Як аналізувати запаси середньої шапки

Гольфісти називають «солодке місце» як положення на обличчі голови клубу, яке при ударі дає максимальний результат. Дуже схожий результат виникає при інвестуванні в акції середньої вартості, ті компанії з ринковою капіталізацією в межах від 2 млрд. До 10 млрд. Дол. Найчастіше вони є створеними підприємствами, що перебувають між уповільненням багатонаціональних компаній з більш повільним зростанням та швидшим зростанням малого бізнесу. (Див. Також: Що таке невеликий запас кришки? )

Останніми роками запаси із середньою межею перевищили як однолітки з великим та малим ковпаком з дуже невеликим додатковим ризиком. Це так, ніби вони потрапили в солодке місце виступу. У цій статті ми розглядаємо основні ознаки запасів із середньою ставкою, включаючи їх аналіз та чому слід враховувати ці часто неправильно зрозумілі акції для вашого портфеля.

Навіщо включати у свій портфель

Вже встановивши, що історичні показники запасів із середнім розміром є рівними або в багатьох випадках кращими як для акцій великої, так і для малої шапки, важливо зазначити, що ефективність не є єдиною причиною включення середніх обмежень у ваші портфоліо. Кілька інших дійсно роблять їх дуже спокусливими. Наприклад, більшість середніх шапок - це просто маленькі ковпачки, які зросли більше. Додаткове зростання змушує їх стати основними перевагами для розвитку бізнесу з великим капіталом. Частиною росту є отримання додаткового фінансування для розширення палива. Середні шапки зазвичай мають простіший час, ніж маленькі кришки.

У той час як середні шапки мають перевагу перед невеликими ковпаками, коли йдеться про збір коштів, їх перевага перед великими кришками означає зростання прибутку. Менші за розміром, середні шапки часто ще не досягли зрілої стадії, коли прибуток сповільнюється, а дивіденди стають більшою частиною загальної віддачі акцій. Можливо, найбільш недооціненою причиною інвестування в середні обмеження є той факт, що вони отримують менше аналітичного покриття, ніж великі обмеження. Одні з найбільш успішно діючих акцій були нелюбими компаніями, які раптово стали полюбляти, що призвело до того, що інституційні покупці необхідні для підвищення ціни. Деякі називають це "грошовим потоком". Назвіть це як ви хочете, інституційна підтримка є життєво важливою для зростання цін на акції. Ці великі гравці можуть як створювати, так і знищувати цінність для акціонерів. Зрештою, інвестувати кошти в середні обмеження має сенс, оскільки вони надають інвесторам найкраще з обох країн: зростання малих розмірів у поєднанні зі стабільністю з великими коштами. (Див. Також: Плюси та мінуси інституційної власності. )

Рентабельність

Одне з найкрасивих речей щодо запасів із середнім розміром - це те, що ти інвестуєш у бізнес, який, як правило, приносить прибуток, займаєшся певний час та володієш досвідченими командами управління. Це не означає, що вони перестали рости; навпаки, середній заробіток середнього розміру, як правило, зростає швидшими темпами, ніж середній малий розмір, при цьому з меншою мінливістю та ризиком. Окрім зростання заробітку, важливо знайти акції, прибуток яких є стійким на довгі роки. Ось що перетворює середню шапку у велику шапку. Знаки довідників, які вказують, чи спрямовується прибуток компанії в правильному напрямку, включають більш високі валові маржі та операційну маржу в поєднанні з нижчими запасами та дебіторською заборгованістю. Якщо він регулярно повертає свої запаси та дебіторську заборгованість швидше, це, як правило, призводить до збільшення грошового потоку та збільшення прибутку. Усі ці ознаки допомагають зменшити ризик. Запаси із середнім розміром мають тенденцію володіти цими ознаками частіше, ніж інші акції. (Див. Також: Аналіз операційних марж. )

Фінансове здоров'я

Незалежно від розміру акцій, які вас цікавлять, важливо інвестувати в компанії з потужними балансами. Відомий інвестор Бенджамін Грем використовував три критерії для оцінки фінансового стану компанії:

