOXA та FOX. Загальний прибуток на один рік для FOXA та FOX становить 74% та 77% відповідно. Fox має вільний грошовий потік у 3, 7 мільярда доларів та коефіцієнт FCF до 10, 56%. Рентабельність активів за дванадцять місяців становить 8, 29%. У компанії є значна сума боргу, борг до капіталізації - 71, 75. Дісней отримає те, що багато хто називає загальні активи компанії загалом, і лише час розповість, як фінанси будуть розбиратися серед трьох кінцевих компаній.