Як обчислити бета-версію в Excel

Заглянувши через Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance або інші фідера даних, можна побачити змінну, яку називають бета, серед інших фінансових даних, таких як ціна акцій або ринкова вартість.

У фінансах бета-версія фірми відноситься до чутливості її ціни на акції відносно індексу або еталону. Наприклад, розглянемо гіпотетичну фірму US CORP (USCS). Google Finance надає бета-версії для цієї компанії 5, 48, що означає, що стосовно історичних коливань акцій порівняно з 500 & Standard's Poor's, американський корпоратив CORP збільшився в середньому на 5, 48%, якщо S&P 500 піднявся на 1%. І навпаки, коли S&P 500 знизився на 1%, американські акції CORP прагнуть до середнього зниження на 5, 48%.

Як правило, індекс одного вибирається для ринкового індексу, і якщо акція поводилася з більшою мінливістю, ніж ринкова, її бета-значення буде більше одиниці. Якщо це навпаки, його бета-версія буде значенням меншим за одиницю. Компанія з бета-версією більшою, ніж одна, буде схильна посилювати ринкові рухи (наприклад, для банківського сектору), а бізнес з бета-версією менше однієї, як правило, полегшує рух на ринку.

Бета може розглядатися як міра ризику: чим вища бета-версія компанії, тим вище очікувана віддача повинна компенсувати надлишковий ризик, викликаний мінливістю.

Тому, з точки зору управління портфелем чи інвестицій, потрібно проаналізувати будь-які заходи ризику, пов'язані з компанією, щоб отримати кращу оцінку її очікуваної дохідності.

Ключові вивезення

• Бета - це міра того, наскільки чутлива ціна акцій фірми до індексу або еталону.
• Бета-версія, що перевищує 1, вказує на те, що ціна акцій фірми є більш мінливою, ніж ринкова, а бета-менша за 1 вказує на те, що ціна акцій фірми є менш мінливою, ніж ринкова.
• Бета-версія може давати різні результати через зміни в її оцінці, наприклад, різні часові інтервали, використовувані для обчислення даних.
• Microsoft Excel служить інструментом для швидкої організації даних та обчислення бета-версії.
• Низькі бета-акції менш мінливі, ніж високі запаси бета-версії і пропонують більший захист у неспокійні часи.

Різні результати для тієї ж бета-версії

Між іншим, важливо диференціювати причини, чому значення бета-версії, яке надається в Google Finance, може відрізнятися від бета-версії в Yahoo Finance або Reuters.

Це тому, що існує кілька способів оцінювання бета-версії. У обчислення бета-версії включаються кілька факторів, таких як тривалість врахованого періоду, що створює різні результати, які могли б зобразити іншу картину. Наприклад, деякі обчислення базують свої дані на трирічному проміжку, а інші можуть використовувати п'ятирічний часовий горизонт. Ці два додаткові роки можуть стати причиною двох абсолютно різних результатів. Тому ідея полягає у тому, щоб вибрати однакову бета-методологію при порівнянні різних запасів.

Як ви обчислюєте бета-версію в Excel?

Розрахунок бета-версії за допомогою Excel

Розрахувати бета-коефіцієнт просто. Бета-коефіцієнт потребує історичної серії цін на акції для компанії, яку ви аналізуєте. У нашому прикладі ми будемо використовувати Apple (AAPL) як аналізований запас, а S&P 500 - як наш історичний показник. Щоб отримати ці дані, перейдіть до:

• Yahoo! Фінанси -> Історичні ціни та завантажте часовий ряд "Adj Close" для S&P 500 та фірми Apple .

Ми надаємо лише невеликий фрагмент даних понад 750 рядків, оскільки вони є обширними:

Отримавши таблицю Excel, ми можемо зменшити дані таблиці до трьох стовпців: перший - дата, другий - акції Apple, а третій - ціна S&P 500.

Тоді є два способи визначення бета-версії. Перший полягає у використанні формули для бета-версії, яка розраховується як коваріація між поверненням (r _a ) запасу і поверненням (r _b ) індексу, поділеним на дисперсію індексу (протягом періоду трьох років ).

Для цього ми спочатку додаємо два стовпчики до нашої електронної таблиці; один із поверненням індексу r (щоденно в нашому випадку), (стовпець D в Excel), а також продуктивністю акцій Apple (стовпець E в Excel).

Спочатку ми розглядаємо лише значення останніх трьох років (близько 750 днів торгівлі) та формулу в Excel для обчислення бета-версії .

БЕТА ФОРМУЛА = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Другий метод полягає у виконанні лінійної регресії із залежною змінною продуктивністю акцій Apple протягом останніх трьох років як пояснювальної змінної та показником показника за той же період.

Тепер, коли у нас є результати нашої регресії, коефіцієнт пояснювальної змінної - це наша бета (коваріація, поділена на дисперсію).

За допомогою Excel ми можемо вибрати клітинку і ввести формулу: "SLOPE", яка представляє лінійну регресію, застосовану між двома змінними; перший для серії щоденних прибутків Apple (тут: 750 періодів), а другий для щоденної серії показників показника, що відповідає формулі:

БЕТА ФОРМУЛА = СЛОП (E1: E749; D1: D749)

Тут ми тільки що обчислили бета-значення для акцій Apple (0, 77 в нашому прикладі, беручи щоденні дані та приблизний трирічний період, з 9 квітня 2012 року по 9 квітня 2015 року).

Низька бета - висока бета

Багато інвесторів опинилися у важких програшних позиціях у рамках Глобальної фінансової кризи, яка розпочалася в 2007 році. У результаті цих крах низькі бета-акції зменшуються набагато менше, ніж вищі бета-акції в періоди збурень на ринку. Це пояснюється тим, що їх ринкова кореляція була значно нижчою, і, отже, гойдалки, організовані через індекс, не відчувалися настільки гостро для тих низьких бета-акцій.

Однак, завжди є винятки, враховуючи галузь або сектори з низькими бета-запасами, і, таким чином, вони можуть мати низьку бета-версію з індексом, але високу бета-версію в межах свого сектора або галузі.

Таким чином, включення низьких запасів бета-версії порівняно з більш високими бета-запасами може слугувати формою захисту від зворотного боку в умовах несприятливих ринкових умов. Низькі бета-запаси значно менш мінливі; однак, слід провести ще один аналіз, враховуючи внутрішньогалузеві фактори.

З іншого боку, більш високі бета-акції вибирають інвестори, які зацікавлені та зосереджені на короткострокових коливаннях ринку. Вони хочуть перетворити цю мінливість на прибуток, хоча і з більшими ризиками. Такі інвестори вибирають акції з вищою бета-версією, які пропонують більше підйомів та падінь та вхідних точок для торгів, ніж акції з нижчою бета-версією та меншою волатильністю.

Суть

Важливо дотримуватися суворих торгових стратегій та правил та застосовувати довгострокову дисципліну управління грошима у всіх бета-випадках. Застосування бета-стратегій може бути корисним як частина більш широкого інвестиційного плану для обмеження ризику зниження або реалізації короткострокових прибутків, але важливо пам’ятати, що він також підпадає під ті ж рівні мінливості ринку, що і будь-яка інша торгова стратегія.