• Загальна заборгованість, менша за матеріальну балансову вартість. Матеріальна балансова вартість визначається як загальні активи за вирахуванням гудвілу, інші нематеріальні активи та всі зобов'язання.
• Коефіцієнт струму більше двох. Поточне співвідношення визначається як оборотні активи, поділені на поточні зобов'язання. Це вказівка ​​на здатність компанії виконувати свої короткострокові зобов’язання.
• Загальна заборгованість менше ніж у два рази від чистої вартості поточних активів. Компанії, що відповідають цьому критерію, здатні погасити свої борги готівкою та іншими оборотними активами, що робить їх набагато стабільнішими.

Враховуючи непередбачуваність бізнесу, міцний баланс може допомогти компаніям пережити нестримні роки. Оскільки середні шапки мають більш високий баланс, ніж малі, це зменшує ризик, забезпечуючи при цьому велику віддачу великим ковпакам. Вкладаючи кошти в середні ліміти, ви певно поєднуєте фінансову силу великої шапки з потенціалом зростання невеликої шапки, кінцевий результат часто перевищує дохідність. (Див. Також: Тестування міцності балансу. )

Зростання

Зростання доходів та прибутків - два найважливіші фактори довгострокової віддачі. Останніми роками запаси із середнім обмеженням випереджали як великі, так і малі запаси, оскільки вони покращувались як у верхній, так і в нижній. Експерти галузі пропонують, що середні шапки можуть давати кращі прибутки, оскільки вони швидше діють, ніж великі та більш фінансово стабільні, ніж маленькі кришки, забезпечуючи один-два удари у прагненні до зростання.

Інвестори, зацікавлені у запасах із середньою часткою, повинні враховувати якість зростання доходів при інвестуванні. Якщо валова та операційна маржа збільшуються одночасно з доходами, це знак, що компанія розвиває більшу економію масштабу, що призводить до збільшення прибутку для акціонерів. Ще однією ознакою здорового зростання доходів є зниження загальної заборгованості та більший вільний грошовий потік. Список продовжується, і хоча багато з критеріїв, які інвестори використовують для оцінки акцій будь-якого розміру, безумовно, застосовуються тут, при середніх обмеженнях життєво важливо бачити прогрес на фронті прибутку, тому що саме це перетворить його на велику межу. Зростання доходів є важливим, але зростання доходів є життєво важливим. (Див. Також: Заробіток: Якість означає все. )

Доцільна ціна

Ніхто не хоче переплачувати при покупках, а покупка акцій нічим не відрізняється. Уоррен Баффет вважає, що "набагато краще придбати чудову компанію за справедливою ціною, ніж справедливу компанію за чудовою ціною". Багато людей посилаються на людей, зацікавлених у зростанні за розумною ціною, як на інвесторів GARP. Деякі з речей, на які акцентують увагу інвестори GARP, оцінюючи акції із середньою межею, включають заходи зростання, такі як темпи зростання продажів та заробітку, а також ціннісні заходи, такі як ціна / прибуток та рух цін / грошовий потік. Які б заходи ви не вибрали, найважливішими критеріями має бути якість компанії. Як говориться в Oracle of Omaha, не має сенсу отримувати велику справу в компанії, що займається дуром. Інвестори з глибокою цінністю можуть не погодитися, але справжні послідовники GARP просто прагнуть уникнути переплати, не отримавши угоди століття. (Дивіться також: Думайте, як Уоррен Баффет. )

Акції або фонди

Інвестування в середні ліміти - це відмінний спосіб одночасно диверсифікувати та підвищити ефективність інвестиційного портфеля. Деякі інвестори виявлять, що в оцінці окремих акцій зайнято занадто багато роботи, і якщо це ви, відмінною альтернативою є вкладення коштів у фондові фонди, що торгуються або взаємні фонди, дозволяючи професіоналам керувати процесом оцінювання. Незалежно від ваших переваг, середні шапки, безумовно, варто врахувати. (Див. Також: Взаємний фонд або ETF: що підходить саме вам? )